财务管理 第三章 筹资管理

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1、第三章筹资管理筹资概述权益资本的筹集负债资金的筹集混合资金的筹集第一节筹资概述一、筹资的概念筹资是公司根据其生产经营、对外投资、调整资本结构和其他需要，通过金融市场和筹资渠道，采用适当的方式，经济有效地筹措所需资本的活动。二、筹资的动机扩张性筹资动机指企业扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加目的调整性筹资动机指企业因调整资本结构而产生的筹资动机混合型筹资动机企业既采用扩张性动机又采用调整性动机而产生的筹资动机三、筹资的原则效益性原则合理性原则及时性原则合法性原则四、筹资的渠道与方式1、渠道政府财政资

2、本银行信贷资本非银行金融资本其它法人资本民间资本企业内部资本国外及港澳台资本四、筹资的渠道与方式2、方式投入资本发行股票企业内部积累发行债券银行借款商业信用租赁3、筹资渠道与筹资方式的配合△△△△外商和港澳台资金△企业自留资金△△△民间资金△△△△其他企业单位资金△△△△△非银行金融机构资金△银行信贷资金△△国家财政资金企业内部积累商业信用融资租赁发行债券借款发行股票吸取直接投资筹资方式筹资渠道四、筹资的渠道与方式4、不同筹资渠道利弊分析成本：负债筹资成本低，主权筹资成本高风险：负债筹资风险高，主权筹

3、资风险低；数量：银行贷款数量有限，债券、股票筹资可满足大量资金的需要。财务弹性：负债筹资弹性小，主权筹资弹性大；控制权：负债筹资不影响，主权筹资有影响。五、筹资的类型（一）股权资本与债务资本（二）长期资本与短期资本（三）内部筹资与外部筹资（四）直接筹资与间接筹资六、资金需要量的预测（一）预测的基本依据1、法律依据（1）注册资本限额规定（股份有限公司1000万元）（2）企业负债限额规定（累积债权总额不得超过净资产的40%）经营规模依据其他因素（利息、信用状况等）（二）预测方法1、销售百分比法利用前一年实

4、际利润表计算出有关项目与销售的百分比；用下一年销售预计数与有关项目百分比计算出利润表上各项目预计数，编制预计利润表；用预计利润表上得出的税后利润乘以留用比例，得出预计留用利润数；定性的方法略（二）预测方法例题：某公司有关资料如下：1.2000年利润表如下项目金额销售收入12500000减：销售成本8500000销售费用720000销售利润3280000减：管理费用1460000财务费用180000税前利润1640000减：所得税541200净利润1098800利润表2000年12月单位：元（二）预测方

5、法2.2000年优先股股利为150000元,普通股股利450000元,假定2001年优先股和普通股的股利总额均无变化.3.预计2001年销售收入增长20%.要求：1.试运用销售百分比法编制2001年预计利润表.2.试测算2001年当年的留用利润额.（二）预测方法分析1.该公司2000年预计利润表如下:项目金额占销售收入比重2001年预计数销售收入12500000100%15000000减：销售成本850000068%10200000销售费用7200005.76%864000销售利润328000026.

6、24%3936000减：管理费用146000011.68%1752000财务费用1800001.44%216000税前利润164000013.12%1968000减：所得税541200649440净利润10988001318560（二）预测方法2、2001年当年留用利润额为：1318560-150000-450000=718560(元)（二）预测方法2、回归直线法线性回归模型y=a+bxy---资本需要量a---不变资本总额b---单位业务量所需要的可变资本额x---产销量a=（∑y-b∑x）/nb=

7、（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]建立回归模型y=a+bx将预计销售量代入模型，求得筹资总规模（二）预测方法3、因素分析法资本需要量=（上年资本实际平均占用量—不合理平均占用额×（1+预测年度销售增减率）×（1+资本周转速度变动率）例如，某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销售增长2%，资本周转速度加快2%，则本年度资本预测量为：（100-20）×（1+2%）×（1-2%）=79.968（万元）第二节权益资本的筹集一、权益资本（一）内

8、容企业所有者缴入的注册资本由税后净利中形成的留存收益非生产经营原因形成的资本公积等（二）筹集形式吸收直接投资发行股票企业内部积累一、权益资本（三）特点无到期日股利税后支付，不固定资本成本高无财务杠杆作用财务风险小分散股东控制权二、吸收直接投资吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收直接投入的资本，形成公司实收资本金的一种筹资方式。一般是指非股份制企业，主要包括独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。优缺点有利于增强公司信誉及时形成生产力灵活，财务风险小