银行股贱卖原因分析

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1、银行股贱卖原因分析关键词：银行、贱卖原因摘要：本文对银行股贱卖的原因作了简要的分析。认为银行股存在“贱卖”是不争的事实，主要是由知识和经验不足、政企不分、缺少监督、对外资盲目崇拜、以及对国民利益的漠视等原因所造成的。对此，我们决不可以掉以轻心。正文：银行股贱卖论[①]自提出以来,有人称其“忽悠”[②]，有人称其为“伪命题”[③]，而一些当事者急急进行辩白的同时，更有另一些当事者（如外国的一些战略投资者或中介机构等），则闷声发大财。其实商业银行在改制的过程中，存在“贱卖”（IPO前引进外国战略投资者，如建设银行），也存在着“贵卖”（卖给国

2、内的中小投资者，如浦发银行、民生银行），就象其他国有企业在改制的过程中，既存在着对中小投资者和企业普通员工的掠夺，如虚假包装上市和低价买断职工工龄等；也存在着大量的国有资产流失，如向外资或企业管理层或私人等转让产权的过程中，种种已揭开的，未揭开的黑幕等一样，原本就是瘌痢头上的虱子，是明摆的事，是客观存在的社会经济现象。对此，我们理当高度重视，认真地加以研究，以期提出适当地应对之策。而不应该简单地以“忽悠论”、“伪命题论”或者“情绪化论”等来刻意遮掩。有见于此，遂不端简陋，就银行股所以贱卖的原因，谈几点粗浅的认识。银行股所以被贱卖，我想大

3、概有下列的一些原因：一、知识和经验的不足虽说，我国自改革开放以来，已20多年了，而确立建设社会主义市场经济体制的目标，也十多年了。但是，无论理论界、或是决策层，或是实业界，对于社会主义市场经济的认知，其实还是很有限的，所积累的知识和经验并不足够。特别是不能深入理解社会主义市场经济的本质，不能自觉把握诚信、公平、法治和互利多赢等市场经济的四大法宝，不能很好的贯彻科学发展观。反而是被一些似是而非的这论那论，如“一股独大论”、“产权缺位论”、“公司治理缺失论”、“效率优先论”、“国际接轨论”、“银行破产论”等，占据着“主流”地位。这必然会影响

4、到商业银行的改制，可以说，商业银行的改制就是被这论那论逼出来的“背水一战”。由此，银行股的“贱卖”，实际上早已成为必然。关于社会主义市场经济的本质及其运行法则，笔者早有论述。认为市场的本质，最简单、最深刻和最普遍的认识，应该是互利多赢。互利，是指交易双方各取所需；多赢，是指因交易促进社会分工，有利于生产力的发展；有利于社会的进步；有利于人们物质文化生活水平的提高；并使制度更趋文明。并认为，诚信和公平乃是市场经济的最高法则。市场之路惟有铺就诚信、公平的基石，并依法治加以保障，才能克制市场中的信息不对称、非理性和各种特权（资本特权、技术特权

5、等），才能成就市场的本质，实现互利多赢。而如果背弃诚信和公平，市场就会异化；就会不断形成市场灾难；就会令到国家陷入利令智昏的市场经济的泥潭,并可能引发经济和政治危机，导致社会动荡。所以，诚信、公平、法治和互利多赢，乃是市场经济的取胜之道，是市场经济的四大法宝[④]。然而，银行的改革，有如其他的改革一样，并未能够自觉遵循诚信、公平、法治和互利多赢的市场经济法则。而依然是政企不分，政府和企业结合在一起，可以毫无忌惮地为所欲为；依然缺少监督，公开性和竞争性几近完全被忽略；依然对外资盲目崇拜，给外资超国民待遇，专设超级市场（IPO前市场），供外

6、国银行投资之用，并将外国银行在我国违规经营的不良记录置于脑后；依然对国民加以漠视，将为银行发展作出巨大贡献的国民几乎完全排除于改革之外。如是，银行股怎可能不被贱卖呢？二、政企不分政企分开，实在是改革开放的一个重要目标。但是，多少年来，虽然各方面也做出了种种的努力和尝试，却一直没能够实现。而且，政企不分在国有银行的经营和管理方面的影响更为突出。国有银行的主要管理人员，都是由政府来选任的，或者原本就是一个政府官员。其与政府有着天然的关系。所以，国有银行最易形成内部人控制，来自政府主管部门对国有银行的监督，往往是失效的，因其基本等同于自己监督

7、自己。由此，银行改制往往易被当成政绩工程来做，而少有约束。其一味迎合外资的要求，不断作出巨大让步，最终导致银行股贱卖，就绝难避免。可以说，政企不分，乃是导致银行股贱卖的重要因素。为了真正实现政企分开，笔者曾提出了设立国有证券投资基金的构想，主张通过设立国有证券投资基金，促进国有资本证券化、基金化，使国有资本得以依现代市场方式运作，从而真正实现政企分开[⑤]。三、缺少必要的监督在政企不分的情势下，国有银行的改制通常都是由银行自己做方案，再由政府来批准。整个改制的过程缺少来自外部的任何监督，基本上是黑箱操作。往往是改制完成后，才为人们所知。

8、所以，银行的改制根本无法做到兼听则明。而且，银行股是否“贱卖”，也完全没有任何人需要为之承担责任。由此，银行改制实际上往往以上市为终极目标，只要能够成功上市，则银行股是否“贱卖”，在所不问，甚至被认为是“忽