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时间:2019-03-01
《基于经济增加值的上市公司财务困境预警研究》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、湖南大学硕士学位论文基于经济增加值的上市公司财务困境预警研究姓名:曹艳春申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:张玲20020101摘要本文简要介绍了财务困境预警的概念、理论和研究方法,回顾国内外已经进行的财务困境预警实证研究;并介绍了经济增加值的基本概念、渊源和产生背景、应用领域、相对于其他会计指标的优点及其局限性、国内外对经济增加值的研究状况,试图使经济增加值与财务困境预警之间建立某种联系,用不同于以往国内外财务困境问题研究的方法来进行财务困境预警分析。本文根据我国的实际情况进行研究设计。作者从我国A股市场上选取了交易时间长于5年的7lO只股票
2、,其中包括136家ST公司和574家非ST公司的股票,利用1997年至2001年的股票市场交易回报率数据和财务报表,计算他们的经济增加值。本研究对算出的经济增加值进行了分类。首先,把sT公司和非sT公司分成两个组合,分别比较它们的经济增加值为正的比率;其次,比较sT公司在被sT前一、_二、三、四、五年的经济增加值为负的比率以及在所在市场的排名状况,发现sT公司经济增加值为负的比率和排名与同一时期非ST公司的状况具有显著差异。为了区分行业间的差异,本研究计算了各行业的平均经济增加值、各行业经济增加值为正的公司占该行业公司总量的比率并分析各行业问的差异
3、;本文对制造业内部细分子行业也进行了类似的比较和分析,发现经济增加值的分布具有一定的规律。研究结果表明,运用经济增加值预测财务困境具有较好效果。我们完全可以运用经济增加值来进行财务困境预警研究。关键词:经济增加值财务困境行业分析Abstract羊聚sp蹿er瑶views疆靖e傩eept,l沁。ly黼娃糙s。辩e魏m。t魏。蠡。珏蠡珏懿eial鑫st瓣ss。’f沁摊}tl矬tfodueeslheconeept,backgfound,鑫pplying蠢eld,sl独neomingsa珏莲theproViOusdof_nesticandabroadstu
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5、omChina’sAstockmarket.ThcnwecalcmateEVAofthosestocksusingtheirtradingdataand^nancialst矗tements,Weelassi移STc。琢p基珏ies锄d珏omSTeom争黼lesi嫩otwoeo臻b主n螽ons。Tk毽weeo黼p鑫掩搬epfopoftio矗of氆eirne98tiVe蠢、波+W毫躺aly∞巍epfop。r畦onof珏eg采iVeE~狻ofSTa。fnpaniesandthe话positio珏ospeoially.1峨蠡ndmepropofticmso
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7、atEVAcanbeusede艉ctivelyintkstudyon颤nancialdis潍ss.K锣w。穗s:琶e黼鼬ie%lHe蠢d积Fin繇c瓣dis专揩ss磁娃s姆曩珏鑫lysis引言财务困境(FinancialDistress)又称财务危机(FinancialcriSis)、财务问题(FinancialProblems)、财务失败(FinancialFailure)或破产(Bankruptcy)。对于财务困境的界定,不同的学者有不同的观点。carmichael认为财务困境是企业履行义务时受阻,具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠和资金
8、不足等四种形式【l】。Altman定义的财务困境是进入法定破产的企业【2】。Ross等人则认为财务困境“是指一个企业处于经
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