投资PE的法律风险及对策

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1、投资PE的法律风险及对策在近年多个城市施行严格的房地产调控政策以来，从房地产领域退出的资金苦于难寻新的投资方向。同时，证券市场的持续低迷，也不断产生资金的流岀，加上通货膨胀未曾得到缓解，由资金所推动的低风险投资需求便节节上升，各种委托理财产甜也随之兴起，较为常见的包括信托理财产品、银行理财产品、证券投资基金理财产品、PE理财产品等。对于普通投资者来说，想从纷繁复杂的投资产品屮挑选出适合自己风险和收益偏好的投资方式，应该从收益率、投资门槛、退出难易程度、转让难易程度、风险等级、行业成熟程度等方面对理财产品进行综合

2、考量。同时，投资者要综合权衡口己的风险偏好、风险承受能力和流动性需求，确定合理的预期收益率水平、产品风险水平和投资期限。推荐阅读如何巧用理财工具为财富増值好买答疑：看好春节行情一周公募基金名人微博荟萃好买财富杨文斌：新周期，新起点随着我国经济的飞速发展，富有的个人逐渐增多，在众多投资品种中，私募基金越来越受到人们的关注，我们作为法律工作者提醒广大投资者在加入私募基金前，应该对其进行充分了解并仔细甄别，以实现必要的风险防范。私募基金，是指针对特定投资者非公开地募集资金并成立运作的投资基金，其实质是一种私募融资。与

3、Z对应的公募基金，是向社会大众公开募集的资金。私募基金包括私募证券投资基金(乂称阳光私募基金)和私募股权投资基金(PE),私募证券投资基金与私募股权投资基金(PE)是两种名称上容易混淆，但实质完全不同的基金。私募证券投资基金主要投资于二级证券市场。而PE主要投资于未上市企业的股权，属于一级股权帀场范畴，它将伴随企业成长阶段和发展过程。PE在注入资木的同时，主要通过管理变革、建立激励约束机制和提供增值服务等基本手段创造价值，并选择冇利时机和方式退出，实现价值。实践中，投资者，尤其是个人投资者面对的常常以咨询公司、

4、顾问公司、投资公司以及理财工作室、甚至个人名义，以委托理财方式为其他投资者提供集合理财服务。尤其是，屮国进入全民PE时代，PE已成为热门事物。虽然鉴于现实中成熟、专业的LP的缺乏和GP募资难的现状，但“热”本身不能说就不好，但“过热''必定泥沙俱下，乱象丛生，风险增大。综合起来，法律风险主要包括以下几个方面：1、部分PE缺乏合法身份。严格意义上讲，口前的法律制度下集合委托理财业务属特许经营行业的业务范围，应当由金融机构依法律、规章的规定以及主管机关的审批，依其经营范围各口办理不同的理财业务。在此法律规则下，其他

5、个人、机构若从事受托理财业务的则存在法律瑕疵。即私募基金其主体木身并不是合法的金融机构，或不是完全合法的受托集合理财机构，其业务主体资格存在瑕疵。一旦出现纠纷，投资人甚至基金公司、基金经理的利益存在较大风险。2、投资者有可能被虚假PE欺骗。口前一些PE还存在涉嫌违法犯罪情况，如一些不法分子利用普通民众对PE的热情，以及对于PE运作规律的无知，打着金融创新的旗号，把PE当作了华丽伪装，进行相应的卄法集资、传销和诈骗等非法敛财活动。2011至2012年天津由公安机关相继接到多起关于打着“私募股权基金投资理财”旗号进

6、行非法集资的群众报警，其涉案金额乜大、涉及受害人众多、社会影响恶劣。近年来，这种打着PE的幌子涉嫌非法集资犯罪的案件有逐年上升趋势。此类案件存在非法性、面向不特定人群、承诺保底收益、承诺高额回报四大特点。3、投资协议非法或存在瑕疵。PE机构与投资者之间签订的管理合同或其他类似投资协议，往往存在不受法律保护的约定。如不少PE为了吸引客户，对客户有私下承诺，如保证本金安全、保证收益率等，这一行为不排除被司法机关界定为无效，定性为变相的高息揽存、甚至涉嫌非法吸收公众存款罪等。4、难防基金管理人暗箱操作。由于PE相关法

7、律法规尚未建立健全，导致我国的PE良莠不齐，且信息披露要求远不及公募基金严格。这就不能排除部分不良私募基金或基金经理暗箱操作、对倒操作、过度交易等侵权、违约或者违背善良管理人义务的行为。这将严重侵害投资人利益。PE对口我保护意识和对较弱的中小投资者是一把双刃剑。一方面部分PE灵活的操作手法和成功的运作水平为投资者带來较大的投资机会;另一方面，中小投资者普遍缺乏自我保护的能力及有效手段。5、投资收益风险。由于私募基金的流动性较差，不能上市交易，因而投资者在投资私募后，如因自身原因或者私募基金的原因想退出吋，难以找

8、到交易对象。私募基金与证券市场的变动紧密相连，一旦证券市场低迷，则会引发投资实际收益率偏离预期收益率，私募机构因无法兑现承诺的收益而出现违约的现彖经常发生。6、PE机构信用风险。我国目前尚未建立社会诚信体系，私募基金的运作仅靠管理者良好的个人信用和盈利记录。私募基金与客户签订的合同难以得到冇效的法律保护，因而私募机构倒闭或其他原因不能履约则会给投资人造成损失，产生投资亏损甚至血木无归的