英国石油公司和皇家荷兰壳牌并购策略对比及对中国石油企业的借鉴

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1、万方数据第lO期中外能源SIN0一GLOBALENERGY·7·英国石油公司和皇家荷兰壳牌并购策略对比及对中国石油企业的借鉴邓景澜．徐腾(中国石油大学(北京)工商管理学院，北京102249)摘要20世纪90年代中期以后，世界石油行业展开了新一轮的兼并重组浪潮，英国石油公司(BP)和皇家荷兰壳牌公司分别选择了不同的并购策略。BP采取了积极进取的并购策略，进行了一系列的并购活动，其中与阿莫科、阿科的两次合并奠定了BP跻身三大跨国石油公司的基础，极大地提高了BP原油和天然气的储产量。而壳牌拒绝进行大规模的兼并收购活动，只是进行了一些中小规模的并购，且在上游领域的大手笔并购方面一直置

2、身事外。壳牌对并购采取保守消极态度的根本原因是其独特的双重所有权结构，此外，对油价走势的错误估计也是一个重要原因。迥异的并购策略最终决定了两家公司在2l世纪头10年中不同的发展轨迹。BP不仅站稳了全球三大跨国石油公司的位置，同时也极大地增强了公司抵御风险的能力，储量替代率始终保持在100％以上，并且于2009年底已经在基本纯收人、营业收入、日均产能三大核心指标上全面压倒壳牌。中国的石油企业要想实现从国家石油公司到跨国国家石油公司的转变，也必须借助并购的力量，并购是实现跨越式发展的主要手段。同时，应考虑设立专门的并购部门，所进行的并购活动也应该是战略驱动型并购，而且并购目标可以

3、适当向天然气领域倾斜。关键词Bp壳牌并购策略原油天然气储量替代率储产量1前言20世纪90年代中期以后。世界石油石化行业展开了新一轮的由西方主要石油石化公司引领的兼并重组浪潮．形成了几个规模超大、技术领先、实力超群的跨国大石油石化公司，产业集中度、专业化程度和市场垄断程度大大提高。实践证明，不同的并购策略决定了跨国石油公司不同的发展轨迹。在1997年跨国石油公司的综合排名(美国《石油情报周刊》排名)中，皇家荷兰壳牌集团雄踞榜首，而英国石油公司f8P)仅位居埃克森、美孚之后列第四位。而在《石油情报周刊》的最新排名中，2008年BP则力压壳牌．位列跨国石油公司第二位，仅次于美国的埃

4、克森美孚公司。通过积极的并购活动，BP在这一轮兼并重组浪潮中不仅没有落后，反而彻底摆脱了大中型石油公司的身份，成为在国际石油市场上与埃克森美孚和壳牌比肩的超大型一体化跨国石油公司。中国的石油企业自从1998年重组改制以后，发展的速度明显加快，综合实力稳步提升。但是与主要跨国石油公司相比，从各个方面来看都还存在一定的差距。从公司战略发展阶段来看，主要的跨国石油公司已经先后经历了多样化战略、归核化战略、一体化战略和国际化战略阶段，从而进入了可持续发展战略阶段【l】。而我国的三大石油企业才刚刚完成一体化，正处于国际化阶段。要快速完成从国家石油公司(NOC)到跨国国家石油公司(INO

5、C)的转变并迅速进入下一个发展阶段，并购的作用与地位不容忽视，BP和壳牌的并购战略及其结果在正反两个方面对中国的石油企业具有直接而深刻的借鉴意义。2积极进取的并购策略让BP后来居上在漫长的发展历史中，并购一直是BP所倚重的一种发展策略。该公司在1986年便成立了专门的并购部，尽管进行了一些兼并和收购，但直到20世纪90年代中期．BP仍然不具有在全球范围内与作者简介：邓景澜，2009年毕业于中国石油大学(北京)，获管理学学士学位，现为中国石油大学(北京)工商管理学院金融学专业硕士研究生．研究方向为能源金融。E-mail：deng即nsherg@163．corn万方数据·8·中外

6、能源SINO．—GLOBALENERGY2010年第15卷行业领先者竞争的规模。公司1996年的石油储产量分别为6．69x108t和6193x104t，而当时最大的跨国石油公司壳牌的储产量则分别为12．87×10st和11471x104t，差距十分明显。然而，在接下来的15年内。通过持续、大规模的并购，BP不仅站稳了全球三大跨国石油公司的位置，同时也极大地增强了公司抵御风险的能力，即使2010年发生了令其损失惨重的墨西哥湾“深水地平线”海上平台漏油事件，BP仍然拒绝大规模出售旗下的优质资产。表l为BP公司并购与联合～览表。襄1BP并购与联合一览表年份事件影响1998与美国阿莫

7、科公司合并成为世界第三大跨国石油公司19919与阿科公司合并成为世界第二大跨国石油公司收购嘉实多公司减少一个竞争对手，使润滑油业务的实力大幅提高2000购买中国石油和中国石化的股票进入世界第二大能源消费市场收购EC石化50％的股权．进而与索尔维公司达成业务合并及200l使聚丙烯产能和市场地位进入世界前列交换协议2002收购德国维巴公司成为德国最大的燃料油零售商2003与俄罗斯两家公司成立合资石油公司成功进人俄罗斯石油市场2006以4400万美元收购中航油20％股份力拓中国能源市场的雄心显现在以上一系列的