资本成本练习题

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1、第四章资本成本•学习目标与要求1•理解资金成本的概念、内容、作用。资本成本是指企业筹措和使川资金需要付出的代价。广义上，企业不论筹集和使用短期的资金还是长期的资金，都耍付出代价。狭义的资木成木仅指筹集和使用长期资金的成木。资木成本包括用资费用和筹资费用两部分。资木成本的意义是：（1）资本成本是比较筹资方式，进行资本结构决策的重要依据。（2）资本成本是评价投资效益，比鮫投资方案的主要标准。（3）资本成本是评价企业经营管理业绩的客观依据。2•掌握个别资本成本的计算方法。个别资本成木是指各种长期资本的成本，包括债务资本成本和权益资本成本。债务资本成本

2、如长期借款成本、债券成本等，权益资本成本有优先股成木、普通股成木、留存收益成木等。3•掌握综合资本成本的计算方法。综合资本成本一般是以各种资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。权数的选择主要有账面价值、现行市价、目标价值和修正账而价值。4.理解边际资本成本的内涵，掌握其计算方法。资本的边际成本是指资本每增加一个单位而增加的成本，是企业追加筹资的成本。企业追加筹资时有时可能只采取某一种筹资方式。在筹资数额较大，或在冃标资本结构既定的悄况下，往往通过多种筹资方式的组合来实现。这时，边际资本成本需耍按加权平均法來计算，而且其资本比例必须

3、以市场价值确定。•学习重点与难点学习重点：正确理解各种资本成本的概念，掌握资本成本的计算方法。学习难点：资本成本是财务管理屮的一个重要概念，具应川非常广，因此，正确应川资本成本是学习的难点。•练习题一、单项选择题1.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本1.在个别资本成木的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。4•某公司资产的市场价值为10000万元，其中股东权益的市场价值为6000万元。

4、债务的到期收益率为18%,P系数为1.4,市场的风险溢价是9%,国债的利率为5%,所得税率为25%。则加权平均资本成本为（）。A.18%B.17.6%C.15.96%D.13.5%4.某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%,则其市场决定的普通股资本成本为（）。A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%5.某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股栗当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（）。A.11.11%B.16.25%C.17.78%D.

5、1&43%6.某企业的资本结构屮产权比率为0.6,债务平均税前资本成本为15.15%,权益资本成本是20%,所得税税率为25%O则加权平均资本成本为（）。A.16.76%B.16.25%C.18.45%D.18.55%&某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%,增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资金成本为（）。A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.1&36%9.A金业负债的市场价值为4000丿j元，股东权益的市场价值为6000丿

6、j元。债务的平均税前成本为15%,0权益为1.41,所得税税率为25%,股票市场的风险收益率是9.2%,国债的利息率为11%0则加权平均资本成本为（）。A.23.97%B.9.9%C.18.88%D.18.67%10.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%,木年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为（）。A.5%B.5.39%C.5.68%D.10.34%11•某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%,期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所

7、得税税率为25%,则该债券的税后资本成本为（）oC.4.02%D.3.12%12.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式屮个别资木成木最高的通常是（）OA.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券13.某企业经批准平价发行优先股股票，筹资费率和股息年率分别为5%和1096,所得税税率为25%,则优先股成木为（）。A.10.53%B.5.26%C.5.71%D.5.49%14.某公司发行普通股股票总额600万元，筹资费用率5%,上年股利率为14%,预计股利每年增长5%,所得税税率25%,该公司年末留存50力元未分配利润用作发展之

8、需，则该笔留存收益的成木为（）。A.14.74%B.19.7%C.19%D.20.47%15.根据风险收益对等概念，在一般情况下，各筹资方式资本成木由