浅谈融资融券对于证券市场的影响

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1、浅谈融资融券对于证券市场的影响赖青林融资融券业务是建立在市场对未来投资预期基础上衍生出來的一种金融工具，又称证券信用交易，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的融资融券，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。融资融券对于证券市场的影响主要包括以下几个方面一、对市场本身的影响1、有助于证券内在价格的发现，维护证券市场的稳定融资融券有助于投资者表达对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于体现其内在价值，并在一定程度上减缓了证券价格的波动

2、,维护了证券市场的稳定。当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时，敏感的投机者会通过借入股票來卖空，从而增加股票的供给量，缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面，抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时，先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润，适机重新买入这些股票以归还融券债务，乂增加了市场对这些股票的需求，在某种程度上起到“托市”的作用，从而达到稳定证券市场的效果。2、可以在一定程度上增强证券市场的流动性融资融券交易有利于证券市场的交投活跃，投资者可以以自己账户中的资金和证

3、券作为担保，在预期股市上涨时扩人自己的交易筹码融资买入，预期股市下跌时扩大自己的交易筹码融券卖出，由此引发的羊群效应，在一定程度上放大了证券市场上的资金和证券供求，增加了市场的交易量，从而活跃了证券交易，增强了证券市场的流动性。3、助长市场投机，加大市场风险融资融券业务是一把双刃剑，其放大了市场证券供求、活跃市场交易。但如果融资买入和融券卖出的证券流通量小、市场管理不当,也容易产生过度投机等负面作用。二、对市场主体的影响1・对券商的影响(1)为券商创造新的赢利模式目前我国券商经营模式较为单一，经纪业务收入主要来源于交易手续费。引入融资融券

4、后，一方面会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带來更多的经纪业务收入，另•方面还将给券商带來利息收入，拓宽其业务收入和盈利来源。(2)进一步加强券商之间的竞争我国对券商融资融券业务实行许可证制度，不是所有的证券公司都可获得这种直接融资融券的权利。率先开展融资融券业务的券商可以吸引更多的客户，加强券商间的竞争。同时，券商的净资本也决定了融资融券的规模，将会形成融资融券业务的市场细分，大客户将向净资本雄厚的券商集中。这就促使不符合相关标准的券商加速自身改善，以尽快达到融资融券业务的标准。（3）进一步加大了券商的风险券商开展融资融券业务最大的

5、风险在于投资者不能按时足额偿还资金或者股票，将风险转嫁给券商。另外，券商开展融资业务的资金分为自有资金和借贷资金，且给客户的融资资金一般要被长期占用,这无疑会影响到券商的流动性指标、资产负债指标等一系列相关的风险控制监管指标。2.对投资者的影响（1）提供杠杆投资工具，增加获利机会。投资者可在其可承受风险范围内，适时地利用融资融券的杠杆功能，通过自身信用进行证券投资活动。这不仅可以提高资产的灵活性和流动性，而且能够发挥杠杆效应，在满足出于投资目的而产生的融资需求的同时，维持其资金链的顺畅。投资者可以完全根据自己对市场的预期来选择做多还是做空

6、，即便是股市下跌，准确操作的投资者也能获得获利的机会。（2）增加了投资者的成本和风险第一，频繁交易与融资利率可能增加投资者的理财成本。融资融券交易多为短线、中线操作，这种交易带来交易成本的提高；而且融资的投资者在交易完成后还要交一部分融资利率，这无疑也大大增加了投资者的交易成本。第二，融资融券业务在放大资金使用的同时，也加大了风险。对投资者来说，不仅要承受股价波动带来的风险，还得支付一定的利息。如果投资的股票和质押的股票价格同吋下跌，会使投资者面临保证金不足的风险，如果不能及时追加保证金，经纪公司有权强行平仓，甚至关闭投资者的信用账户，这

7、样投资者便会丧失股价重新上涨挽回损失的机会。另外，融资融券交易的复杂程度较高，如果投资者判断正确，可获得较大的利润，如判断失误或操作不当，则投资者的亏损可能比在现金交易方式下更为严重。3、对于商业银行的影响商业银行作为融资融券业务签约的第三方，将面临第三方存管业务重新签约的机遇与挑战。由于融资融券业务可独立于传统银证转账业务另行签约，无疑将在各商业银行间造成中高端客户资源的激烈抢占,加剧各商业银行Z间的竞争。