资源描述：
《管理-成本管理--CPA财务成本管理讲义》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、财务成本管理讲义第四章财务估价的基本概念财务骨架是财务管理的核心问题。账血价值是指资产负债表上列示的资产价值，它以交易为基础，主要使用历史成木计量。市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。财务估价的基木方法是折现现金流暈法。第一节货币的时间价值货币的吋间价值，是指货币经历一段吋间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。一、复利终值和现值1•复利终值，是指现在特定资金按复利计算的将来一定时间的价值，或者说是现在的一定木金在将来一定时间按复利计算的本金和利息Z和。复利计算的一般
2、公式:F=P-(l+i)n,其中的(1+i)11被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(F/P,i,n)表示。2.复利现值是复利终值的堆成概念，指未來一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。复利现值的一般公式:P=FX(l+i)-n,其中(l+i)-n称为复利现值系数,用符号(P/F,i,n)表o3.复利息本金P的n期复利息等于：I二F-P4.名义利率与有效年利率名义利率是指银行等金融机构提供的利率，也加报价利率。期间利率是指借款人每期支付的利率。期间利率二名义利率/每年复利次数有效年利率，是指按给定的期间利率每年复利m次时，
3、能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。有效年利率二(1+心5丁)m-lm二、年金终值和现值1.普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金普通年金终值是指具最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。F=AX(l+i)°+AX(1+i)1+AX(1+i)2+AX(l+i)n_2+AX(1+i)円二AX°十"》式中：(1+""一1被称为年金终值系数,用符号(F/A,i,n)表示。■I偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年年末支付的年金数额。■A=FX-—J,偿债基金系数(A/F,i,n)(1+i)n-1普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的
4、金额。P二AX(l+i)_l+AX(1+i)'2+AX(1+i)-3+……AX(1+i)[-a其中i被称为年金现值系数，记作(P/A,i,n)o1.预付年金预付年金是指在每期期初支付的年金，又称肌肤年金或期初年金。预付年金终值:F=AX[(F/A,i,n+1)-1]预付年金现值：P=AX[(P/A,i,n-1)+1]2.递延年金递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。F递二A(F/A,i,n)递延年金现值①两次折现。递延年金现值P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)②先加上后减去。递延年金现值P二AX(P/A,i,m+n)-AX(P/A,i,m)3.永续
5、年金无限期定额支付的年金，称为永续年金。第一•节风险和报酬一、风险的概念风险是预期结果的不确定性，与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。二、单项资产的风险和报酬风险的衡量，需耍使用概率和统计方法。1•概率2.离散型分布和连续型分布3.预期值k=xKJ4•离散程度总体方差二工(上-莎变化系数二标准差/均值三、投资组合的风险和报酬1.证券纽合的预期报酬率和标准差两种或两种以上证券的组合，其预期报酬率：匚=工5川/2.投资组合的风险计量I/n“25=、工工A/S投资组合报酬率概率分布的标准差是：V厲“I协方差的计算：0jk=rjkojok1.两种正确组合的投资比例与有效集4.相
6、关性对风险的影响1.多重证券组合的风险和报酬2.资本市场线切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合。3.系统风险和非系统风险四、资木资产定价模型1.系统风险的度量单项资产的B系数Q=C"（心；心）=5S丁=切（虫）一种股票的B值的大小取决于：（1）该股票与整个股票市场的相关性；（2）股票自身的标准差（同向）；（3）幣个市场的标准差（反向）。2•投资组合的贝塔系数投资组合的P系数是所有单项资产3系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。Pp=YXi3i3.证券市场线:Ri=Rf+BX(R.-Rf)证券市场线资本市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组
7、介（无论是否已经冇效地分散风险）的期望收益与风险Z间的关系。描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的冇效边界。单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即B系数。整个资产组合的标准差。第五章债券和股票估价第一节债券佔价一、债券的有关概念二、债券的价值债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期F1所支付的款项的现值。1•债券的估价模型①棊木模型②其他模型平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度-次等。纯贴现债券指承诺在未來某一确定口期作某一单笔
