企业负债经营的适度性研究

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1、2009年8月山东工商学院学报Aug.2009第23卷第4期JournalofShandongInstituteofBusinessandTechnologyVo.l23No.4经济管理研究企业负债经营的适度性研究许秀梅(青岛农业大学管理学院,山东青岛266024)[摘要]分析了企业的资金需要量、发展前景和利润率对负债经营的影响,指出,应在资金利润率大于借款利润率的基础上选择适应本企业的筹资渠道,确定本企业负债经营的度,才能发挥负债经营的优势,使负债经营不仅有利于企业合理配置资源,而且可以使企业从负债经营中获得价值的增值和

2、减税效益,同时,使债权人也从中获利。[关键词]负债经营;负债经营优势;负债经营风险[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]16725956(2009)04006804债经营,从而给企业带来巨大的效益,是负债经营一、负债经营的适度性决策的关键,在此应考虑以下因素。负债经营是指企业有偿利用他人的资金来进1.到期不能偿付本息的风险行发展、经营、管理以获取利润的活动。一个企业企业所面临的风险主要有财务风险和经营风的发展若停留在完全依靠自有资金的基础上,就险。财务风险主要是指企业丧失经营能力和所有很难有足够的资金来满足扩大

3、再生产的需要,发者收益下降。进行负债经营的企业都面临着固定展速度将受到限制,很多的发展机遇将失去。同额度利息的支出。当企业经营状况出现变化时,时,社会的闲散资金也难以充分利用。这就决定特别是当资本利润率低于借款利率时,企业将面了企业要用负债经营的方式来筹集扩大生产经营临到期不能还本付息的财务风险。企业的负债一所需的资金,债权人也从中获取经济上的回报。般分为短期负债和长期负债,短期负债的财务风合理有效的负债经营将使债权人、债务人都从中险往往比长期负债的财务风险高,这是因为:短期获利。负债到期日近,企业一旦资金紧张,容易出现不

4、能适度的负债经营有利于所有者财富最大化目按时偿还本金的风险。如果企业资产具有高变现标的实现,是一种积极而进取的经营风格,因此企能力,财务风险就比较低,可适当增加短期负债。业应树立正确的负债经营观念。首先应做好负债经营风险是指企业各种生产活动和投资活动中产经营项目的可行性研究,尤其是对长期负债的投生的风险。通常越是竞争激烈的行业,其经营风资项目,应充分调查研究,务必不仅技术可行,而险越大,而收益率并不是很高,且应收账款比例较且经济上合理,确保预期的经济效益。其次要立大。此类企业或行业进行负债经营就没有什么意足内部管理,加强资

5、金管理,以系统观念控制、协义,只会增大财务风险。对于较高投资收益的项调、强化资金管理。在此基础上,企业应充分认识目,应注意到高收益背后隐藏着较高的风险,应充到,合理举债不仅可以解决资金紧缺的问题,而且分分析投资项目,在确定收益大于应承担的风险还会推动科学经营,提高经济效益。如何运作负时,可增加负债投资。对于经营风险较小,经营收[收稿日期]20090113[作者简介]许秀梅,1978年生,女,江苏徐州人,青岛农业大学讲师,硕士,研究方向为财务管理,(电子信箱)shareshareshare@163.com。)68)益较为确定

6、的企业可考虑适当提高负债比率,提此外,企业负债经营还应考虑企业规模、经营高自有资金收益率,以取得较高的效益。因此,企状况、盈利水平等因素。企业规模大其抗风险的业在选择负债经营时应充分考虑到期还本付息的能力就会相应提高,所以大公司具备更高的负债风险,选择合理的负债结构。如某私营企业,其经能力。企业经营状况良好,处于发展的上升阶段,营比较保守,2004年资产负债率为25%,2005年资金投入会产生更高的回报,这时可提高负债规资产负债率为66.7%。2005年其负债规模有了模。一个企业的盈利能力是偿债能力的保证与标很大程度的扩大

7、,由于企业经营状况良好,利润率志,盈利能力较高的企业享有高信誉,更容易筹措有所提高,企业有效的规避了财务风险,达到了负到款项。反之,盈利能力较低的企业其负债规模债经营的目的。会受到限制。2.企业的净利润和股东收益二、适度负债能力的弹性分析企业负债经营的目标是实现利润最大化和股东收益最大化。当企业经营状况良好时,负债经确定企业适度负债首先关注的指标就是资产营会提高企业自有资金收益率。而当企业经营状负债率,一般认为资产负债率控制在40%~50%况不景气时,借款资金产生的利润不足以支付其比较安全。但仅仅关注资产负债率是不够的,企

8、利息时,企业自有资金收益率将会加速下降。企业类型不同,负债的额度也不同。资产负债率表业的负债越多,所需支付的固定利息越高,就越难现出来的就是资金结构,主要是指在企业全部资实现财务上的稳定,企业实现利润最大化和股东金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅收益最大化目标的不确定性越大。通常资产负债仅关注权