持仓、资金分析

《持仓、资金分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、螺纹钢期货持仓.资金分析2009-10-2108:04:36来源:中期网一、资金概述与持仓排名线材和螺纹钢期货白今年3M27日上帀以来己经运行半年多吋间，第一份合约0909合约成功交割后退市。这短短的半年来，钢材期货已经成为目前屮国期货市场上最活跃、最引人注目的期货品种之一。钢材期货除了行情起伏跌宕，反映了现货市场的供需情况外，各方资金参与，成交量和持仓量巨人也是钢材期货的一个亮点。「I前，螺纹钢期货从上市初期的口成交塑平均20多万手，持仓量10多万手，发展到现在平均日成交量300万手，主力合约持仓量超过100万手。我们通过

2、现货产量对比來看,2008年螺纹钢产量9700万吨，而螺纹钢期货合约上市至九月下旬的总成交量已经超过1.1亿手，折算成螺纹钢5.5亿吨。持仓量水平已经占到全年产量的20%以上，由此我们看到了一个与螺纹钢现货市场规模相匹配的钢材期货市场，一个具有充分流动性的钢材期货市场，而流动性良好的期货市场也是实现企业套期保值的一个重要条件之一。图1螺纹钢期货成交量、持仓量与产暈对比图6,000.005,000.004,000.003,000.00乙000.001,000.000.00■螺纹钢月产量■螺纹钢期货当月总/量I螺纹钢期货当月平勺

3、仓量从螺纹钢期货持仓排名来看，也反映了各方资金参与踊跃，自螺纹钢期货4mi7n首次公布持仓排名以來，先后有超过80多家期货公司和自营会员进入多空前20名，其中主要有20多家会员单位经常占据螺纹钢期货主力合约多空排名，他们代表了各白地区和行业内外的资金。一个成功的期货品种离不开资金的参与，各方资金在期货交易屮反映了各自的不同观点和期望，山此形成了一个具有充分流动性的、有效的期货市场。以下我们将刈•上述提到期货公司中的20多家具有代表性的公司进行资金研究分析，通过数据和图表來窥探各方资金的交易习惯和特点，并对「I前的钢材期货市场

4、资金参与特点作总结。我们通过统计各家公司在螺纹钢主力合约多空排名出现的次数，山多到少排序，在多、空排行榜屮各选取前20名会员公司，最后得到了样本数据26家期货公司。该26家期货公司样本如下:表126家席位样本浙江永安南华期货广发期货中粮期货海通期货国泰君安江苏弘业光大期货浙江天马中钢期货瑞达期货东吴期货金鹏期货浙江中大长城伟业中信新际申万期货上海中期浙江大地中信建设安信期货国际期货沙钢集团道通期货鲁证期货浙江大越二、资金的地区分布特点由于所有的信息均是来源于公开资料，存在一定局限性，不便于我们进一步的分析，因此在分析资金的地

5、区性特点前，我们必须作以下儿点假设：1•样本期货公司的资金主要来口于其公司所在地或者营业网点所在地区。2样本公司的持仓我们按照平均分配计算各营业网点的持仓情况，该假设可能为实际情况相差较大。另外，我们注意到期货公司具有地域性特点，总部所在地区资金更高一些，我们假设总部所在地区占资金总比重的70%o3.我们大致将地区分为：华北、华东、华南和其他四类地区。按照样本期货公司总部所在地看，其中有17家期货公司和1家自营会员（浙江永安、南华期货、海通期货、国泰君安、江苏弘业、光大期货、浙江天马、瑞达期货、东吴期货、浙江中大、中信新际、

6、中万期货、上海中期、浙江大地、道通期货、鲁证期货、浙江大越、沙钢集团）在华东地区，个数占所有样本的69%,华北地区有4家公司（中粮期货、中钢期货、金鹏期货、安信期货），华南地区有3家（广发期货、长城伟业、国际期货），其他地区1家（中信建投）。华东地区又以浙江、上海和江苏三个地区为主，浙江地区6家，上海地区6家，江苏地区3家。接着我们再从样本公司的H平均持仓水平来看，样本期货公司多单H均持仓量占所有公司口均持仓量的85.68%,空单口均持仓量占82.68%o如果根据假设条件2,期货公司持仓的70%代表了其总部所在地区的资金（剩

7、余的30%这里我们忽略不作考虑），则华东地区多单持有量占全部的43%,占样本公司总多单持仓量的50%,相应的华北地区为9.99%、11.66%，华南地区6.21%、7.25%o空单持仓方面，华东地区占全部持仓的36.57%,占样本持仓量的44.23%,华北地区分别为15.21%、18.39%，华南地区为5.9%、7.13%。图2各地区多单持有比例■华东华北华南■其他图3各地区空单持有比例我们再从微观的角度来分析资金的地区性情况，期货公司一般会拥有多个营业部遍布在全国各个地区，因此期货公司的持仓并不能完全代农其总部所在地的资金

8、情况，而是其所有营业网点资金的综合反映。我们继续在假设条件2的基础上來述行分析，假设期货公司的资金是由各网点平均分配持有的。我们对所有样本的26个期货公司及其营业网点进行统计和计算（省略其中步骤），多也持有量华东地区占总持仓量的50%,占样木持仓量的58.52%,华北地区占比为10.21%