融资融券对我国证券市场的影响研究

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1、学校代号10530学号201330020154分类号F830密级硕士学位论文融资融券对我国证券市场的影响研究学位申请人黄珊指导教师陈湘满院系名称商学院学科专业应用经济学研究方向金融学二〇一六年六月四日TheImpactofMarginTradingontheSecuritiesMarketinChinaCandidateHuangShanSupervisorChenXiangmanCollegeBusinessSchoolProgramAppliedEconomicsSpecializationFinanceDegreeMasterUniversityX

2、iangtanUniversityDateJune.4th2016湘運大学学位推文原创搜声明独立迸巧研究巧取縛本人郑巫声明：所呈交的论文是本人巧辱卿的指导下的研究成染，本论文不包含任何其他个＾？涂了文中惦别加助标注引用的内容外的个人巧集人诚化体。经发巧或撰写的成棠作品。对本文的妍究傲出重要责献昨本人承．，均日如：文中邮月補方巧际明。本人完全意识到本声明的法律后果由化’￣作各签满：＃讀穿０期必八年《月７曰学位论文版巧使用授校书本学巧论义作審宪全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向閣家巧关部口或化构

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4、市场数据，进一步深入探讨这一问题，具体分析融资融券处于不同市场运行状态下对股市的影响，具有一定的现实意义。波动性和流动性作为衡量市场质量最核心的指标，对市场有效运行起到重要作用，合理的波动性和足够的流动性是市场有效运行的前提。本文从我国融资融券的发展历程，授信模式，以及融资融券发展现状和存在的问题入手，选择融资融券对股市波动性和流动性的影响两方面，从理论上分析了融资融券对股市的影响机制，并进行实证检验。得出如下结论：当市场处于上升通道时融资融券加剧了证券市场的流动性和波动性，在市场处于下降通道时融资融券减少了证券市场的流动性和波动性。最后，结合我国股票市

5、场特殊情况和实证分析结果，分别从加强投资者的教育和管理、扩大标的证券范围、完善信息披露制度、严格风险管理制度等几个角度提出相关政策建议，并对不同市场运行状态中融资融券的具体操作提出相应的措施建议。关键词：融资融券；波动性；流动性；影响IAbstractSinceMarch31st,2010,Chinalaunchedpilotmargintrading,margintradingbusinessdevelopmentofincreasinglysophisticated.Thearrivalin2014ofanewroundofmarket,thesto

6、ckmarketindexsoared,markettransactionsandblindfanaticism,itisinthiscontext,margintradingmechanismwasquicklyknowntothepublic.MarginexactlywhatimpactonChina'sstockmarketrun,thecurrentdomesticscholarseyesofthebeholder,thewiseseewisdom.Asusedherein,theShanghaiandShenzhenstockmarketda

7、ta,furtherexplorethisissue,specificanalysisoftheimpactofmargintradingindifferentmarketsundertheoperatingstateofthestockmarket,ithasacertainpracticalsignificance.Volatilityandmarketliquidityasameasureofthequalityofthecoreindex,theeffectiveoperationofthemarketplaysanimportantrole,r

8、easonablevolatilityandampleliquidityisap