哈佛财务分析框架

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1、哈佛财务分析框架报表分析新思维（之二）哈佛分析框架2011-05-15研讨内容与目的有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据，而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现3忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”本讲系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析框架，旨在:了解财务报表的分析框架;掌握战略分析的主要方法｛熟悉会计分析的主要步骤和方法｛学习财务分析的主要方法2011-05-15财务分析的哈佛框架KrishnaG.PalepuPaulM.HealyVictorLBernar

2、d2011-05-15哈佛分析框架企业外部环境企业外部环境劳动力市场劳动力市场资本市场资本市场商品市场商品市场供应商供应商消费者消费者竞争对手竞争对手商业规程商业规程企业活动企业活动经营活动经营活动投资活动投资活动融资活动融资活动■■■企业经营范围企业经营范冃::多样化经营的程度多样化经营的程度多样化经营的类型多样化经营的类型竞争地位竞争地位::成本优势成本优势产品的区别度产品的区别度成功关键因素和主要风险成功关键因素和主要风险经营战略经营战略计量和报告计量和报告企业活动的经济结果企业活动的经济结果会计系统会计系统资本市场结构资本市场结构契约和治理契

3、约和治理会计规定和惯例会计规定和惯例税法和财务会计的关系税法和财务会计的关系外部审计外部审计会计问题的法律规定会计问题的法律规定2011-05-15会计环境会计环境管理人员对企业业务管理人员对企业业务活动的信息优势活动的信息优势会计估计错误会计估计错误会计选择导致的歪曲会计选择导致的歪曲财务报表财务报表会计政策的选择会计政策的选择会计估计的选择会计估计的选择报告形式的选择报告形式的选择财务报告附注披露财务报告附注披露内容的选择内容的选择会计策略会计策略会计环境与会计特征报表优先会计重心收益确定收益确定利润表利润表充分披露充分披露质量特征股票股票市场市

4、场企业企业资金资金来源来源相关性相关性决策决策有用有用性性商业商业银行银行资产资产负债表负债表资产负债资产负债结构及计价结构及计价可靠性可靠性有限披露有限披露2011-05-15哈佛分析框架构成要素战略分析战略分析会计分析会计分析前景分析前景分析财务分析财务分析2011-05-15哈佛分析框架管理人员的信息优势管理人员的信息优势会计估计错误的干扰会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真管理人员会计政策选择导致的报表失真财务报表财务报表其他可获取的公开信息其他可获取的公开信息行业和公司数据行业和公司数据其他公司的财务报表其他公司的财务报表信

5、贷分析信贷分析证券分析证券分析企业合并分析企业合并分析债务/股利分析债务/股利分析公司信息战略分析公司信息战略分析通用报表分析通用报表分析商业上的运用商业上的运用分析工具分析工具战略分析战略分析行业分析行业分析竞争战略分析竞争战略分析评估会计策略评估会计策略评估会计政策评估会计政策2011-05-15会计分析会计分析财务比率分析财务比率分析现金流量分析现金流量分析财务分析财务分析对企业未来价值对企业未来价值进行预测进行预测前景分析前景分析Step1:BusinessStrategyAnalysis2011-05-15Step2:AccountingA

6、nalysis2011-05-15Step3:FinancialAnalysis2011-05-15Step4:ProspectiveAnalysis2011-05-15第一部分:战略分析Section1:StrategyAnalysis2011-05-15战略与企业价值取决于资本市场企业价值取决于：其获得超出资本成本的资本回报的能力利润潜力1•行业选择industrychoice取决于战略选择2•竞争定位competitivepositioning3•企业整体战略corporatestrategy2011-05-15二、战略分析1、行业特征分析行业

7、所处行业所处发展阶段发展阶段行业技术行业技术变革速度变革速度市场总量市场总量及及增长前景增长前景行业性质及其在国民经济中的地位和作用行业业行市场边界市场边界产品差别产品差别和一体化和一体化程度程度买方卖方买方卖方数量及数量及相对规模相对规模2011-05-15二、战略分析行业生命周期分析投入期长期成熟期2011-05-15行业生命周期不同阶段的特征投入期市场生产经营财力人事研究开发成功关键因素利润现金流广告宣传，知名度，销售渠道提高生产效率,制定产品标准利用财务杠杆培训员工适应新的生产和市场掌握技术秘诀营销、市场份额.消费者信任亏损或微利没有或极少增

8、长期建立品牌信誉，开拓销售渠道改进产品质量，增加花色品种开发生产和技术能力培育生产和技术能力提升产品质量和功