工程经济学第3章资金的时间价值与等值计算

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1、第3章现金流量与资金的时间价值本章内容3.1现金流量的概念3.2资金的时间价值3.3资金等值计算3.4支付期和计息期不同的等效值计算EXCEL财务函数应用练习题本章要求1.了解工程经济分析的可比性原理2.掌握资金时间价值、资金等值计算方法3.了解实际利率和名义利率3.1现金流量的概念3.1.1现金流量（CashFlow)的概念在整个计算期内，流出或流入系统的资金。（把一个工程项目看做一个系统）现金流入(CashIncome)现金流量现金流出(CashOutput)净现金流量(NetCashFlow)=现金流入-现金流出现金流量的时间单位：计息期3.1.2现金流量图（Cash

2、FlowDiagram)1、概念：是描述工程项目整个计算期内各时间点上的现金流入和现金流出的序列图。2、现金流量图的构成要素：现金流量的大小、现金流量的流向（纵轴）、时间轴（横轴）、时刻点。箭头的长短与现金流量的大小，现金流量的方向与现金流量的性质有关。箭头向上表示现金流，箭头向下表示现金流出。3.1.2现金流量图（CashFlowDiagram)150nn-132101002002002001）横轴表示时间（计息时段）2）纵轴表示现金流一般用朝上的箭头表示现金流入（收入），朝下箭头表示现金流出（支出），箭头的长短与现金流大小成正比。3）投资发生在年初，收益发生在年末3.2

3、资金的时间价值引入问题：今年的1元是否等于明年的1元呢？答：不等于—————资金存在时间价值例：1624年，当时北美印第安人以24美元价格出售了曼哈顿岛，今天的24美元连一平方都买不到，但如果当时印第安酋长把这一笔钱存按6%的年利率投资，利滚利，到2002年，这笔钱值948.88亿美元，可以买下此岛的大部分。3.2.1资金的时间价值（TimeValueofFund)概念指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到货币增值，用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。3.2.2影响资金时间价值的因素资金的运动规律就是资金的价值随时

4、间的变化而变化，其变化的主要原因有：（1）通货膨胀、资金贬值（2）时间风险（3）货币增值选2选1当我们买了10000元股票，假如：A一年后卖出，卖了20000元；B三年后卖出，卖了20000元。利润在数量上一样，但是A比B好，因为前者时间短。3.2.3衡量资金时间价值的尺度绝对尺度：利息、利润相对尺度：利率、投资收益率那么：什么是利息呢？3.2.4利息的计算1、利息：指占用资金应付出的代价或者放弃资金的使用权应得的补偿。In=Fn–PIn利息Fn本利和P本金2、利率：指在一个计息周期内所得的利息额与本金或贷款金额的比值。i=In/P×100%其中：I是一个计息周期内的利息3

5、.2.4利息的计算3、利息的计算分：单利和复利1）单利：只对本金计算利息，利息不再生息。利息In=P·n·in期后的本利和为：Fn=P（1+n·i)例题1：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表年年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还110001000×0.06=6010600210601000×0.06=6011200311201000×0.06=6011800411801000×0.06=60124012403.2资金的时间价值2）复利：对本金和利息均计算利息，即“利滚利”。n期后的本利和为：Fn=P（1+i)n利息In=Fn-P（1+i)n例题

6、2：假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表年年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还110001000×0.06=6010600210601060×0.06=63.601123.60031123.601123.60×0.06=67.421191.02041191.021191.02×0.06=71.461262.481262.48例：某年某月定期存款利率存款种类3个月6个月一年二年三年五年年利率%1.982.162.252.432.702.88我国银行对贷款实行复利计算例：年利率2.25%复利计算，存两年10000元本金到期可得本利和为10000（1+

7、0.0225)2=10455.06若按两年单利2.43%计算,存两年定期本利和为10000（1+2×0.0243)=10486两种利息的比较：在资金的本金、利率和时间相等的情况下，复利大于单利。我国目前银行的现状：我国银行对储蓄存款实行级差单利计算。贷款是复利。国库券利息也是单利。m（一年内的）计息期数名义利率实际利率其中实际计息期利率按复利计算一年内的利息额与原始本金的比值，即3.2.5名义利率与实际利率1、名义利率指以年为名义计息期的利率，用r表示，月利率为1%，则名义利率为12%（1%*12）。2、实际利率指