分析比较各国股市市盈率

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1、分析比较各国股市市盈率香港台湾口木美国股市市盈率考察2011-11-0613:141：香港恒生指数及市盈率走势对比:I44XXtJOOCttootIOOOC9000aCQD7000wnwoo4000MOOiooo1981-2006:图：台湾股市相对市净率3：FI本股市及市盈率走势对比:»nnnmk甩"rer»eooienmes8t>m8^909i»*3S4»Me»oootQ3a)

2、！！日*.台湾80年代股市审長岸Bl8283B485B687fiS89909192935：美股及市盈率走势:019001WJ1930t93019401«50I960!»OW8019802C0D又：市盈率与利率走势:补充一个刚看到的最新数据的图，与上图-样「S&PInflation-Adjusted45PriceEarningsRatio401929190119"Current°NormalizedHP/E=1S.66：后记：总结上面图形的规律：（1）：美国香港所代表的成熟市场，20倍市盈率以上就处于价值高估，风险凸现的状态，10倍以下处于价值低估，具备长期投资的价值

3、。10・・20倍之间相对合理。（2）：口本和台湾股市在成氏期时，市盈率均高企，20倍以下很少见到，20倍到40倍属于正常范围，40以上大泡泡居然也能持续2年多，但泡沫一旦破灭，20年翻不了身。（3）：中国的成长期是否结朿？主流舆论说还能高成长至少15年，但愿呵。这是个问题，有待研究。网友志在高远在给本博的纸条中说：“永远牢记这400年来的市场波动其实很简单，就是画两条PE区间线，低的时候是I•倍英至几倍的PE,高的时候30倍到60倍的PE,400年如一F1,永远在这两条线之间波动。你掌握了这个规律，再加上足够的时间和耐心，就可以赚大钱”。他说得其好，与人家共享共勉！

4、中日股市市盈率更有可比性（寒冬；2007.7月2日）文章作者：寒冬作者单位：文章出处：《中国证券报》H上证综指突破2000点以來，“屮国股币泡沫论”就频频见诸媒体，随着股指升高，泡沫论越喊越响，有些人甚至使用了“这个市场己疯狂”、“非理性亢奋”等字眼，似乎屮国股市泡沫已经大得不得了。果真如此吗？判断股市是否有泡沐的标准是什么？尽管股市泡沫论充斥媒体,但什么是股市有无泡沫的判别依据和衡量标准？对这一基木问题却一百没冇一个明确的、大家公认的、令人信服的定论。绝大多数论者把20倍市盈率作为股市是否有泡沫的唯一标准，若问及理由，则仅仅是因为这是欧美市场长期以來判别股市有无泡

5、沫的标准。那么，这一判别标准是放之四海而拧准的吗？它适川于全球所有股票市场吗？我们经过粗略研究，便发现现实并非如此。我们以26年作为一个考察周期，比较一下美国和日本股票市场市盈率的情况。我们认为，26年应该是一个足够长的考察周期，任何-个股票市场，其泡沫和萧条不可能持续26年，因此以26年的平均市盈率作为一个股市的合理市盈率，即判别是否有泡沫的标准，从现实上应该是能够令人信服的。先看美国。从1981年到2006年的26年间，美国标准普尔500的平均市盈率为20.1倍，最高为40.3倍，最低为8倍。这的确证明美国股市的合理市盈率亦即判别美国股市是否有泡沫的市盈率标准是

6、20倍左右。但这一•标准显然不适用于日本。1981年至2006年，东京股市（主板）的平均市盈率为87.5倍，最高为614.1倍（2003年）,最低为21.1倍（1981年）。目前是日本股市从长期人萧条的谷底刚刚开始复苏的阶段，口经226指数18000点左右对应的市盈率大致是38倍（2007年6月26口）。值得注意的是,这26年中,美国的GDP增速为年平均3.1%,而日本仅为2.3%（1981-2005）,远低于美国。尤其20佢纪90年代以后，这种芳距更大：美国年均GDP增速3.0%,日木仅为1.3%。同时，日本金业的质量也远远比不上美国的企业。因此，日本股市的高市盈

7、率不能从经济增速和上市公司质量方面得到解释。日本股市合理市盈率为何这样高？“存在就是合理的”。日本股市长期以来保持如此之/薛的市盈率，而且是在经济增速和公司质量方血都低于美国的情况下，保持远高于美国的股市市盈率，一定有其合理的存在理由。经过比较分析，我们发现在与股市市盈率相关的因素中，有三个因素日本与美国人不和同。口本的储蓄率远远高于美国。从1981年至1995年间口本和美国居民储蓄率的比较可以看出，这一期间口木的居民储蓄率远远高于美国。就是说在崇尚信用消费的美国，往往是收入还没到手就已经花光了，而在崇尚节俭的口木，收入很大一部分被存进了银行。储蓄是般票投资资金