财务预测与规划 2010 V

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1、公司财务管理CorporateFinancialManagement俞军合肥学院管理系会计教研室第5章财务预测与规划本章学习目标掌握四个主要财务报表的结构与相互关系了解财务预测的步骤掌握营业收入百分比法掌握外部融资收入增长比的计算掌握内含增长率、可持续增长率的财务意义掌握内含增长率与可持续增长率的计算方法了解非稳态下内含增长率与可持续增长率的计算10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划2第5章财务预测与规划本章主要问题：如何预测公司营业收入增长率以及用什么方法预测如何实现营业收入增长与企业融资需要之间的

2、协调通货膨胀对公司的外部融资需求有什么影响本章案例问题：公司管理层如何实现对营业收入增长速度的影响。10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划3第5章财务预测与规划本章内容5.1财务预测5.2财务规划概论5.3外部融资需求的确定5.4融资约束条件下的增长率5.5非稳态（放宽假设）下的内含增长率和可持续增长率本章案例分析、讨论与点评10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划4本章内容结构框架10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划55.2财务规划概论问题：企业为

3、什么需要财务规划？曾经昙花一现的企业：三株口服液郑州亚细亚仟村百货什么原因导致这些企业迅速崛起，又快速消亡？过度扩张资金紧张财务困境破产危机10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划65.1财务预测5.1.2财务预测的步骤1.企业市场策略的制定①市场需求；②行业定位；③产品与业务结构；④市场份额；⑤业绩目标；⑥竞争能力；⑦研发投入；⑧营销管理以四川长虹为例四川长虹各产品的市场需求如何？公司的发展重点在哪些产品上？目前各产品的市场占有率和预期如何？公司预期研发投入的变化如何？10九月2021《公司财务管理:

4、理论与案例》第5章财务预测与规划75.1财务预测5.1.2财务预测的步骤2.营业收入预测：核心和起点回归分析法产品结构分析法3.融资需求预测依据基本会计等式：资产=负债+所有者权益资产、负债、成本费用与营业收入之间的关系4.营业收入预期增长率调整外部融资需求不能满足时怎么办？10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划85.1财务预测5.1.3财务预测的基本方法营业收入百分比法基本假设成本、费用、资产、负债随营业收入的增长同比例放大总体与单项资产的周转率不变资产结构保持不变思路将损益表和资产负债表中的数据与

5、未来销售联系起来理论依据所有变动成本和大部分流动资产和流动负债都存在随销售变动而变动的趋势10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划95.1财务预测营业收入百分比法局限营业收入百分比法没有考虑各项资产对当期营业收入贡献程度的差异，而是假设所有资产随营业收入的增长同比例放大。敏感性资产与敏感性负债主体内循环的资产和主体外循环的资产的区分资产的周转速度假设不变，事实上可以调节假设资产的结构保持不变，也难以与实际情况相符10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划105.1财务预测【例5-1

6、】营业收入百分比法：四川长虹1.确定资产和自发增长的流动负债项目的营业收入百分比首先分析哪些资产和负债项目与营业收入之间存在比较稳定的相关关系：主体内循环的资产货币资金、应收账款和存货等项目，一般都会随着营业收入的增长而增长固定资产项目是否变动取决于预测期的经营规模是否在企业原有的生产经营范围之内10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划115.1财务预测【例2-1】营业收入百分比法：四川长虹2.预计各项资产和负债预测期的各项资产（负债）＝预计营业收入×各项目营业收入百分比3.预计增加的留存收益假定四川长

7、虹2008年不会发行新股，也不会增发配股，权益的变化完全来自于留存收益的增加。留存收益增加额＝预期营业收入×预期营业收入净利率×（1－股利支付率）4.预计增加的借款需要的外部筹资可以通过增加借款或增发股本等方式进行融资，涉及到企业的资本结构管理的问题。10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划12财务预测的方法其他方法使用回归分析技术通过编制现金预算预测财务需求使用计算机进行财务预测10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划135.2财务规划概论问题：企业为什么需要财务规划？成功发展

8、壮大的企业：第4章案例分析蒙牛乳业私募融资实现高速增长最后成功上市保障蒙牛乳业实现高速增长的基本财务资源？资金约束私募融资高速成长上市融资10九月2021《公司财务管理:理论与案例》第5章财务预测与规划145.2财务规划概论5.2.1财务规划的基本原理：10九月2021《公司