关于市场研究的对话 高善文

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1、关于市场研究的对话2012年05月10日18:09高善文前一段时间，有位清华大学的研究生写信给我（来函见文），谈到他在实习期间从事市场研究过程中的一些困惑，希望我能够提一些建议。以己昏昏，使人昭昭，这显然是我难以胜任的工作，并且还有误人子弟的风险。但想来想去，借这个机会谈一点我的感受，如果能够抛砖引玉，推动有关话题的深入讨论，应该还是有意义的。因此，不揣固陋，略述管窥，希望能够有所启发，并以此就教于贤者。来函如下：   清华经管金融系学生给高老师的一封信高老师：您好！我是清华经济与管理学院的一位金融硕士学生。您是我国研究宏观经济领域研究得非常好的学者和研究人员，

2、我经常听到给我们上课的老师及导师提到过您，他们都一致评价您非常有思想和视野，是非常优秀、独具特色的、极其难得和少见的研究者（尤其是给我们讲《证券投资学》课程的潘福祥老师、讲授《金融产品开发与设计》的高峰老师、宋逢明老师及我的行业导师都经常提到过您，我的学术导师朱武祥教授和行业导师也建议我多看看您的研究报告并向您请教）。我给高老师您写信是想请教您三个问题，这三个问题也一直困扰着我，谢谢高老师指点迷津。首先，课堂上的学习让我们觉得宏观经济和市场是异常复杂的，因为涉及到的因素（有不少还是随机因素）非常多，所以非常难以把握和捉摸，但我看了近几年高老师您的研究报告及您写的

3、两本书（《在周期的拐点上：从数据看中国经济的波动》《透视繁荣：资产重估深处的忧虑》）之后，感觉高老师的研究思路和逻辑非常得清晰，请问高老师您的这种清晰思路和逻辑是如何形成的？毫无疑问，高老师扎实的学术功底、严谨的研究态度、严密的逻辑思维、勤于思考并善于思考的能力是非常重要的因素，但我很多时候的一个困扰是随着理论知识学习的深入，一方面越来越觉得那些理论模型很优美（尤其是在在思考问题的视角和思维上），另一方面随着理论模型的深入感觉现实世界非常复杂，复杂到很难做出判断和预测，并且也感觉经济理论可以用来解释已经发生了的事实，却难以用于预测。在我看来，高老师不仅对理论把握

4、很好，更重要地，您运用地非常精妙和娴熟，且非常灵活和有创意，请问高老师您是怎么做到这一点的呢？其次，高老师您是怎么看待市场中很多研究员的研究工作的，尤其您觉得作为研究员怎样才能更好地提供有价值的建议和启发？对于这一点我也深感疑惑和迷茫。我最近三个月一直在实习，会参与策略组和中小市值组的一些研究项目，除此之外，还要定期分析主要卖方机构和卖方机构的策略研究报告（周报和深度报告等）及其观点。我的感觉是，市场上的机构依据的是差不多的信息资料，只是解读方式会不一样，但对于为什么如此解读其理由有时并不一定成立，如果严格按学术研究来看，有些结论甚至很难成立。。。。。。请问高老

5、师您是如何这一现实呢？也即您是如何看待现实中不够严谨的市场研究的呢？因为其并不严谨，高老师您认为那些研究的价值何在？再次，基于以上两个问题，我的第三个问题是您认为我们学生应该如何努力才能成为优秀一些的市场研究人员？我是一个较喜欢学习和思考问题的学生，是一个一旦确定做某件事就希望自己扎扎实实完成的人，因此，我也希望自己如果之后从事市场研究的话，能够尽自己所能，做出有意义和有价值的研究。我的基本想法是在学校期间，打好理论基础，尽可能把理论学深入学透彻；与此同时，加强历史尤其是经济史和金融史的学习，培养历史感；再次，尝试多思考和总结非常有想法和思考力的优秀学者如谢国忠

6、老师、陈志武老师、周其仁老师及高老师您的思考问题的视角、切入点及思维过程。高老师您是非常优秀的研究者，是非常值得我们这些学生尤其是希望以后能好好研究的学生学习的榜样和楷模，在您看来，我们这些学生该如何去更好地打好基础、并更好地为之后的研究工作打好基础？以上是我遇到的三个主要问题，也是我非常期望能得到高老师您指点的问题。高老师您非常繁忙，时间非常宝贵，所以也非常感谢您的指点和引导！您的指点和引导无疑对我有非常大的指导价值和意义。回函正文如下：十年以前，我曾经编过一副对联，上联是：解释过去头头是道，似乎有理；下联是：预测未来躲躲闪闪，误差惊人；横批是经济分析。这当然

7、是调侃，但也不全是杜撰。当今的经济理论在方法上日臻精巧，在思想上直指本性，研究对象包罗很广，数据处理相当复杂，常常给人以深刻的震撼和启迪，这是没有疑义的。但与自然科学和工程领域在预测和操控方面的巨大成就相比，经济分析面对未来提供卓越的预见性和前瞻性预测的能力仍然比较逊色，这应该也是很清楚的。人们对于世界的认识总是要从对历史数据的研究出发，因此对未来具备预测能力需要一些重要的假设，即未来在本质上是对过去的重复。对于日生月落、寒来暑往这样的自然现象而言，这样的假设大体上是站得住脚的。对于经济波动、市场起伏而言，这样的假设在一些时候大体说得过去，但在本质上未必能够成立

8、。原因是比较清楚的，例如