绿专资本：加减乘除法则让民企境外上市融资不在难

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1、绿专资本：加减乘除法则让民企境外上市融资不在难境外上市融资己经成为民营金业融资的最佳选择之一，耍想成功在境外上市融资，正确的方法学是不可或缺的一环。加减乘除法则对-•般人来说虽然并不陌生，但真正懂得如何去运用的民营企业家却是凤毛麟角。绿专资本在业内有了十多年的实战经验，领悟出一个简单易明的基本法则，针対•如何能够成功在境外上市融资问题上，颇有一些心得。企业基本因素企业基本因素包括以卞几个方面：1.企业所在的行业及具有突出的主营业务。资本市场有一个特点，就是在不同的资木市场在不同的时间段里有不同的

2、行业偏好。在当前的情况来说，美国资本市场较偏重于吸纳国内的互联网、电子商务及于•游类的企业,反观加拿大及澳大利亚的资本市场则偏重于国内天然资源类的企业。香港则较为欢迎国内的新能源类、页疗、IT相关、环保类及新经济类的企业去上市。因此企业必须了解淸楚自身所在的行业和优势,才去选择适合自己的资木市场。另外，中小微企业在设计企业发展的方向及商业模式吋，要做到主营业务突出，切忌盲冃多样化发展,因为不同的行业（包括上下游的业务）有着不同的行业市盈率,业务多元化意味着在资本市场不能准确定出企业的市盈率，令投

3、资者感到混淆不清，造成企业估值的偏差。2•财务报表的表现。境外资本市场和国内资木市场的最大不同点就是如何看待“资产"的重要性。国内资本市场主要关注企业资产负债表里而的固定资产，辔如有多少土地、房地产及机器设备等资产项目，而境外资木市场则主要关注公司损益表内的税后利润及现金流的表现。在境外资木市场"轻资产"的概念，即企业利用无形资产如品牌、技术元索、商标及专利权等去经营业务，均是提升公司估值的重要指标，绝对不容忽视。"固定资产"如土地及房地产等，除非是行业必需要的及可以从屮产生利润的，一般是不建议

4、放在上市集团里面。3.合理的股权及公司架构。在境外上市前设计一个适合企业未來融资及套现的合理股权比例的方案是非常重耍的。很多企业开始时都忽略了这个情况，到后來才发现融资利套现都遇到大麻烦，可惜为时己晚To关于公司架构方面，合理而具弹性的公司架构可以让公司避免很多法律上的风险和税务责任，在这里企业要了解消楚海外公司（如BVI公司、香港公司及开曼公司）的特点和合理使用方法。刘外，协议控制（VIE）和红筹等模式在使用时耍特別小心，以免日后麻烦重重。4.清晰及可行的融资/并购计划。企业在设计融资方案吋，

5、要懂得灵活运用股权及/或债权融资的方法和其比例，以及了解不同融资方法对企业所带来的法律及商业后果。并购方而，绿专资本认为企业要充分了解不同的并购方法，如股权/现金并购、有形/无形资产并购、VIE并购等，清楚了解各种并购手段的财务安排及法律操作特点，在不同的情况及资源条件下作出正确的并购决定。并购的商业条款也是非常重要的考虑，在必要的吋候可以加入对赌条款以保障企业自身的利益。5.良好的企业管治。上市不是一个终结，而是一个新的开始。境外上市后企业所而对的挑战其实较上市前还要严峻。主要原因是企业要做好

6、上市后"被监管"的各种准备。因为在上市后，私人企业就会变成公众企业，企业要变得更守规则，例如日常的重人经营事件都需要对公众作出详细的披需。这是所冇证券监管机构的最基木耍求。另外，企业在上市前耍完全了解所在的上市监管部门的所有法律和会计监管要求和法规（包括成立所有的独立委员会），并配备优秀的企业管理人才去面对新的挑战。3.优良的管理团队。绿专资木认为一套良好的-企业管理班子无疑会大大提升企业上市及融资的机会。在资本市场有-•句说话“投资金业就等于投资企业的团队"，所以管理团队的素质是重中之重。优良

7、的管理团队包括管理团队、行业经营和营销团队、财务团队、法务（包括合规方面）团队、公关团队、行政人爭团队等等。要令团队发挥最大的动力，公司在上市前后应该合理地去设计及执行公司员工股票激励计划去留住核心管理人员和优秀人才。根据经验，一家上市公司可以增发不超过公司总股本10%至20%的股票作为员工股或期权。7、选择正确的境外上市方法。根据不同的情况，企业可以选择用首次股票发行（IPO）、借壳（RTO）或者被收购的方法去上市。总的來说，企业要针对自身的特点来设计合理的上市方法。加上：对外宣传策略（投资者

8、/公共关系）现代社会资讯泛滥，投资者母夭都会接触到林林总总的不同讯息。"有麝H然香〃这古老格言可能已经派不上用场了，必须主动出击，积极宣传才是上上之策。对外宣传主要考虑下面儿个方面：1.投资者/公共关系。公司经营得多好，都要有良好的公关团队跟外边的投资者、基金和股民作定时和及时的沟通，以达到宣传公司的最佳效果。公司亦同时可以把未来的故事提前与外面沟通，达到提升股价的效果，请记住“现在的股价反映着公司未来的价值"。2.二级市场的打造。只顾公司的经营，而忽略了二级市场的打造，也是不行的。公司可以通过