基于期权的发电权交易分析与应用

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1、维普资讯http://www.cqvip.com第35卷第1期要摹电力V01．35No．1EastChiflaEIectricPower2007年1月Jan．2oo7基于期权的发电权交易分析与应用李江。彭文兵(上海电力学院电力金融研究中心，上海200090)摘要：提出期权等金融衍生工具已经被广泛应用于各种商品交易以及服务行业，引入金融衍生工具优化电力市场运营是一种有益的尝试。电力工业从物理的角度来看包含发电侧、输配电环节、用电侧三个部分，基于期权模式下的发电权交易是对发电侧电力市场的电力交易模式的一种新的、有益的探索。介绍了发电权交易的原则、交易模式等。研究发电权定价模型，并

2、以实例说明应用情况。认为应用发电权期权交易可以提高发电资源的优化配置，降低发电商市场运营风险，对电力市场化改革有一定的实际意义。关键词：电力市场；电力期权；发电权；期权定价基金项目：上海市教委“电力经济与管理”高地资助项目作者简介：李江(1972一)，男，讲师，硕士，从事电力金融、电力营销等方面的研究。中图分类号：F416．61文献标识码：A文章编号：1001-9529(2007)Ol-0037-04AnalysisandapplicationofpowergenerationtradebasedonoptionJiang．PengWen-bing(PowerFinanceR

3、esearchCenter，ShanghaiUniversityofElectricPower，Shanghai200090，China)Abstract：itisproposedthatfinancialderivativeinstrumentssuchasoptionarewidelyusedinvariousproductandservicetrading，anditisagoodattempttointroducethefinancialderivativeinstrumenttooptimizetheelectricitymar-ketoperation．Thepo

4、werindustryphysicallyincludespowergeneration，transmissionanddistribution，andpowerconsumption，andthegenerationfighttradebasedonoptionwillbringanovelandeffectivesolutiontothepowertradingmethod．Theprincipleandmodeofgenerationrighttradingarerecommended，andthegenerationrightpricingmodelisstudied

5、，anditsapplicationisanalyzedthroughcases．Itisconsideredthatthegenerationfighttradingcanoptimizethegenerationresourceallocation，reducethemarketoperationrisksforpowersuppliers，andishelpfultoe·lectricitymarketreform．Keywords：electricitymarket；poweroption；generationright；optionpricing发电侧电力市场的电力

6、交易包括：现货交易、侧电力竟价交易模式。文中依据效率优先原则，实时电力交易、电力期货交易和辅助服务交易等，通过置换合同电量，降低生产成本，以提高社会效在这些电力交易模式的基础上，文献[1]提出了益，但完成交易的合同电量必须报价上网，交易双发电权交易的思想，并对发电权交易的基本理论方的市场灵活性较低。文献[3—7]综述了多种电和机理进行了分析探讨。文中提出了一种经纪人力期权交易模型的研究，指出了电力期权交易具模式，即通过经纪人来进行发电权的交易，但这种有良好的灵活性和多样性，不但能使参与者回避模式下的发电权交易存在着一些不足，比如发电不利情况下的利益损失风险，而且可以保留在有商

7、在失去发电权时不能够得到经济补偿；发电权利情况下的获利机会，并得出电力期权作为电力通过市场自由交易增加了发电商的投机性，不利现货交易与电力期货交易的补充与价格缓冲，引于电力市场的稳定；多对象的频繁发电权交易增入电力市场进行交易具有重要意义的结论。加了电力运营的复杂性，有可能导致电力系统运电力期权是一种选择权，电力期权交易实质行的不稳定；当执行交易出现不利的情况时不能是对于电力商品或其使用权的买卖。电力期权购够让参与者回避利益损失风险，同时在有利的情买者在支付一定数额的权利金之后，有在一定时况下参与者失去