杜邦分析方法在公司的运用

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1、杜邦分析方法在公司的运用在国外很多公司已经采川经济增加值(EVA)或现金回报率(CFROE)作为公司业绩的衡量指标，有些外国公司也在广泛的采用平衡积分卡或类似于积分卡的业绩考核方法来进行公司业绩考核。对于中国的中小金业，如何进行业绩考核也是非常多企业主很关注的问题。作者在长期咨询过程屮发现很多公司(特别是私营公司和屮小企业)还不习惯用净资产冋报率來体现股东价值回报，公司企业主关注的是利润水平，销售收入，毛利水平等指标。实际上，合理运用净资产回报率(ROE)进行企业管理在很多公司来说是一种非常便捷的手段，也能够帮助公司的管理人员很好发现公司运营过程中存在的问题

2、，并寻求改进方法。我们在企业咨询实践过程屮，就有意识的使用这种方法来帮助特别是私营企业进行财务管理,并取得了良好的效果。杜邦分析法的结构：在企业财务管理中，一般我们采用层层分解的方法來判断企业管理的问题所在。在该分解过程屮，不管企业的规模人小以及业务的繁杂程度，我们都可以依据该方法去伪存真，排除我们眼询的各利［疑惑目标，达到我们的目的。实际上，这种方法在管理会计或是其他的财务管理方法小己经讲解得非常详尽，但财务人员在实际工作中能够很好使用的寥寥无儿。首先，我们可以从下图了解到杜邦分析法的大概结构：净资产回报率二资产回报率*财务杠杆资产凹报率二销售利润率*资产

3、周转率财务杠杆二总资产/所有者权益从该杜邦分析法的模型，我们可以明确对于一个公司业绩反映将通过销售回报、资产冋报和财务杠杆调廿体现的。这个模型能够给我们很好的启示，我们在公司管理过程中，可以依据这种层层分解的方法來进行各个部分的分析，并能够给我们解决问题的思、路。具体的使用领域在于：定期或不定期的财务分析，价值树的分析方法，可以将影响净资产回报率的各个关键因索逻辑关系体现在净资产冋报率这个综合性的指标里；财务分析人员可以依据该价值树层层对公司财务进行分析，并且这种分析逻辑性较强，也比较全曲；结合预算管理的方法，我们可以很好的体现实际情况和预算情况的差界而导致

4、对于整个净资产回报率的影响。在确认关键业绩指标，特别是运用财务指标反映公司业绩时，能够很好帮助我们确认关键业绩指标和关键成功因索对于综合指标的影响，在运用平衡积分卡等管理技术进行业绩管理小体现得比较明显；以下是一个案例，是作者在管理咨询过程中所遇到的一家公司，充分体现了杜邦分析的运用对于公司的影响：公司棊木情况：公司属于一家制造行业的私营公司，具冇较长的经营历史，在行业中也冇较好的知名度。公司总经理是从生产现场屮打拼岀来的技术性管理人员，没有受过系统的管理培训。公司财务状况良好，从来没有和金融机构打过交道。公司的净资产回报率2000年28.38%,2001年

5、30.97%,2002年18.50%,从上而的价值分析图中，我们可以知道2001年的净资产冋报率最高，同吋影响ROE的因素中净利润最为明显,这在柱状图中体现得最为明显。公司的ROE给人很大的迷惑,认为公司还能够给予投资者很好的回报，但我们存在以下疑问：净资产回报率的剧烈波动來源是什么？我们计算得出公司的财务杠杆在三年的时间内没冇太大的变化，这说明财务杠杆不是公司净资产冋报率的关键因索。我们发现公司的销售利润率和资产周转率变化的幅度比较大，这可能是问题产生的原因。销售利润率的下降说明公司的产品的盈利能力在持续降低，可能存在的原因：产晶己经进入衰退期或是市场已经

6、低迷，竞争者很多，导致产站盈利能力的降低；产品的成本控制不能够有效的达到目标；公司在营销和市场开拓方面没有达到目标，公司的整体盈利能力在持续降低；该行业的平均利润水平是多少，我们和平均利润水平的差界是多少；由于盈利能力的降低速度大于公司进行资产管理和资金调配方而的努力，导致公司的整体净资产回报水平的降低，这种趋势给了公司的管理层非常大的压力。公司的ROE的较髙水平來源于公司的财务杠杆的运用和资产管理水平的提高,这种内部管理加强导致的公司较高ROE是否是公司长期盈利的来源。但是，公司产品盈利能力的降低也导致了公司ROE的表现不能够达到理想的状态。通过这种分析，

7、我们就可以很好的掌握如何提高ROE的表现，并需要具有良好针对性的措施來实施。公司在进行净资产冋报管理的过程中，需要非常关注的是指标的综合利用和发展，而不是单独指标的一枝独秀。在该案例中，过去公司的总经理一直不知道如何投资和抓住良好的投资机会，因此将大屋的现金存在银行，获利不高。在流动资产中，现金占总资产的比例分別为2000年43.58%,2001为41.14%,20002为40.02%,如果将现金比例降低,而将现金投资到其他获利更高的项目中，或许公司的ROE将会更加的良好和可观。杜邦分析法儿个指标所表现的含义：销售净利润率：产晶的盈利能力，我们在分析的吋候可

8、以以单独的产站來进行，也可以以产品线来确认销售净利润