考虑期权交易的发电商最优策略分析

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1、重庆师范大学硕士学位论文考虑期权交易的发电商最优策略分析硕士研究生：皮琦梦指导教师：邹小燕教授学科专业：数量经济学所在学院：经济与管理学院重庆师范大学2014年3月I万方数据TheMasterDegreeThesisofChongqingNormalUniversityStudyontheoptionalstrategyofpowersupplieswithoptiontradingCandidate：PiQimengSupervisor：ProfessorZhouXiaoyanMajor：QuantitativeEconomicsCollege：Economi

2、cs&ManagementChongqingNormalUniversityMarch2014I万方数据重庆师范大学硕士学位论文中文摘要考虑期权交易的发电商最优策略分析摘要我国电力工业的快速发展标志着电力市场主体多元化的格局已经形成，“厂网分开”是电力体制改革取得明显进展的重要标志，因此发电厂商如何在引入竞争机制的发电侧中进行最优策略选择显得极为重要。与此同时，随着市场机制的引入，电力市场的风险必然会出现，为有效合理地规避和管理这些风险，越来越多的电力市场参与者深刻认识到金融市场的重要性，如何有效地将电力市场与金融市场有机结合、如何分析金融衍生产品引入发电侧后对

3、发电厂商最优策略的影响成为相关领域的研究重点。电力市场中的发电商的收益取决于它们在市场中的策略选择，他们之间的策略是相互影响的，博弈论中Nash均衡理论成为模拟发电商之间的相互策略行为并提供科学合理的理论指导的有效工具。一方面，本文针对电力市场中的发电商建立Stackelberg（领导-跟随者）均衡模型来评估期权对电力市场均衡及发电商最优策略行为的影响，采用逆向归纳法求解这样的子博弈完美纳什均衡，并分析了期权对市场中不同类型参与者（领导者和跟随者）策略行为的不同影响。另一方面，将两种模型（古诺和斯坦克伯格）下的均衡解做了详细比较分析。结果表明：期权的引入可以从一

4、定程度上抑制电价的飙升，有效的规避和防范了电力市场中由于电价高度波动所引起的金融风险；发电侧中的跟随者，即小规模或者新型能源的发电企业，更能有效快速地将金融市场和电力市场相结合，可以更高效地优化资源配置，进一步促进电力工业改革进程；应当鼓励地域性发电商、新型能源发电商进入发电侧进行公平有效的竞争，从而实现企业规模快速扩展、破除电力瓶颈约束，为经济发展提供可靠的能源保障。关键词：Stackelberg模型，Cournot模型,发电厂商，看涨期权，Nash均衡I万方数据重庆师范大学硕士学位论文英文摘要Studyontheoptionalstrategyofpower

5、supplieswithoptiontradingABSTRACTTherapiddevelopmentofChina'spowerindustrymarkstheelectricitymarketofdiversificationpatternhasbeenformed,“plant-gridseparation”isanimportantsymbolofremarkableprogresswasmadeinelectricpowersystemreform.Therefore,itisextremelyimportantforthegenerationcom

6、paniestochoosetheoptimalstrategyinapowergenerationsideintroducingcompetitionmechanism.Atthesametime,thegenerationcompaniesfacehugeriskofelectricitymarketwiththeintroductionofmarketmechanisms.Moreandmoreelectricitymarketparticipantsprofoundlyrecognizetheimportanceoffinancialmarketsfor

7、effectivelycircumventandreasonablymanagingtheserisks.Asaresult,elatedfieldswillstudyfocusonhowtoorganiccombinetheelectricpowermarketandfinancialmarketeffectivelyandanalyzetheimpactoftheintroductionoffinancialderivativeslateralpowergenerationcompaniesontheoptimalstrategy.Thebenefitsof

8、generationco