基于财务可持续增长理论的财务诊断方法研究

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1、基于财务可持续增长理论的财务诊断方法研究基丁财务可持续增长理论的财务诊断方法研究［摘要］财务诊断在企业财务管理过程中起着重要的作用。财务诊断具有相对独立性、自主性与自愿性、客观性和科学性、保密性、艰口性和服务性等特点根据可持续增长理论，从财务诊断视角：当企业增长过度时，应提高销售净利率、兼并或剥离非核心业务以及适当提高资产周转率；而对于增长不足，企业一般通过并购或购买增长、抄底被市场低估的资产、回购股票发放股利以减少内部过多的留存资金，以更好的完善企业的治理，及时有效的解决其所面临的问题，以减少企业损失。

2、［关键词］可持续增长理论；财务诊断；方法研究［中图分类号］F230［文献标识码］B一、财务诊断方法概述财务诊断是一种财务分析调查。它针对企业的财务经营状况进行,通过分析调查法，找出企业财务管理方面出现的问题，并向企业管理者提出相应的完善措施，指导企业逐步完善财务管理。在企业财务诊断中财务诊断是的重要组成部分之一，同时在企业财务管理过程中也起着重要的作用。财务诊断以其科学、先进的管理方法改进着我国企业财务管理，它克服了我国目前企业财务分析一般化、公式化等弱点，深化发展了我国企业财务分析，而且具有优于企业财务

3、分析的科学性、实用性和广泛性的特点。全而有效地开展财务诊断方法将有利于提高企业财务管理水平，增加企业的经济效益。随着方法的不断引入，财务诊断方法体系的研究与应用逐渐深入。这主要包括：1.财务预测法财务预测指根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求与条件，对企业未来的财务成果以及财务活动做出科学的测算和预计。财务预测可以提高企业对不确定事件的反应能力，以求减少不利事件出现时给企业所带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。财务预测技术通常包括：现金预算、预计财务报表和经营预算。通过财务预测，可以使得财务诊断更加

4、具有前瞻性。2.财务预警法财务预警指以企业财务报表为依据，利用各种财务比率或者数学模型，对企业的收益能力和偿债能力等方面进行分析，预测企业财务风险并一同规避的活动。财务预警是对于财务预测的…种延伸，其灵敏度越高就越能较早地发现企业财务所出现的问题，进行有效地防范并及吋地解决问题，以规避财务危机的发生。财务预警主要包括两种思路：单变模式思路和多变模式思路。单变模式思路是通过运用单个财务指标的走势來预测财务风险，而多变模式思路是建立多元线性函数模型，运用多种财务指标加权汇总产生的总判别来预测财务危机。3•财务

5、分析法。财务分析法指借助于企业财务报告及其系列财务指标，基础为历史财务信息，主要目的是揭示企业现实价值的分析方法。在资本市场的形成过程中，公众对于财务信息分析的要求更为广泛，使财务分析涵盖了偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力、现金流量状况等分析内容。二、财务可持续增长率及原理财务可持续增长理论最早源于1981年美国华盛顿大学著名教授罗伯特・C•希金斯提出的，定义为：“在不需要耗尽财务资源情况下公司销售所能增长的最大比率”的财务概念。他将可持续增长率基于以下四个假设：一是公司要继续维持一个目标资木结构和

6、目标股利政策，在保持冃前的财务结构和与此有关的财务风险的基础上，按照股东权益的增长比例增加负债，不改变公司的财务结构，不消耗公司的财务资源;二是企业在外发行的股票数量保持不变；三是公司的资产周转率维持当前的水平；四是公司的销售净利率水平保持不变，并且可以涵盖负载的利息。在上述假设都成立的情况下，罗伯特.C.希金推导出了计算可持续增长率的公式：可持续增长率二股东权益变动率/期初股东权益二留存收益比率*销售净利润*财务杠杆*总资产周转率随后，针对财务可持续增长理论美国另外一位著名财务学家詹姆斯.C.范霍恩做出

7、另一种定义：“财务可持续增长率是指根据企业冃标经营活动比率、负债比率以及股利支付比率而确定的企业年销售收入最高增长比率。"两人最大的区别即为实际增长率与目标增长率的不同，也就是在财务可持续增长吋的计划问题。究竟是根据目标的现实财务比率计算业务，还是在事后分析问题。但是二者实际上是存在一定的内在统一的。罗伯特.C.希金与詹姆斯・C・范霍恩的可持续发展率财务模型都是经典的财务模型。他们理论的出发点和理论逻辑从根本上來说都是-致的。即，都是从最基础的会计恒等式岀发：资产与股东权益的增加相等，负债和权益的增长速度

8、影响着资产所能扩张的速度，但资产所能扩张的速度反过来却制约着销售额的增长率。二者的模型都解释了企业的发展途径与实质,再将这些模型用数学等式的直观形式表示出來。在研究中发现，二者的可持续增长等式推导过程实际上是一样的。具体推导过程如下：希金斯可持续增长率二资产周转率*销售净利润率*期初权益乘数*留存率二销售收入/资产*净利润/销售收入*留存收益/净利润*资产/期初股东权益二留存收益/期初股东权益二留存收益/（期末股东权益-当期留