基于企业价值可持续增长财务战略的研究

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1、摘要随着经济的高速增长，人们逐渐认识到企业价值的可持续发展取决于价值创造能力。本文论证了财务战略决策对企业价值创造能力的影响，研究结果表明财务战略决策与企业价值的可持续增长相关性显著。在此基础上，本文建立了动态财务战略模型，促使企业财务资源得以更加有效的配置，从而提升企业的价值创造能力，增加企业整体竞争力。本文针对我国上市公司管理层盲目追求企业高速增长的现状，从财务角度分析指出，企业增长过快，可能会使一个公司的资源变得相当紧张，给企业带来很多财务风险，甚至破产。因此企业目标应该是企业价值的可持续增长，这样才能从本质上反映企业真正的价值创造能力。接着本文提出用EVA作为衡量价值创造的指标，以

2、销售增长率和可持续增长率的差作为衡量企业可持续增长状态标准。在此基础上构建了基于企业价值可持续增长的财务战略决策的模型，制定出适合不同生命周期的企业所适用的投资、筹资和分配财务战略。这是一个动态的财务战略，能够动态适应企业的整个发展过程。本文将这样的思路在我国上市公司进行大胆应用，并用案例分析的方法进行详细说明。最后，本文再次强调正确的财务战略决策，可以提升企业价值创造能力。通过实证数据发现，财务战略的决策确实是影响企业价值可持续增长的重要动因。这就意味着重视并采用正确的财务战略，会增加企业的价值创造能力。本文的研究也只是做了一些尝试性的探索，期望中国上市公司的管理层能够真正意识到财务战略

3、对企业可持续增长的重要性，并且充分运用企业的各种财务资源增加企业价值。希望本文的研究能够进一步完善VBM管理系统和为财务战略决策提供新的思路。关键词：企业价值；可持续增长；财务战略；价值创造；VBM管理系统AbstractWiththerapiddeVelopmentofeconomy，werealizethesustainablegrowthinenterprise’sValuerestswiththeValue-creationcapability．ThisdissertationarguestheinfluencetotheValue—creationcapabilityf．romt

4、hestrategicaldecision-making，indicatesthatthereareremarkablecorrelatiVitiesbetweenthesustainablegro、Vthinenterprise’svalueandthestrategicaldecision-making．Basingontheaboveconclusion，thedissertationsetsupthedynamicmodeloffinancialstrategy，whichcanpromotetheeff．ectiveconfigurationofenterprisefinanci

5、alresources，andconsequentlyupgradestheValue—creationcapability，boostsuptheh01isticcompetitiveability．ThereisaphenomenoninChinathatthetopmanagementleVelinlistedcompaniesispursuingthegrowthatVeryf．astspeed，thedissenationpointesoutthatgrowingtoofastmayleadstofinancialrisksandbankruptcyofthefirm．There

6、f．ore，thesustainablegrowthinenterprise’sValueshoulebetheaimofthefirm．Anditcanreflecttherealvalue·creationcapabilityessentially．ThedissertationusesEVAasindextoeValuateValue—creation，whichisthegapbetweensalesgrowthrateandsustainablegrowthrate．Basingonthisindex，thedissertationsetsupthefinancialstrate

7、gymodelbasedonthesustainablegrowthinenterprise’svalue，establishsdifkrentfinancialstrategiesofinvestment，financinganddistributionadaptingtodif．ferentlifecyclenrms．Thisisadynamicfinancialstrategywhichcanadapttothew