重庆啤酒股权案例分析

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1、公司价值评估报告—重庆啤酒(600312)评估案例班级：XXXXXXX组员：姓名：XXX_学号XXX姓名：XXX学号XXX姓名：XXX学号XXX（一）一般内容简介自2004年12月，中国资产评估协会颁布《企业价值评估指导意见（暂行）》Z后，特别是国资委2006年274号文件实施以來，企业价值评估越來越引起评估界的关注，特别是过去成本法一统天下的模式逐渐开始改变，金业价值评估的收益法和市场法的作用逐渐开始发挥出来，但H前国内评估界对收益法评估述存在一些意见不一致的地方，对于收益法中的一些重要参数的分析取值也存在不同的做法，特别是对于未来预测，包括经营业绩的预测、营运资金的预测、

2、资本性支出和折『/摊销的预测等都还存在一些不同的做法，因此需要业内人士不断的思考、完善收益法的评估。对于市场法在国外已经是比较成熟的评估方法，但目前在国内尚处于发展的初期阶段，从理论认识到实际应用都述存在一•些需耍进一步研究的深入认识的部分。本案例涉及一家啤酒企业的评估，分别采用了自由现金流法和市场法进行评估。（二）评估项目背景一、公司简介重庆啤酒股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）系经重庆市经济体制改革委员会渝改委（1993）109号文批准，由重庆啤酒（集团）有限责任公司（以下简称“重啤集团”）作为独家发起人将重庆啤酒厂进行改组，采用定向募集方式设立的股份有限公司。

3、简称：重庆啤酒，股票代码：600312。经中国证监会批准，公司于1997年10月发行人民币普通股4000万股，并于同月在上海证券交易所上市交易。经营范围：啤酒、非酒精饮料（限制类除外）的生产、销售；啤酒设备、包装物、原辅材料的生产、销售；普通货运（不含危险品运输）。发行价格：5.54元。上市日期：1997-10-30。主承销商：申银力•国证券股份有限公司上市推荐人：申银万国证券股份有限公司。二、公司未来发展的展望1、所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局。2011年全国啤酒产销量初步预计将达到4898万千升左右，啤酒行业近年来保持着低稳增长的趋势，啤酒行业在我国仍然貝有较大

4、的发展空间。目前我国啤酒行业正不断向集团化、规模化迈进，国际啤酒行业已经在国内啤酒行业纵深发展并将长期持续，促使中国啤酒业市场竞争的国际化步伐进一步加快。预计2012年啤酒企业并购和产业集中度将进一步提高，因此，2012年的啤酒市场的激烈竞争格局仍将继续延续。2、公司未来发展机遇，发展战略和新年度的经营计划。2012年，世界经济环境依然错综复杂，国内经济处于转换经济增长格局时期，国家提倡大力发展实体经济，加快推进经济发展方式转变，把拉动内需、刺激消费放在了转变经济发展方式的首要位置，为快速消费品产业的持续稳定发展创造了良好的宏观外部环境。2012年公司所处啤酒行业仍将面临原辅

5、材料上涨、物流费用增长、人力资源成本增加等诸多不利因索，在市场竞争不断多元化和白热化的情况下，行业产能过剩导致的低价竞争环境下，如何确保公司实现健康稳定的发展是公司面临的主要挑战。公司计划2012年实现啤酒销量116.33万千升，计划实现营业收入29.85亿元，计划成本17.43亿元，计划费用7.59亿元。为完成2012年经营目标，公司将继续坚持以审场为导向，以效益为核心的经营策略，以管理组织架构调整为突破口，继续强化运营管控，以商务必赢战役和生产卓越化为推手，以持续改进为手段，以经营结果和规模效益为导向，确保2012年预算目标的实现。(1)实施商务必赢战役，维持核心市场地位

6、实施〃龙腾计划〃，加强销售队伍建设，以强化销售执行力；在各主休市场有针性地实施〃勇者之路〃，加强品牌建设，持续打造山城啤酒成为全国性知名品牌，形成国际品牌、全国性品牌和优秀本土品牌的品牌组合体系，用强有力的品牌来维持市场地位；进行价格细分和市场细分，以寻找机会市场，继续实施产品结构优化，提高千升洒收入，增加市场份额提升销量；加强经销商队伍建设，巩固渠道，通过渠道掌控力，保持主体由场稳固的终端地位；实施精细化管理，提升销售费用的有效性和可控性。(2)以本部生产区域为试点，逐步推行生产卓越化，建立统一的统计管理体系在以本部生产区域为试点的生产卓越化项目的基础上，将在公司内逐步推行

7、生产卓越化，抓好落实和实施，建立跟踪、回顾和评价的机制；通过扎扎实实地开展好生产卓越化项目，有效消化成木上涨的压力o建立起公司的统计管理体系,包括统计标准、KPI指标、月度报表等等，并保证指标必须真实有效。（3）建立并完善人力资源绩效考核体系，使之充分发挥激励与约束并重的功能；完善人力资源绩效考核体系，充分适应公司当前的实际状况，最人限度地发挥激励与约束的功能。考核体系要有机的结合个人目标与组织（团队）目标，将KP1指标细化到具休岗位，能够吸引、激励和保留人才。（4）加强预算及财务管理，提高经营实力强化