企业代理理论

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1、补充：企业代理理论主要问题思路：为什么会产生委托——代理成本？代理成本具体包含哪些成本？影响代理成本的因素有哪些？委托——代理的主要问题有哪些？委托——代理理论需要解决的问题有哪些？具体如何降低代理成本？委托—代理制度的特点标准的委托代理理论建立的假设条件委托——代理成本产生的原因两权分离效用函数不一致信息不对称忠实服务委托人的前提无法满足代理成本代理成本具体包含哪些成本？股权融资产生的代理成本债权融资的代理成本代理成本的组成股权融资产生的代理成本剩余损失（企业的价值小于经营者作为完全所有者时的价值之差额）监督成本（委托人设计合适的激励机制和监督机制）保证成本（代理人支付

2、的）债权融资的代理成本剩余损失（经营者的资产替代行为所带来的企业价值下降）债权人承担的监督成本企业承担的保证成本破产重组成本代理成本组成广义地讲，代理成本包括那些利益相互冲突的委托人与代理人之间在构造、监督及保证一系列契约履行时发生的费用总和。代理成本由以下三个部分组成：剩余损失委托人监督成本担保成本影响代理成本的因素有哪些？股权集中度股东的性质融资结构偿债保障机制银行监控企业的力度经理人员的外部约束力度委托代理主要的四类问题：信号传递。信息甄别。隐藏知识。隐藏行动。第一、二类问题是委托人与代理人在签约前和签约过程中可能出现的问题。委托人为了防范这种风险，会采取逆向选择行

3、为。第三、四类问题是委托人与代理人在签约后的履行过程中可能出现的问题，即所谓代理人的道德风险。企业代理人的道德风险主要表现：损公肥私机会主义偷懒委托——代理理论需要解决的问题有哪些？代理问题及产生的原因；代理成本的内容及降低代理成本的途径；对代理人激励约束机制的设计。即所谓激励相容的问题。具体如何降低代理成本代理人激励机制代理人的约束机制代理人激励机制经营者个人收入激励职位消费激励精神激励代理人的约束机制契约和审计内部制度约束市场约束机制内部制度约束建立完善的法人治理机构，实现所有者和劳动者对经营者的监督机制。依法制定公司章程和内部管理条例，明确股东与公司经营者之间的权利

4、和义务，规范经营者行为。设计合理的经营者报酬制度。市场约束机制金融市场对代理者的约束。商品市场对代理者的约束。企业家市场使经营者优胜劣汰，促使代理成本降低。委托—代理制度的特点委托—代理是基于受托人的委托授权而产生的，委托授权在委托—代理中具有决定性的意义；委托—代理主要发生在经济领域，如在商业、工业、贸易、经营等市场行为中得到广泛应用；委托——代理中的代理人既有自然人也有法人，代理机构的种类很多；委托——代理通常是有偿的。标准的委托代理理论建立的假设条件：委托人和代理人具有理性的行为能力；并且能为自身利益而积极行动的委托人、代理人都有通过签订契约取得分工效果的动机；并有

5、权衡得失、签订代理契约的能力，这是形成委托—代理关系的必要条件。委托人和代理人的目标函数不一致。委托人与代理人之间存在着信息不对称性。委托—代理的结果存在不确定性因素，代理的结果受多种不确定性的环境因素影响。