投资学 债券定价分析

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1、第八章债券定价分析一、判断题1.债券的价格应该等于其预期现金流的现值之和。（）2.一张债券1年后可得本息105元，另一张债券3年后可得本息105元，因为两张债券的本息现金流产生的时间不同，它们在市场上的实际买卖价格肯定不同。（）3.如果两张债券的面值、到期期限、票面利率及投资者所要求的必要收益率都相同，那么它们的价格也必然相同。（）4.如果两张债券的未来现金流相同，且投资者所要求的必要收益率也相同，那么它们的价格也应该相同。（）5.按复利计息，除本金外，要将期间所生的利息一并加入本金再计算利息。而按单利计息，

2、只须本金计算利息，上期的利息不计入本金重复计算利息。（）6.一般债券等固定收益产品的利率都是按名义利率支付利息，但如果在通货膨胀环境下，债券投资者收到的利息回报就会被通货膨胀侵蚀。（）7.债券的到期收益率即投资债券的实际收益率，因为实际收益可能为负，所以到期收益率也可能取负值。（）8.计算债券价格时，是将债券未来现金流量折算成现值，因此需要有一个折现率。在债券定价公式中，该折现率一般也称为债券的到期收益率。（）9.投资者进行债券投资时所要求的折现率也可以称之为必要的到期收益率，一般就是债券的票面利率。（）10

3、.零息债券是债券市场上一种较为常见的债券品种，是指以贴现方式发行.不附息票而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。（）11.附息债券的票面利率可以是固定利率，也可以是浮动利率。（）12.永久债券指一种不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利息的债券。（）13.如果一种债券的票面利率等于到期收益率，则债券的价格将等于票面金额。（）14.如果两张债券的票面利率.票面金额.到期期限和到期收益率都相同，那么每年付息次数少的债券价格较高。（）15.在其他条件不变的情况下，如果债券的到期收益率下降，其价格就下跌；到期收

4、益率上升，其到价格就上涨。（）16.再投资风险是指附息债券的利息再投资收益因市场利率发生不利变化而受到损失。（）17.一般而言债券的价格与债券的票面利率成反向关系。（）18.如果债券的票面利率与到期收益率不等，债券的价格与面值就会不等，出现折价或溢价，但折价或溢价将随到期日的临近而减少，最后债券的价格将趋近于票面金额。（）19.因债券票面利率与到期收益率不等引起的债券折价或溢价，会随到期日的接近而以一个不断增加的比率减少。（）20.一种债券的票面利率为8%，到期收益率为6%，如果该债券的到期收益率保持不变，则

5、一年后其价格将上升。（）21.一种债券的票面利率为6%，到期收益率为8%，如果该债券的到期收益率保持不变，则一年后其价格将上升。（）22.对于只有票面利率不同的两种债券，如果到期收益率的变化幅度相同，那么低票面利率债券的价格变化率会大于高票面利率债券的价格变化率。（）23.利率风险源于市场利率的变动。债券的价格与市场利率呈反向变动：当市场利率上升时，债券价格将下降；而当市场利率下降时，债券价格会上升。（）24.通货膨胀水平和外汇汇率风险会不同程度的影响债券的定价。（）25.债券评级是衡量债券违约风险的依据，是

6、由专门的评级机构对不同债券的还本付息可靠程度作出的评判。因此，债券评级实质上是信用评级。（）26.债券评级的目的是把债券的信用程度以评定等级的形式告知于众，让投资者了解各种债券的信用风险程度，然后由投资者自己选择是否投资该债券，所以债券评级的结果只对投资者有帮助。（）27.信用评级会直接影响债券发行人的负债成本。如果评级等级较低，投资者要求的违约风险贴水就会比较高，这样会提高债券发行人的负债成本；而评级等级较高，投资者要求的违约风险贴水相对比较低，则可降低债券发行人的负债成本。（）28.在标准普尔公司的债券评

7、级系统中，BB级及其以下被认为是投机级债券。（）29.投资债券的收益由三部分构成：利息收入.资本利得（即买卖债券的差价）.利息的再投资收益。（）30.债券的风险来自于债券持有人未来收回的货币流量的不确定性。（）31.如果债券投资者买入债券后准备一直持有至期满，且没有利息的再投资问题，那么就不必关心债券价格的变化。（）32.在其他条件不变的情况下，对于同等幅度的到期收益率变动，债券的票面利率越高，债券的价格对市场利率的变化越敏感。（）33.债券价值是可转换债券价值的下限。（）34.在其他条件不变的情况下，债券交

8、易时的到期收益率越高，债券的价格对市场利率的变化越敏感。（）35.流动性风险是指债券流动性差而给债券投资者带来的损失。（）36.可转换债券具有债权和股权的双重特性。（）37.可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。（）38.可转换债券的转换价值即可转换债券的价值，等于转换的股票的市场价格与转换比例的乘积。（）39.可转换债券的价值应该包括债券价值与