哈佛分析框架TCL集团财务分析.doc

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1、哈佛分析框架TCL集团财务分析1哈佛分析框架概述哈佛分析框架分析法是从战略视角来分析一个企业的财务状况，不仅关注企业的财务指标，还关注非财务指标对企业的影响，即企业外部环境存在的威胁和机会，企业内部的不足和优势，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。哈佛分析框架描述了企业基于特定经营环境和企业战略所从事的经营活动，经过会计环境、会计政策和会计系统影响、加工，最终表现为财务报表的过程。2哈佛分析框架维度分析4学海无涯2.1战略分析。战略分析是哈佛分析框架财务报表分析的起点，目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的盈利能力，为之后的会计分析

2、、财务分析和前景分析奠定了基础，是进行哈佛框架分析的重要前提。我国家电行业经过几十年的发展，已经是一个成熟且充分竞争的行业，目前行业中生存下来的都是一些大型企业，都有各自的顾客群体和行业地位；而且家电企业的生产设备价值较高，技术研发投入及资金需求量较大，新进入者不能适应如此激烈的竞争，所以潜在进入者对家电企业的威胁较小。但是家电行业现有竞争者众多，各大家电生产商都在通过加大科技研发投入和市场营销策略等创造自身的竞争优势，市场竞争激烈，产业增长速度缓慢。集团通过实施3063战略提高创新水平，增强可持续发展能力；还通过对产业链上下游的整合转型，成为国内首家建立

3、起“液晶面板-背光模组-电视/手机整机”垂直产业链一体化优势的企业，为公司的一体化设计、制造提供可靠的保证，进一步提高了公司制造和供应链的竞争力。2.2会计分析。会计分析主要是从技术层面，根据战略分析的方向，对会计信息质量做出判断，运用财务知识对TCL集团所采用会计政策和会计估计进行评价，为财务分析做准备。2.2.1存货。TCL集团根据存货的持有目的将存货分为原材料、在产品、开发成本、产成品、发出商品、周转材料和预计受益期在一年以内的模具等。存货中占比最大的是产成品，主要是电视、冰箱、洗衣机等家用电器；其次为原材料，主要是生产家用电器的钢材、铜、铁等，与其

4、零售业为主的特点相符。存货跌价准备仅仅占账面余额的5.17%（2017年），并且2017年因为前年度计提了存货跌价准备的产成品本年度实现销售，转销前期计提存货跌价准备54029.8万元。说明TCL集团的存货管理处理得当，没有出现存货产品的规模贬值。2.2.2应收账款。TCL集团对应收款项采用备抵法核算坏账损失。企业一年以内的应收账款占比很高，而两年以上的应收账款占比较低，表明企业应收账款发生坏账的风险较小。企业对两年以上的应收账款计提的坏账准备高达90%以上，表明企业对应收账款的计提比较谨慎和严格。相较于美国的财务会计准则将应收账款的账龄分为1-30天、3

5、1-60天、61-120天、120天以上四个阶段，我国企业账龄普遍都比较长。但总的来说，TCL集团应收账款质量控制情况较好。2.2.3固定资产。TCL集团采用年限平均法对固定资产计提折旧，没有考虑到不同类别的固定资产应该选择不同的折旧方法。公司在考虑折旧政策时，不仅需要考虑公司所处的行业类别，还要根据不同类别固定资产的性质选择适合的折旧政策，一般认为，像房屋建筑物这类固定资产损耗以自然损耗为主，无论是闲置还是使用，这类资产折旧考虑选择直线法；像交通运输设备这类资产可以考虑选择工作量法，保证折旧额和资产的使用程度相一致；使用各期业务量稳定的资产，如生产设备、

6、办公设备等，根据业务量大小决定使用直线法或者工作量法和加速折旧法。2.3财务分析。财务分析是哈佛分析框架的主要部分，详细的财务分析可以为企业预测未来的发展做好铺垫，也是对企业进行前景分析的关键步骤。通过财务指标分析可以了解企业不同方面的发展能力，找出缺陷，及时改善。通过分析TCL集团2014-2017年的偿债能力指标，企业的短期偿债能力指标呈下降的趋势，说明企业的短期偿债水平较低。2014-2017年集团的资产负债率总体来说比较平稳，保持在70%左右，表明企业的举债经营能力较强，但同时财务风险也较大。通过分析集团2014-2017年的营运能力指标，企业的应

7、收账款周转率基本保持不变，说明企业近几年没有调整应收账款的信用政策；存货周转率呈逐年下降趋势说明企业的库存商品出现滞销，企业资金周转可能出现困难；企业的流动资产周转率、固4学海无涯定资产周转率和总资产周转率都呈逐年下降趋势，表明企业资产的利用效率降低。集团2013-2017年的营业收入呈匀速上升趋势，同时2013-2017的营业成本也在上升，2015年的营业成本上升明显，导致2015年的毛利下降，同时销售毛利率也出现下降趋势。2016年企业的销售毛利率上升而销售净利率却出现下降，说明该年的毛利率是由于企业过度生产，没有根据市场的供销需求导致产大于销，存货积

8、压而引起的毛利率的高值。集团的净利率和销售毛利率变动趋势基本一致，