哈佛分析框架-2010

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1、2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA1上市公司财务报表分析之哈佛分析框架刘强2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA2概述有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”本周将系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架，并将其用于分析Dell,Microsoft和四川长虹的财务报表，旨在：了解财务报表的分析框架；掌握战略分析的主要方法熟悉会计分析

2、的主要步骤和方法学习财务分析的主要方法理论的提出佩普K.G.Palepu希利P.M.Healy伯纳德V.L.Bernard在《BusinessAnalysis&Valuation:UsingFinancialStatements》(WesternCollegePublishing.2000.)书中提出了融战略分析和财务报表分析于一体的“哈佛分析框架”，“由点及面”，可以全面地进行财务报表的分析。2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA4哈佛分析框架经营环境劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手政策法规企业活动经营活动投资活

3、动筹资活动企业战略经营范围多样化程度多样化种类竞争定位低成本领先差异化经营关键成功因素和风险会计系统评价和报告经营活动的经济结果会计环境资本市场结构会计惯例和法规税收和财务会计的关系第三方审计会计争议的法律体系财务报告管理层对经营活动的优先信息估计错误管理层的会计政策选择产生的信息失真会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告格式的选择报表辅附注的选择2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA5哈佛分析框架2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA6财务报表

4、管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真其他可获取的公开信息行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测哈佛分析框架2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA7二、战略分析战略分析之一、行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及

5、增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA8二、战略分析战略分析之二、行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA9二、战略分析不同生命周期的特性投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价

6、格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA10现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度转换成本规模与学

7、习曲线固定和变动成本超额(生产)能力退出壁垒新进入对手的威胁规模经济先动优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者购买的数量供应商的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性供应商的数量和每个供应商供应的数量战略分析之三、行业获利能力分析2021/10/8Harvard'sFrameworkforFSA11战略分析之四、竞争战略分析成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优

8、势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机