論我國外資並購風險防范體系的構建

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1、論我國外資並購風險防范體系的構建摘要：外資並購潛藏多重風險。與發達防范體系相比，我國的風險防范體系尚處於初創階段，有諸多問題需要解決關鍵詞：外資並購；風險；構建近年來，跨國公司在華投資的方式發生瞭變化，新建投資的應用比例在下降，並購投資方式逐漸盛行。但是相對於新建投資而言，並購投資更具有潛在的多重風險。因此，構建完善的風險防范體系對於抑制外資並購風險、促進外資並購作用的有效發揮具有重要的意義一、外資並購的風險外資並購在推動我國技術進步、生產效率提高等方面發揮積極作用的同時，也潛藏著種種風險，集中體現在產業風險中1•外資並購在多行業形成壟

2、斷。跨並購會產生經濟力量的過度集中，形成瞭壟斷化的市場結構，進而限制或消滅競爭。目前，跨國公司在我國一些地區或行業整體並購中國企業，具有非常清楚的壟斷中國市場的動機。其中最為典型的事例就是美國柯達公司對中感光材料行業的收購，1998年3月美國柯達公司出資3.57億美元，收購中元、廈門福達和無錫阿爾梅3傢感光材料廠。2003年，柯達公司以4500萬美元現金，取得瞭我國最後一傢感光材料企業樂凱20%的股權，從而取得瞭一統中感光行業天下的絕對優勢地位2•外資並購威脅產業安全。近年來，外資並購改變瞭過去相對分散化的方式，出現瞭系統化和戰略化的趨

3、勢，少數跨國公司開始對國內不同地區、同一行業若幹龍頭企業進行系統收購。最為典型的案例是美國的卡特彼勒對山工機械、潍柴動力等機械工程龍頭企業的並購。這一情形在電力、石化通用機械、內燃機等行業同樣存在。目前，在裝備制造業這個對國民經濟具有基礎性作用的產業中產化率不足50%,行業優勢地位的喪失直接威脅到瞭我9的經濟安全此外，外資還通過品牌擴張和技術優勢強化瞭對我族工業的控制。實踐中，與外商合資的大多數企業均采用外國的商標，導致我國經過多年積累形成的優勢民族品牌大量退出市場。中國的很多產業在跨國公司的全球產業鏈中處於末端，跨國公司在中國進行的研

4、發主要是適應中國市場的適應性研發，而不是促進企業長遠發展的創新性研發，使得中企業的自主研發受到嚴重制約。從而大大削弱我的自主創新能力3.外資並購加劇瞭產業結構失衡和區域經濟發展失衡的局面。從外資並購的產業分佈來看，集中於第二產業，其比例遠遠高於第三產業和第一產業。而在三大產業內部，這種不平衡同樣是存在的。外商投資產業結構不合理，既加劇瞭我國產業結構的失衡，不利於我國國民經濟的健康發展,又加大瞭我國調整產業結構的難度，使我國產業結構中的重復建設問題更加嚴重，結構性過剩加劇外資並購集中於三大發達區域：珠三角地區，長三角地區和環渤海地區。這些

5、地區良好的基礎設施、髙素質的勞動力、便利的運輸條件等區位因素對外資有著強烈的吸引力。中西部在以上區位要素條件上具有差距明顯，所以跨國公司EminEKXU在華並購的空間分佈仍無法避免“東重西輕”的格局。门）這無疑會加劇我國區域經濟發展的“二元結構”，不利於經濟和社會的協調發展二、西方國傢立法經驗跨國並購是一種極為復雜的市場交易行為，涉及多元的利益主體，西方發達國傢規制跨國並購的法律制度，是由多方面的法律互相配合而形成的法律體系。其中以美國最為典型，其先後制定和實廉瞭多項與外資並購有關的法律法規,成為並購法律體系最為復雜、最為完善的國傢1・

6、反壟斷立法：1914年的《克萊頓法》第7條規定“公司間的任何並購，如果其結果可能使競爭大大削弱或導致壟斷，都是非法的”。此後，該法歷經三次修改：《塞勒-凱弗維爾法》（1950）將禁止企業合並的形式由資本合並擴大到財產合並；《哈特-斯各特-魯迪南反托拉斯法》（1976）規定瞭並購前申報制度；《反托拉斯程序修正法案》擴大瞭《克萊頓法》的公訴范此外，1914年頒佈的《聯邦貿易委員會法》明確瞭反托拉斯的調查和執法機構一一聯邦貿易委員會或司法部。美國司法部於1968年發佈瞭《企業合並指南》，該指南歷經1982年、1984年和1992年三次修改，為

7、指導企業並購提供瞭具體的判定標準2•聯邦證券法：為瞭規范上市公司之間的並購活動，美國的聯邦證券法對上市公司的並購活動進行瞭規范。其核心是1968年頒佈的《威廉姆斯法》，法案對通過證券交易所逐步收購和通過發出收購要約一次性收購做出瞭詳細的規定,它要求收購企業對上市公司的收購，必須向目標公司及其股東做出充分披露，提高瞭並購的信息透明度。法案還規定，在並購操作過程中，並購方應在發出並購要約前向聯邦貿易委員會和美國司法部進行事前通知。由這些機構對該並購案件可能帶來的市場影響進行評估，如果其中任一機構認為該項並購可能導致壟斷或削弱競爭，則該機構可

8、提請法院裁決而達到禁止該並購的目的3•國傢安全審查法:1988年美國正式通過《艾克森-弗勞裡奧法案》，該法案規定：“隻要有足夠的證據證明在美發生的並購行為對傢安全產生威脅，總統就有權暫停或中止該並購交易”；