投资策略：MSCI将迎历史单次最大扩容，那些个股最受益

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1、内容目录MSCI将迎历史单次最大扩容，哪些个股最受益？......................................................................................................1、MSCI年内第三轮扩容临近，将带来有史以来最大规模增量............................................................................2、跟随大盘股扩容，中盘股也将迎来首次纳入。............................

2、...................................................................3、科创板有望入摩，核心资产与景气成长将同步受益........................................................................................风险提示1图表目录图表1：2019年MSCI针对A股的纳入及扩容计划.......................................................................

3、.............................图表2：MSCI大盘股标的流通市值行业分布.............................................................................................................图表3：MSCI中盘股标的流通市值行业分布........................................................................................................

4、.....图表4：当前大盘股名单与中盘股名单共计涵盖29只创业板标的...............................................................................图表5：11月预计MSCI扩容首次纳入中盘股名单及带动跟踪资金估算......................................................................MSCI将迎历史单次最大扩容，哪些个股最受益？1、MSCI年内第三轮扩容临近，将带来有史以来最大规模增量MSCI年内扩容“三步走”。依照

5、明晟（MSCI）此前的A股纳入及扩容计划，2019年A股MSCI扩容进程分三步执行，前两次分别是5月14日和8月27日；经过此前的两步扩容后，MSCI已将中国大盘A股纳入因子从5%增加至15%（每次提升5%），截至第二步纳入计划生效，A股纳入MSCI全球市场指数和新兴市场指数权重分别达到了0.27%和2.46%。11月A股再迎MSCI扩容，将带来有史以来最大规模增量。依照此前计划，MSCI第三步扩容，也是年内最后一轮扩容计划，将在2019年11月底之前生效。11月的MSCI扩容计划执行后，MSCI全球指数和MSCI新兴市场指数纳入A股权重将分别提升0.22%和1

6、.44%，根据此前假设，此次扩容将带动跟踪资金合计约315亿美元，约合2200亿人民币。图表1：2019年MSCI针对A股的纳入及扩容计划资料来源：MSCI，2、跟随大盘股扩容，中盘股也将迎来首次纳入。MSCI中盘股首次纳入，纳入因子一次性提升至20%。不同于此前的两次扩容，11月底MSCI在提升大盘A股因子的同时，还将首次纳入约170只中盘股，并将其纳入因子一次性提升至20%。根据目前披露的MSCI纳入A股中盘股及大盘股名单统计，中盘股自由流通市值合计约为大盘股自由流通市值的17%。考虑到此次扩容完成后，大盘股纳入因子净提升5%，而中盘股将一次性净提升20%；

7、初步估算中本轮扩容期间，中盘股与大盘股对应增量资金规模比例大约为2:3。具体来看，大盘股与中盘股获得增量资金规模分别约为189亿美元、126亿美元，分别约合1320亿人民币、880亿人民币。行业分布方面，中盘股更加侧重景气成长。根据目前披露的MSCI纳入A股中盘股及大盘股名单，大盘股与中盘股行业分布情况存在显著差异，大盘股名单公司主要分布于非银、食饮、医药、地产和家电；而中盘股标的主要分布于医药、计算机、电子、化工和食饮。也即从板块分布来看，大盘股主要集中于金融地产和大消费行业，中盘股则给予计算机、电子等成长类行业更多侧重。图表2：MSCI大盘股标的流通市值行业

8、分布图表3：MSCI中盘