财务管理练习题三资本成本与资本结构

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1、财务管理练习题（三）-------资本成本与资本结构一、单选题1．某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（　　）万元。A．100B．675C．300D．150答案：D解析:财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I）＝1.5，所以450/（450－I）＝1.5，则I＝150万元。2．下列关于复合杠杆系数说法不正确的是（）。A.DTL=DOL×DFLB.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.复合杠杆系数越大，企业风险越大答案：B。解析：选项B表

2、述的是财务杠杆系数。3．降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（）。A．提高资产负债率B．提高权益乘数C．减少产品销售量D．节约固定成本开支答案：D。解析：AB选项会提高财务风险，C选项会提高经营风险，只有D选项会降低经营风险。4.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。该年公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付6．7万元的优先股股利，所得税率33％。则该公司的财务杠杆系数为()。A．3B．2.5C．1.5D．0.5答案：C解析：DFL==1.55.若企业无负债和优先股，则财务杠杆利益将()。A．存在B．不存

3、在C．增加D．减少答案：B解析：只有在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，才会存在财务杠杆效应。6.当经营杠杆系数为l时，下列表述正确的是()。A．产销量增长率为零B．边际贡献为零C．固定成本为零D．利息与优先股股利为零答案：C7.某企业只生产一种产品，该产品单价10元，单位变动成本6元，本月计划销售500件。该企业每月固定成本1000元，其预期息税前利润为()元。A．2000B．1000C．6000D．5000答案：B解析：息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本=（10-6）×500-1000=1000元8．已知某企业目标资金结构中长期债务

4、的比重为20%，债务资金的增加额在0～10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。A．5000B．20000C．50000D．200000答案：C解析：筹资总额分界点=该种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占的比例。9．某企业的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为4，若该企业的销售量每增加1%，则企业的每股利润增加（）。A．12%B．7%C．4%D．3%答案：A解析：因为DTL=3×4=每股利润变动率/1%，所以每股利润变动率=12×1%=12%10．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企

5、业财务杠杆系数()。A．等于0B．等于1C．大于1D．小于1答案：B解析：财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-D/（1-T）]，根据题意，I和D均为0，财务杠杆系数=EBIT/EBIT=1。11．某公司普通股股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的资金成本为（）。A．8%B．15%C．11%D．12%答案：C解析：根据资本资产定价模式：k＝RF+β(Rm-RF)＝8%+1.5×(10%-8%)＝11%。10%为所有股票的平均报酬率，而(10%-8%)为所有股票的平均风险报酬率。12．某公司债券和权益筹

6、资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（　　）。A.1200万元B.200万元C.350万元D.100万元答案：C解析：100÷〔2/（5+2）〕=35013．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。A．筹资总额B．成本差额C．资金结构D．息税前利润答案：D解析：每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的息税前利润。14．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、100万元、500万元和

7、100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为（）。A．10.4%B．10%C．12%D．10.6%答案：A解析：综合资金成本=6%×30%+11%×10%+12%×50%+15%×10%＝10.4%。15．企业资金结构研究的主要问题是（）。A．权益资金结构问题B．长期资金与短期资金的比例问题C．负债资金占全部资金的比例问题D．长期负债与短期负债的比例问题答案：C解析：企业资金结构有广义和狭义之分。前者是指全部资金（包括长期资金和短期资金）结构；后者是指长期资金结构。但就筹资方式而言，企业资金可以分为负债资金和权

8、益资金两类，因此，资金结构问题总的来说是负债资金的比例问题。16．某企业本期财务