基于离散Hopfield网络的上市公司财务困境预警研究

《基于离散Hopfield网络的上市公司财务困境预警研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、基于离散Hopfield网络的上市公司财务困境预警研究杨呀林辉南京大学商学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：上市公司陷入财务困境直接影响投资者收益、管理者决策和股东利益，建立行之有效的财务困境评价模型已成为学术界关注的焦点。文章在阐述模型和构建指标体系的基础上，提出基于离散Hopfield网络模型开展上市公司财务困境评价的步骤，以2013-2015年沪深A股被实施ST的上市公司为实证样本,进行财务困境预警实证研究和稳健性检验。实证结果表明，木模型至少可以提前1年对ST上市公司的财务困境实现全面预警，可以提前6个季度对92%的ST上市公

2、司进行有效预警，故适用于财务困境预警研究且具有稳健性。关键词：上市公司；财务困境;离散Hopfield网络;预警研究;作者简介：杨0^(1990-),男,江苏南京人，博上研究牛，研究方向：金融工程，风险管理；作者简介：林辉(1972-),男，福建闽侯人，教授，博士生导师，管理学博士，研究方向：金融工程，风险管理。收稿日期：2016-08-24基金:国家自然科学基金面上项目(71271110)AnEarlyWarningResearchonFinancialDistressofListedCompaniesBasedonDiscreteHo

3、pfieldNetworkYANGYangLINHuiSchoolofBusiness,NanjingUniversity;Abstract：Thefinemcialdistressoflistedcompanicshasadirectimpactontheearningsofinvestors,decision-makingofman-agersandinterestsofshareholders.Theestablishmentofaneffectiveevaluationmodeloffinancialdistresshasbeco

4、methefo~cusofacademicattention.Onthebasisofmodelelaborationandindexconstruction,thispaperputsforwardtheimplementa-tionstepsoffinancialdistressevaluationbasedondiscreteHopfieldnetworkmodel,andthencarriesoutfinancialdistressfore-warningempiricalresearchandrobustnesstestonth

5、esamplesofSTlistedcompaniesinShanghaiandShenzhenAsharesfrom2013to2015.EmpiricalresultsshowthatthismodelcanachieveacomprehensiveforewarningontheSTlistedcompa-nies"financialdistressatleastoneyearahead,andcanachieveeffectiveforewarningon92%STlistedcompaniessixquartersahead.T

6、hemodelissuitableforfinancialdistresspredictionresearchandhasrobustness.Keyword：listedcompanies;financialdistress;discreteHopficldnetwork;EarlyWarningResearch;Received：2016-08-24一、引言企业陷入财务困境(FinancialDistress)是一个动态的过程，通常表现为企业经营能力下降、流动资金缺乏、债务拖欠增加以及经营业绩“变脸”mo对上市公司而言,若最近两个会计

7、年度净利润为负值，或最近一个会计年度每股净资产低于股票面值，将会受到证监会退市警告，并将造成该公司股价大跌和债券价格断崖式下跌，给债权人、股东和投资者带来不可估量的损失。2013年4月，上市公司“超口太阳”发布2012年年度财务报表,年报显示该公司已连续两年亏损，证监会因此向其发布退市警告，该公司股价随即下跌；同年5月，鹏元资信将该公司所发行债券“11超日债”的信用等级调降为CCC,致使“11超日债”出现断崖式下跌，该债券最终在2014年3月发牛违约。由此可见，上市公司陷入财务困境将会对公司股价和债券价格产生严重的负面影响，不利于其未来融

8、资和持续经营。若能提前对上市公司财务困境实现有效的预警,将有利于辅助投资者调整资产配置，提高其风险防范能力;上市公司也可以提早发现其财务管理和经营过程中的问题，并通过调整经营战略使企业重新走上