TCL集团财务预警分析.doc

《TCL集团财务预警分析.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、TCL集团（000100）财务预警分析一、公司简介TCL集团即TCL（TCL集团股份有限公司）。TCL：全球化浪潮中新兴的中国力量。TCL即TheCreativeLife三个英文单词首字母的缩写，意为创意感动生活，是TCL集团股份有限公司的简称。TCL集团股份有限公司创立于1981年，是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有四家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体科技（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）、TCL通力电子（01249.HK）。TCL已形成多媒体、通讯、华星光电和TCL家电四大产业集团，以及系统科技事业本部、泰科立集团、新兴业务群

2、、投资业务群、翰林汇公司、房地产六大业务板块。TCL总部位于惠州市仲恺高新区TCL科技大厦。本公司其前身系成立于1981年的全民所有制企业惠阳地区电子工业公司，1994年7月变更为TCL集团公司，注册资本为5731万元，公司股东为惠州市人民政府。1997年4月11日，惠州市人民政府批准TCL集团公司进行经营性国有资产授权经营试点，实施授权经营的期限为5年，至2001年12月31日止。2002年4月19日，经广东省人民政府及广东省经济贸易委员会批准，本公司全体股东作为发起人，以整体变更形式设立股份有限公司。变更后设立的股份有限公司股本159193.52万股。TCL发展的步伐迅速而稳健，特别

3、是进入九十年代以来，连续十二年以年均50%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。TCL涉及的家电、通讯、信息、电工几大主导产品都居中国内地同行前列。2001年，TCL集团销售总额211亿元，利润7.15亿元，税金10.8亿元，出口创汇7.16亿美元，在全国电子信息百强企业中列第6名，是国家重点扶持的大型企业之一。2001年TCL品牌价值144亿元，在中国知名品牌中排第5名。二、Z分析模型 　　Z分析模型由埃德沃特·艾·埃特曼于20世纪60年代末创建。它是运用多变量模式建立多元线性函数公式即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分来预测企业财务危机的一种方法。埃特曼根据美国破产法对破

4、产企业的界定，选取了33家破产企业和同等数量、相同或相近条件的非破产企业作为样本，以五个财务指标作为变量，研究、创立了企业财务危机预警模型，即Z分析模型。模型如下： 　　Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 　　其中，X1为营运资金与资产总额的比值，反映资产的流动性与规模特征；X2为留存收益与资产总额的比值，反映企业累计盈利状况；X3为息税前收益与资产总额的比值，反映企业资产的获利能力；X4为权益市价与债务总额账面价值的比值，反映企业的偿债能力；X5为销售额与资产总额的比值，反映企业资产的利用效果。 　　按照这一模型，Z值越小，企业破产的可能

5、性越大。埃特曼认为，识别破产企业和非破产企业的分界点为2.675，Z值大于2.672，为非破产企业；Z值小于1.81，为破产企业；处于1.81~2.675之间的企业，其财务状况极不稳定，误判的可能性很大，埃特曼称之为“灰色地带”。 　　分析TCL集团（000100）在2012年12月31日的财务状况。①营运资金=流动资产—流动负债=5117923.50-4524623.78=593299.72又，X1=营运资金/资产总额=593299.72/7974479.5=0.0744②留存收益=盈余公积+未分配利润=65620.78+105459.42=171080.2又，X2=留存收益/资产总额

6、=171080.2/7974479.5=0.0215③X3=息税前收益/资产总额=164014.17/7974479.5=0.0206④X4=权益市价/债务总额=2023288.18/5951191.32=0.3399⑤X5=销售额/资产总额=6962866.9/7974479.5=0.8731Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 =0.012*0.744+0.014*0.0215+0.33*0.0206+0.006*0.3399+0.999*0.8731=0.8903综上，Z值小于1.81，为破产企业。三、F分析模型 　　F分数模型的主要特

7、点是：（1）加入了现金流量这一预测自变量。许多专家证实现金流量比率是预测公司破产的有效变量，因而弥补了Z计分数模型的不足。（2）考虑到了现代化公司财务状况的发展及其有关标准的更新。（3）使用的样本数量更大。F分数模型使用了CompustatPCPlus会计数据库中1990年以来的4160家公司的数据进行了检验。检验结果表明，F分数模型对破产公司预测的准确率为68.18%。 　　F分数模型如下： 　　F=-0.1774+1.1091X