融资融券制度对证券市场的影响 .doc

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1、融资融券制度对证券市场的影响　　摘要:2007年10月份，上证指数最高冲上了点的巅峰,是我国股票市场历史上的最高点，自此之后上证指数一路下挫。萧条沉寂7年，从2014年11月份开始,到2015年6月,我国证券市场再一次迎来了”牛市”,更重要的是这也是股指期货及融资融券业务开展以来的第一个”牛市”。从此我国证券市场进入了前所未有的”做空”交易时代。2010年3月31日,沪深交易所正式受理融资融券交易业务,这巧志着我国”做空”时代的来临。截止目前为止，融资融券业务已经发展了6年的时间，在此期间,各大券商都在不断的吸收

2、融资融券的投资者。牛市中，随着行情的一路上涨,融资融券业务也开始展现出其巨大的影响为。一些无法参与融资融券市场的投资者,也在场外寻找配资渠道。在行情的推动下,融资融券余额不断创出新高;同时,融资融券业务对证券市场也产生了相应的影响。本文选取2010年3月31日至2015年8月31日之间上海证券交易所融资融券数据和2012年7月16日至20巧年8月31日深圳证券交易所融资融券数据来分析我国融资融券的发展，总结出我国融资融券对证券市场的影响和相关建议。　　关键词:融资融券；积极影响；负面影响；相关建议　　一、融资融券

3、的内涵融资融券制度对证券市场的影响　　摘要:2007年10月份，上证指数最高冲上了点的巅峰,是我国股票市场历史上的最高点，自此之后上证指数一路下挫。萧条沉寂7年，从2014年11月份开始,到2015年6月,我国证券市场再一次迎来了”牛市”,更重要的是这也是股指期货及融资融券业务开展以来的第一个”牛市”。从此我国证券市场进入了前所未有的”做空”交易时代。2010年3月31日,沪深交易所正式受理融资融券交易业务,这巧志着我国”做空”时代的来临。截止目前为止，融资融券业务已经发展了6年的时间，在此期间,各大券商都在不断

4、的吸收融资融券的投资者。牛市中，随着行情的一路上涨,融资融券业务也开始展现出其巨大的影响为。一些无法参与融资融券市场的投资者,也在场外寻找配资渠道。在行情的推动下,融资融券余额不断创出新高;同时,融资融券业务对证券市场也产生了相应的影响。本文选取2010年3月31日至2015年8月31日之间上海证券交易所融资融券数据和2012年7月16日至20巧年8月31日深圳证券交易所融资融券数据来分析我国融资融券的发展，总结出我国融资融券对证券市场的影响和相关建议。　　关键词:融资融券；积极影响；负面影响；相关建议　　一、融

5、资融券的内涵　　融资融券业务,是指投资者向证券公司提供相应担保物后,证券公司向投资者出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出的经营活动。通俗的说,融资交易是指投资者通过向证券公司提供担保,向证券公司借入资金购买标的证券的交易行为。融券交易是指投资者通过向证券公司提供担保,向证券公司借入标的证券并卖出的交易行为。　　二、融资融券交易的特征　　(一)具有财务杠杆效应　　融资融券交易最大的特点就是借券卖券和借钱买券,与企业家向银行融资性质相同，而融资融券交易的财务杠杆效应,就是投资者通过融资融券交易来实现资金的由小博大

6、，利用手中有限的资金赚取更大利润。　　(二)与现货交易原则相同　　尽管融资融券的交易方式与现货交易不同,但两者的交割方法却是一致的。买卖双方在达成融资交易意向后,必须在规定时间内用现金或股票交付方式完成结算交割,这与现货交易相同的方式。所不同的只是现金(或证券)中某一部分是借来的。　　(三)两融交易存在双方信用关系　　投资者在没有足够自己弄的情况下，也可以购买证券,其可以只支付部分资金,其余的不足部分可找券商来垫付。而这一行为的基础是双方的信用,也就是说,券商在评估了投资者有能力偿还本金及利息之后才会借出资金。　

7、　(四)交易的行为具有特定含义　　融资是看好证券的后市发展,借入资金以低价购入证券后,再将其抵押给借款方的交易行为。证券融券则是看空证券的后市发展,在向证券公司提交一定保证金之后,融券者借入证券并将其卖出,同时把获得的资金抵押,在偿还相关证券及费用,再将资金收回的交易行为,这实际上是一种卖空行为。　　(五)保证金比例是调节交易规模的重要工具　　保证金是指融券卖出或融资买入时,投资者向券商抵押的金额占总金额的比例。初始保证金和维持担保比例是券商用来衡量投资者信用交易账户状况的重要指标。从保证金的规模的角度看,相关部

8、门可以随时调整进入股市资金的规模。　　三、融资融券相关数据研究　　从表中数据可以清晰的看出，截止到2015年8月31日,我国沪深两市当日的融资融券余额合计已经达到了亿元,而试点第一个交易日仅仅是亿元,有16万倍的增长，融资余额是亿元,融券余额是亿元,所以融资余额是融券余额的326倍。但是国外发达证券市场融资融券交易规模占证券市场总成交金额可以达到16%的比例，所以，虽然我