案例探讨：青岛啤酒 做规矩的上市公司

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1、人事考试教育网案例探讨：青岛啤酒做规矩的上市公司   面对资本市场的巨大诱惑，折戟者不计其数，作为国内为数不多的同时试水海内外资本市场的非“中字头”企业，青岛啤酒缘何能够独树一帜？   2009年初，国际金融危机肆虐正甚。许多企业一筹莫展、进退失据……但这一年，对于青岛啤酒和金志国来说，却是丰收的一年。   成功并购济南趵突泉啤酒；认股权证顺利行权，筹资11个亿；利润以70-80%的速度攀升……2009年末，当大家开始用“后危机时代”描述当下的经济生态时，青岛啤酒则用上海证券交易所颁发的中国首个上市公司“最佳董事会奖”，来为自己的2009年

2、度作结。   这一奖项，是迄今为止中国上市公司的最高荣誉。正如青岛啤酒董事长金志国所言，“一直以来，青岛啤酒遵规守矩，按规则办事的传统没有丢掉。在青岛啤酒的骨子里，崇拜、尊重、需要规则才是得以持续的要义。”健康的运作促进了公司的发展，青岛啤酒2009年上半年实现主营业务收入89.7亿元，同比增长15.1%.同时品牌价值大幅提升366.25亿元，进入世界品牌500强。   面对资本市场的巨大诱惑，折戟者不计其数，究其根本，在财富诱惑前迷失自我，罪魁祸首无疑是乱了分寸、忘记规矩。作为国内为数不多的同时试水海内外资本市场的非“中字头”企业，青岛啤

3、酒缘何能够独树一帜？   引“狼”入室   对于青岛啤酒而言，过去两年在资本市场也并非一帆风顺。   金志国坦言，世界啤酒行业的发展趋势让中国企业认识到了资本的力量的强大。七年前，美国AB公司雄踞第一，七年后却成为别人并购的对象。“我们现在中国的企业，热衷于把企业做大，在做大的过程中，热衷于圈钱，圈钱的过程中，热衷于上市。可是我们不知道上市之后等于把企业的大门也打开了，让资本流进来的过程中，同时也让狼进来了。”   2009年，觊觎中国市场许久的日本朝日啤酒，险些让金志国马失前蹄。   在朝日啤酒发起对青岛啤酒27%的股份收购的时候，业界对

4、青啤这块牌子的未来着实捏了一把冷汗。倘若收购成功，青啤将无法避免丧失自主权的命运，而这一幕，已经在中国资本市场上无数次上演。   为了化解青啤存在的股权结构风险，金志国做出了大胆的决定。在联系了如日中天的唐骏和新华都集团后，金志国将青啤27%的股权一刀两断，朝日与陈发树各占19.9%及7.01%.随着国内投资人陈发树出手，使民族的品牌、民族的资本占有比达到了37%，第二大股东不到20%，整个股权结构性的风险得到了很大的调整。而朝日啤酒如果想要获得青岛啤酒19.9%的股权，也必须要做出承诺——不再增持青啤股份，从而使沸沸扬扬的青啤股权一事落下

5、帷幕。人事考试教育网   作为中国企业走向海外市场的重要一步，股权结构的分散和多元化也将是必然要迈过的一步，“我们的愿景是做一个国际化的公司，从某种程度上说，从股权结构上看你是不是国际化的公司，就是看股权是不是高度分散，高度分散的过程中，是集合更多的社会资源来为公司的发展服务的。”金志国如是说。   任何资本市场的试水都充满着风险。而掌舵者的一举一动，很大程度决定了企业的明天。   “青啤是在中国市场，也不过10%多一点的市场占有率，虽然有600万吨的年产能，但是要想做到全球每年4000万吨、5000万吨的年产能，仅仅依靠自己的资本，或者是

6、用银行的借贷资本，显然这个杠杆不够长、不够有力量，必须把更多形式的资本进来，使这个杠杆又粗又长，那就必须整合社会资源，更多的社会资源来服务，更多的社会资源进来的时候，公司股权就会高度分散了。”金志国说，未来青岛啤酒要想进一步地做大，将继续整合各种社会资源，坚持共享而不是独享，把啤酒市场的蛋糕做大。   显然，引“狼”入室的经历，并没有让青岛啤酒对资本市场产生畏惧，究其原因，在于金志国手中有五件控制资本的利器。   崇拜规则   欲善其事，必先利其器。青啤对这句话有深刻的理解。   之所以能在股权纷争中转危为安，业界认为青岛啤酒有五大利器：首

7、先，建立完善的制度和规范的操作流程；第二，建立完善的独立董事制度；第三，超前运筹，要有预案，不能临时抱佛脚；第四，在对外公开透明的信息披露上做到负责任；最后一点，加强内部风险控制保证企业资本的良性运转。   “其实根本上，这是一种对规则的崇拜。”金志国如是说。   在金志国看来，崇拜规则，使得青岛啤酒能自觉地遵守规则，无论在资本市场还是产品市场，在公司的整体运作过程当中。这就保证了企业发展在战略上不会出现偏差。“青岛啤酒董事会首先做的是努力做到规范。规范就要守规则，在规则内，在法律的范围，去竞争，就规范了。第二个做到是‘透明’，只有透明才可

8、以自觉的接受监督，才会规范。第三是‘真实’，做到哪里，说到哪里，说到哪里就做到哪里。把‘说’认为是一种承诺，把‘做认为是一种责任。当’说‘’做‘一致的时候，就是承诺和责任相匹配的