代理问题和企业理论(中英)—bylaowen

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1、AgencyProblemsandtheTheoryoftheFirm代理问题与企业理论摘要：Thispaperattemptstoexplainhowtheseparationofsecurityownershipandcontrol,typicaloflargecorporations,canbeanefficientformofeconomicorganization.本文试图说明证劵所有权和控制权的分离对于经济组织可能是有效形式的机理，尤其对于大型企业而言。Wefirstsetasidethepresumptio

2、nthatacorporationhasownersinanymeaningfulsense.我们首先抛开企业在任何意义下一定有所有者的假定。Theentrepreneurisalsolaidtorest,atleastforthepurposesofthelargemoderncorporation.一定有企业家的假定也可以放在一边，至少对大型现代企业而言是的。Thetwofunctionsusuallyattributedtotheentrepreneur—managementandriskbearing—aretr

3、eatedasnaturallyseparatefactorswithinthesetofcontractscalledafirm.通常认为认为企业家具有管理和风险承担这两种职能，而这两种职能通常被看做是企业的分离的要素。Thefirmisdisciplinedbycompetitionfromotherfirms,whichforcestheevolutionofdevicesforefficientlymonitoringtheperformanceoftheentireteamandofitsindividualm

4、embers.企业总是有来自外部企业的竞争，这就不断促使对于整个团队和企业内部个人成员的表现监督机制不断进步。Individualparticipantsinthefirm,andinparticularitsmanagers,faceboththedisciplineandopportunitiesprovidedbythemarketsfortheirservices,bothwithinandoutsidethefirm.企业的个人参与者，特别是对于管理者而言，在企业内部和外部都需要正视市场为他们的服务提供的准则和

5、机会。Economistshavelongbeenconcernedwiththeincentiveproblemsthatarisewhendecisionmakinginafirmistheprovinceofmanagerswhoarenotthefirm'ssecurityholders.长期以来，经济学家就一直十分关注由一些不是企业证劵持有者的核心管理者进行企业决策所产生的激励问题。Oneoutcomehasbeenthedevelopmentof"behavioral"and"managerial"theor

6、iesofthefirmwhichrejecttheclassicalmodelofanentrepreneur,orowner-manager,whosingle-mindedlyoperatesthefirmtomaximizeprofits,infavoroftheoriesthatfocusmoreonthemotivationsofamanagerwhocontrolsbutdoesnotownandwhohaslittleresemblancetotheclassical"economicman."结果导致了

7、企业行为理论和管理理论的发展，这些理论摒弃了古典模型中一个追求利润最大化的企业家或者企业—所有者的假定，而赞同集中研究控制企业但不拥有企业的管理者（这和古典理性人假定有很大的不同）的激励问题。ExamplesofthisapproachareBaumol(1959),Simon(1959),CyertandMarch(1963),andWilliamson(1964).例如：鲍莫尔（1959）、西蒙（1959）、希尔特和马奇（1963）、威廉姆森（1964）。Morerecentlytheliteraturehasmov

8、edtowardtheoriesthatrejecttheclassicalmodelofthefirmbutassumeclassicalformsofeconomicbehavioronthepartofagentswithinthefirm.最近，关于企业代理者问题，经济文献倾向于摒弃古典企业模型而接受古典的经