浅谈信用违约掉期的风险与防范对策

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1、浅谈信用违约掉期的风险与防范对策1、建议文章除引言外，分为三部分来进行阐述（具体见下面的修改。）2、引用他人观点和数据的，请用中括号在引用部分右上角按顺序标注，并将出处按规定格式在文章最后统一列在参考文献处。3、文章字数7000字左右。引言客观地讲，金融创新是一把双刃剑，金融创新与金融安全是一种既对立乂统一的辩证关系。金融创新过度可能会形成较人的金融风险；但金融创新不足，同样会集聚较大的金融风险。关键是我们如何把握和平衡。我们有必要対金融创新的本质及功能，金融创新与金融风险的关系进行再认识。正是为规避这些金融风险，最大限度地防止或减少风险损火，于是产生了货币互换、利率互

2、换、商品期货、金融期货、金融期权、金融掉期、信用违约互换等金融创新工具和产品，用于规避利率、汇率、证券价格波动及通货膨胀可能形成的金融风险损失；而资产证券化产品则是为调节银行资产负债期限结构的错配，增强资产的流动性。金融创新使得安全性、流动性和收益性的组合有了更多的选择，使经济金融主体能够更好地管理、控制、分散和转移风险。三是信用风险转移类创新，如信用资产出售协约、信用违约互换、信用违约保险（担保）等金融工具；但如果金融创新完全是为逃避监管，是为追求高盈利，是为掩盖风险和欺骗投资者，使其过度杠杆化、复杂化、虚拟化，最后也会破坏金融市场的稳定，损害投资者的信心。金融危机罪

3、不在金融创新,而在于金融创新脱离了规避风险的木源,变成逃避金融监管、追求盈利的复杂魔术，变成了贪婪冒险家、投机家的乐园。在吸取这次金融危机教训的基础上，所进行的国际金融监管改革，包括资木、流动性、公司治理、薪酬机制、衍生产品交易及金融宏观审慎监管等一系列规则，既是金融监管标准的创新，也是金融制度的创新，将对促进金融机构的体制机制创新，金融市场的稳定和金融体系的安全，具有重要的积极作用。发生在2008年6月到2009年夏，一场巨大的金融海啸使金融市场风云突变，形势急转直下，全球股票市场出现了罕见的集体暴跌行情。当时美联储完全没有向世界投资者发出任何预警。在毫无警觉和预防的

4、情况下，世界范围内的广大投资人遭受重创。究其原因，就是因为市场规模高达数十万亿美元的信用违约掉期（CDS）市场的垮台，直接引发了本次金融危机,除了吞噬多家美国金融机构外，还引发了金球金融恐慌和整个金融市场流动性短缺。现在问题是，CDS是如此重要，但还不为大家所认识，加上CDS本身存在着重人的制度性缺陷，从而对我们的生活造成了重大的影响。所以我们现在要认识CDS并加强CDS监管，从而更好的利用CDS,避免CDS威胁到国家的金融安全。一、信用违约掉期的作用（或影响）（这里要分层次展开具体说明）CDS是1995年由摩根大通首创由信川卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，它可以被

5、看作是-•种金融资产的违约保险，所以CDS也就是贷款违约保险。债权人通过CDS这种合同将债务风险出售，合约价格就是保费。购买信川违约保险的一方被称为买方，承担风险的一方被称为卖方，双方约定如果金融资产没冇出现合同定义的违约事件（如金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方耍求召回债务木金和耍求提前还款、债务重组等），则买家向卖家定期支付“保险费”，而一口发生违约，则卖方承扭买方的资产损失。如果买入的CDS合同被投资者定价太低，当贷款违约率上升时,这种“保费''就上涨，随Z增值。简而言Z,即买方买入CDS合约，支付“保险费”，卖出信用风险，卖

6、方卖出CDS合约，收取“保险费”，买入信用风险。CDS合同的买方主要是大量持冇金融资产的银行或其他金融机构，卖方主要是在经济景气时，卖出CDS合同，赚取“保睑费”的保险公司、对冲基金，也包括商业银行和投资银行。CDS合同持冇双方都可以H由转让这种保险介约。举例來说，X向Y申请贷款，Y为了利息而放贷给X,放贷出去的钱总是存在风险的（如X破产，无法偿述利息和木金），那么这时候Z出现了，山Z对Y的这个风险予以保险承诺，条件是Y每年向Z支付一定的保险费用。如万一X破产的悄况发生，则由Z补偿Y所遭受的损失。CDS合约卖方承担损失的方法一般有两种，一是“实物交割”，一旦违约事件发生

7、，卖保険的一方承诺按票而价值全额购买买家的违约金融资产；二是“现金交割”，违约发生时，卖保险的一方以现金补齐买家的资产损失。很久以来，持有金融资产的金融机构始终面临一种潜在的风险，债务方可能出于种种原因破产、不能按期支付债务的利息和本金等，这样-•来，债权方就会发现自己所持的金融资产价格在贬值。金融市场一直存在着转让这种潜在违约风险的需求,CDS的岀现满足了这种市场需求。•方面,信川违约掉期这种信用衍生品满足了持冇金融资产方对违约风险的•心，另一方面也为愿意和冇能力承•这种风险的扒•保人提供了一个新的利润来源。事实上,CDS-经问世,就引