绿专资本：企业境外上市如何选择合适的资本市场

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1、绿专资本：企业境外上市如何选择合适的资本市场目前海外知名的交易所中，我们按市值排序，前八大是：美国纽约证券交易所、美国纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、东京证券交易所、香港证券交易所、泛欧证券交易所、多伦多证券交易所、法兰克福证券交易所。只要我国企业达到上述八大交易所的相关上市标准，均可以选择适合自己的交易所上市，其主要区别在于上市的难易程度，潜在投资者群体，融资金额大小，市场制度及监管方式等。选择境外上市的企业屮，赴香港上市的数最最多，占总体境外上市企业数最的80%左右，如大家耳闻能详的内地知名企业，腾讯、

2、蒙牛、中国移动、吉利汽车等都选择了在香港上市。而阿里、京东、百度等分别选择在纽交所及纳斯达克美股上市。除了港股及美股以外，也有如招商局亚太、中国航油等企业选择在新加坡证券交易所上市;屮国国航、大唐发电、江西铜业等选择在伦敦证券交易所上市;中国煤炭、中国风电等选择在多伦多证券交易所上市。绿专资本：2017年，屮国企业境外上市再掀离潮，全年海外IPO企业共74家，均分布于中国香港和美国两大资木市场，其他海外市场未有中国企业IPO。其中，50家在香港市场完成上市，这一数量约占中国企业境外新上市公司总数的68%;另外的24

3、家选择在美国上市，相比2016年的10家和2015年的9家，2017年是中概股IPO自2011年上市低迷以来最火爆的一年。那么，为什么会有越来越多的中国企业选择去境外上市呢?其主要原因为以下三点：1•与国内上市相比境外上市时间成木较低只条件宽松。中国企业若想在沪、深交易所实现上市一般需耍3到4年的时间，对企业发展而言时间就是机遇，无法快速实现上市、融资发展，会错过更多的商业机会。境外上市比国内上市手续简便、周期短，如纽交所、纳斯达克及港交所，一般情况下从准备上市到实现上市需6个月到12个月时间即可。另外，从上市财务

4、要求的角度來看，在国内上市要求企业连续盈利三年，且最近三年累计净利润不低于3000万元，很多公司是无法满足这一条件，尤其是发展初期的新兴互联网企业。2.境外上市冇利于企业高效的实现融资。中国资本市场长期而临缺乏资金的现象，而在美国及香港等成熟的资本市场上，则拥有更多全球各国的投资者，资金更加充裕。海外资本市场上市的高效及较宽松的条件，正好满足了我国企业快速实现IPO、巨额融资及发展的需求。绿专资本：如近期市场上所传，蔚来汽车已在美国证券交易委员会(SEC)提交上市文件，将于明年完成上市，融资约20亿美元。而蔚來若想

5、在国内实现上市，已目前仅仅成立3年多的时间及连年亏损的惜况來看,是不太可能的。3•境外上市有利于完善企业内部管理机制、扩展国际市场。众多境外上市企业的成功经验已经证明，通过海外上市，可以推动企业完善管理机制，建立符合国际市场竞争要求的现代化企业管理制度，引入国际规范的法人治理结构、会计制度和激励制度。另外，通过境外上市可以极人的提高企业在国际市场上的知名度，使企业在国际上得到更加广泛的宣传，增强与海外的供应商及客户的合作。我们应该如何选择适合我们的资木市场呢？我认为应考虑以下几点：1•最核心的是企业IPO时级市场的

6、融资能力、二级市场股票估值水平。任何企业上市的目的都是实现融资发展，而融资金额的多少主要看市场所给出的估值水平。历史估值水平上美股长期处于高位，各行业综合市盈率长期平均处于20到25倍之间，港股的市盈率则处于10到15倍，若从行业上来看，美股在能源、房地产、医疗保健、可选消费等行业给出的市盈率高达30倍以上,而港股在新兴行业的市盈率较高，如信息技术行业则可达30倍。对于不同行业的企业可以针对性的选择不同的资本市场进行上市。2.要看企业所处行业是否与交易所相适应，与其对此行业企业未來的支持力度。如同属美国资木市场的纳

7、斯达克相较丁•纽交所而占则更多的偏向科技型企业。纳斯达克早期为了帮助优质的科技型创新企业融资发展，将上市门槛设置低于纽交所，并将不同体量、不同时期的科技型企业通过市场分层制度给予了它们适合的、差异化的交易安排，吸引了全球范围内更多的科技型企业。港交所则于2018年4月24日，正式公布了《新兴及创新产业公司上市制度》的第二轮咨询结果，允许未盈利的生物科技公司上市，新上市规则将于4月30日生效。并且港交所行政总裁李小加先生在新政生效之际撰文表示：“在中国，我们深深感受到生物科技行业大发展的春天已经到来，天时、地利、人和

8、都具备了。"可以看出，未来香港资本市场对生物科技行业的支持力度将人幅増加，这将吸引一大批相关行业的内地公司赴港上市。3.耍看企业IPO时的盈利水平。美股对盈利并没有太多耍求，在财务指标方呦更加看重的是企业未來的盈利能力，以及企业创造收入的能力。如过去的三犬门户网站，新浪、网易、搜狐，都选择在美国纳斯达克上市，IPO时还是在投入期,企业是没冇利润的，但是收入高