如如何分析银行股

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1、如何分析银行股公司与行业研究杂谈分类：行业与公司A股市场正在并最终会成为一个金融板块主导的市场，这是每个大国资本市场的必然格局。完整的金融服务业板块包括商业银行、保险、投资银行（券商）和非银行金融机构等分支，其屮又以商业银行为重中之重。随着屮行、工行、建行、交行、农行这些国有银行，以及南京商行、宁波商行这些区域性银行先后上市，银行板块占上证综指的比重将会山2006年底的近40%进一步突破到50%以上，遥遥领先于其他行业，成为A股市场的第一大市值板块。这些银行股充分代表了中国整体经济和区域经济的成长性，会成为股票市场上万众瞩目的焦点。不论对于机构投资者还是

2、个人投资者，把握银行股也就基本把握了整个市场的脉动，可以获得至少与市场同步的回报，如果能对银行股中短期业绩和估值走向作出正确分析判断，将会赢得超越市场平均回报水平的机会。事实上，相对其他板块，由于有关商业银行运营的信息丰富透明，把握这些机会对于一些投资者并非难事。商业银行的盈利模式介入任何一个行业的股票首先要了解这个行业及具体公司的盈利模式是什么，通俗的讲，就是这家公司是怎么赚钱的。商业银行核心的赚钱机器一是信贷业务，二是中间业务，前者形成的收入被称为利息收入，后者为非利息收入。传统的银行信贷业务盈利模式比较容易理解，就是银行发放贷款收到的利息收入减去吸

3、收存款支付的利息支出所形成的盈利，此外还包括投资债券和同业存放收到的利息收入，后两块占利息总收入的比例普遍低于30%。在中国，目前信贷业务贡献的收入仍是商业银行的绝对支柱，占总收入比例普遍在90%以上，分析有关贷款/存款的增长、贷款/存款的结构与期限变化，资产质量以及利率变化等相关因素仍是把握银行股业绩的关键。图表1,各上市银行利息收入和非利息收入的利润构成，2006工行中行建行交行扌召行民生浦发深发展华夏净利息收入占比90.36%84.33%92.13%90.90%86.24%91.32%94.90%90.90%91.63%净手燃费占比9.29%10.

4、59%8.85%6.42%10.28%7.28%3.20%4.54%4.31%非利息收入占比9.64%15.67%7.87%9.10%13.76%8.68%5.10%9.10%8.37%资料來源:公司财报,投资百科网统计所谓中间业务，既商业银行利用其网络和客户资源提供金融中介服务和非贷款类金融产品，主要包括清算和结算业务、信用卡和银行卡业务、担保业务、托管业务、资产管理和投资银行业务等。国内银行中间业务目前所贡献的非利息收入虽然只占总收入10%左右，但中间业务的低风险高获利的特性使得其成为银行提升盈利能力和业绩成长性的业务重点和发展方向。欧美成熟商业银行

5、中间业务贡献的非利息收入占总收入的比例普遍在30%—40%,随着国内金融混业进程的推进和金融脱媒（市间接融资转为直接融资）效应的显现，国内商业银行非利息收入占比将逐渐提升，这是大势所趋，也是投资者挑选高成长商业银行股票的关注重点。那些在中间业务上取得积极进展，推出或进入利润更高的新中间业务领域的银行,其业绩和股价都可能有出众表现。重点关注指标和因素银行板块不是铁板一块，各家银行的业绩成长性、经营特色、资产质量各有差别，这决定了投资不同银行股可能获得的回报与承担的风险也不尽相同，投资者在“自下而上”挑选银行股时需要着重关注以下指标：贷款增速银行收入的主要来

6、源仍是发放贷款收収的利息收入，在英他因素不变情况下，银行业绩的增长主要是由贷款增长驱动。显然，在安全范围内贷款增速较快的银行更具吸引力。相对于年度数据，每个季度的贷款同比（与去年同期相比）和环比（与上个季度相比）变化更具指导意义。例如，某银行连续3个季度以上贷款增速都快于其他银行，其未来业绩就极有可能优于同行，可以为投资者带来更大回报。但是，由于银行经营需要在安全性和盈利性之间寻求平衡，因此贷款增速并非越快越好，贷款过快增长会相应带来更多的坏账风险，迫使银行提高拨备而相应冲减利润，最终可能得不偿失，一旦爆发恶性坏账风险，将会严重侵蚀银行利润。所以，投资者

7、在根据贷款增速择优选股的同时心里必须要有一把女全尺度。按照屮国经济目前发展阶段，国内银行贷款年度和季度同比增速在20%—30%之间相对合理安全，若无合理解释，长时间高于或低于这个增反率区间都需考虑风险。贷存比既银行资产负债表中的贷款资产占存款负债的比例，乂称存贷比。通常情况下，贷存比为50%,既至少有50%的存款转化为贷款，是商业银行的盈亏平衡点，低于50%,就有可能发生亏损。其他因素不变，贷存比越高表明银行资产使用效率和盈利能力越强，更高的利润率来自于增加贷款利息收入或减少存款利息支出。目前国内商业银行贷存比普遍在70%左右，较欧美成熟银行90%左右尚

8、有较大差距，这也反映国内银行还有较广阔的盈利上升空间。影响贷存比变化的主要因素包