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时间:2018-07-18
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1、财务管理练习题(三)-------资本成本与资本结构一、单选题1.某企业预计下期财务杠杆系数为1.5,假设公司无优先股,本期息税前利润为450万元,则本期实际利息费用为( )万元。A.100B.675C.300D.150答案:D解析:财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1.5,所以450/(450-I)=1.5,则I=150万元。2.下列关于复合杠杆系数说法不正确的是()。A.DTL=DOL×DFLB.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.复合杠杆系数越大,企业风险越大答案:B。解析:选项B表
2、述的是财务杠杆系数。3.降低经营杠杆系数,从而降低企业经营风险的途径是()。A.提高资产负债率B.提高权益乘数C.减少产品销售量D.节约固定成本开支答案:D。解析:AB选项会提高财务风险,C选项会提高经营风险,只有D选项会降低经营风险。4.某公司资金总额为1000万元,负债比率为40%,负债利息率为10%。该年公司实现息税前利润为150万元,公司每年还将支付6.7万元的优先股股利,所得税率33%。则该公司的财务杠杆系数为()。A.3B.2.5C.1.5D.0.5答案:C解析:DFL==1.55.若企业无负债和优先股,则财务杠杆利益将()。A.存在B.不存
3、在C.增加D.减少答案:B解析:只有在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股,才会存在财务杠杆效应。6.当经营杠杆系数为l时,下列表述正确的是()。A.产销量增长率为零B.边际贡献为零C.固定成本为零D.利息与优先股股利为零答案:C7.某企业只生产一种产品,该产品单价10元,单位变动成本6元,本月计划销售500件。该企业每月固定成本1000元,其预期息税前利润为()元。A.2000B.1000C.6000D.5000答案:B解析:息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=(10-6)×500-1000=1000元8.已知某企业目标资金结构中长期债务
4、的比重为20%,债务资金的增加额在0~10000元范围内,其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为()元。A.5000B.20000C.50000D.200000答案:C解析:筹资总额分界点=该种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比例。9.某企业的经营杠杆系数为3,财务杠杆系数为4,若该企业的销售量每增加1%,则企业的每股利润增加()。A.12%B.7%C.4%D.3%答案:A解析:因为DTL=3×4=每股利润变动率/1%,所以每股利润变动率=12×1%=12%10.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企
5、业财务杠杆系数()。A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1答案:B解析:财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)],根据题意,I和D均为0,财务杠杆系数=EBIT/EBIT=1。11.某公司普通股股票的β系数为1.5,无风险利率为8%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,则该公司股票的资金成本为()。A.8%B.15%C.11%D.12%答案:C解析:根据资本资产定价模式:k=RF+β(Rm-RF)=8%+1.5×(10%-8%)=11%。10%为所有股票的平均报酬率,而(10%-8%)为所有股票的平均风险报酬率。12.某公司债券和权益筹
6、资额的比例为2:5,综合资金成本率为12%,若资金成本和资金结构不变,当发行100万元长期债券时,筹资总额分界点为( )。A.1200万元B.200万元C.350万元D.100万元答案:C解析:100÷〔2/(5+2)〕=35013.每股利润无差异点是指两种筹资方案下,普通股每股利润相等时的()。A.筹资总额B.成本差额C.资金结构D.息税前利润答案:D解析:每股利润无差异点是指两种筹资方案下,普通股每股利润相等时的息税前利润。14.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元,筹资额分别为300万元、100万元、500万元和
7、100万元,资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为()。A.10.4%B.10%C.12%D.10.6%答案:A解析:综合资金成本=6%×30%+11%×10%+12%×50%+15%×10%=10.4%。15.企业资金结构研究的主要问题是()。A.权益资金结构问题B.长期资金与短期资金的比例问题C.负债资金占全部资金的比例问题D.长期负债与短期负债的比例问题答案:C解析:企业资金结构有广义和狭义之分。前者是指全部资金(包括长期资金和短期资金)结构;后者是指长期资金结构。但就筹资方式而言,企业资金可以分为负债资金和权
8、益资金两类,因此,资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题。16.某企业本期财务
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