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1、Ch3財務規劃與預測一、選擇題1.(c)2.(b)3.(b)4.(c)5.(b)6.(a)7.(b)8.(c)9.(b)10.(c)11.(c)12.(a)13.(c)14.(b)15.(d)二、問答與計算1.何謂「財務規劃」？其過程包含哪幾個步驟？對企業有什麼實質助益？Ans:「財務規劃」的定義：「通盤研擬公司的銷售成長、政策執行及資金安排，以利公司經營目標的達成」。財務規劃主要包含兩大步驟；其一是擬訂銷售額目標。其二是計算外部融資需求（EFN），並擬訂籌資計畫。財務規劃對公司的實質助益是企業可以根據擬定的銷售額目標，瞭解近期與更長遠的資金需求，並及早著
2、手籌資計畫的安排；若發現公司竭盡最大融資能量仍無法支撐營運目標，還可及時將銷售額目標作適度修正。2.以「銷售額百分比法」預測企業的外部融資需求，其過程包括哪五個步驟？Ans:包括下列五個步驟：1.計算出與銷售額有連動關係之每一財報科目占銷售額的百分比2.編製「預估財務報表」。一方面根據「銷售額預測值」，算出與銷售額有連動關係之科目的預測值；另一方面也估計出與銷售額沒有連動關係之其它財報科目的預測值3.計算「新增保留盈餘」4.計算「外部融資需求」5.擬定籌資計畫3.「內部成長率」與「可支撐成長率」各自代表什麼意義？Ans:內部成長率(IGR)是企業不需外部資
3、金就能達到的最高銷售額成長率。可支撐成長率(SGR)是企業在對外融資時不改變其負債權益比，又不發行新股而能達到的最高銷售額成長率。4.布萊德麵包公司最近一年的資產負債表及損益表如下所示(假設不考慮公司所得稅)：-------------------------------------------------------------------------------------------------財務管理概論(2007/2)劉亞秋、薛立言合著（習題解答）資產負債表損益表------------------------------------------
4、-------------------------------------------------------資產$20,000負債$13,600銷售額$7,000股東權益6,400成本與費用(4,200)總資產$20,000總負債與淨值$20,000淨利$2,800-------------------------------------------------------------------------------------------------假設資產，成本與費用皆會與銷售額同比例增加，但負債與股東權益則不會。公司明年度的銷售額預測值為$9,
5、100，將不會發放股利，請問銷售額成長所引起的外部融資需求(EFN)是多少？布萊德公司的內部成長率(IGR)是多少？可支撐成長率(SGR)又是多少？Ans:(a)銷售額成長率()=；=；因不發股利，故b=100%。將這些比例代入下式，算出EFN如下：(b)可利用(3-2)式計算內部成長率如下：IGR==也可利用(3-3)式計算內部成長率如下：=；其中的ROA=(c)可利用(3-5)式計算可支撐成長率如下：SGR==；其中的ROE=1.下列是易方達公司在2002年12月31日編製的資產負債表：財務管理概論(2007/2)劉亞秋、薛立言合著（習題解答）易方達公
6、司資產負債表2002年12月31日易方達公司在2002年的銷售淨額為$5,000，稅後淨利為$1,200，所支付股利為$780。假設易方達公司預估其在2003年之銷售額成長率可達20%(亦即2003年之銷售額預測值為$6,000)，試算出(a)該公司在2003年之外部融資需求(EFN)(可利用公式計算)；(b)易方達公司在2003年的可支撐成長率；(c)另假設易方達公司為外部融資需求擬定的籌資計畫是增加應付票據，請為易方達公司編製2003年12月31日的(已平衡)預估資產負債表。Ans:(a)外部融資需求(EFN)=$3,000×20%-$300×20%-
7、$6,000×24%×35%=$600-$60-$504=$36(b)(c)易方達公司預估資產負債表2003年12月31日財務管理概論(2007/2)劉亞秋、薛立言合著（習題解答）1.黎明眼鏡公司正在研發一種超感應變色鏡片，預計一年後產品推出時可將銷售額由目前的5,000萬元提升到8,000萬元，稅後淨利則從1,000萬元增加到1,600萬元。假設此項研發完全不需額外的固定資產投資，而公司的股利支付率一向為70%，請根據黎明公司目前的資產負債表，判斷該公司是否在新產品推出後會因銷售額的提高而產生外部融資需求(EFN)？若真有外部融資需求，其金額是多少？黎明
8、眼鏡公司資產負債表單位：萬元 $ % $ %流動資產： 流
