货币银行学第一章利息与利率

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1、第一章利息与利率1本章重点利息转化为收益的一般形态、收益资本化利息的种类及计算利率水平的决定利率的期限结构2第一节利息3一、人类对利息的认识1.现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。2.补偿由两部分组成：对机会成本的补偿；对风险的补偿。4利息的来源与本质1、马克思2、西方经济学家1）古典配第“地租派生论”诺思：“资金余缺论”杜尔阁：“货币所有权论”2）近现代：西尼尔“节欲论”庞巴维克：“时差利息论”凯恩斯“流动偏好理论”5二、利息的实质及其转化为收益的一

2、般形态1.关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。2.在现实生活中，利息已经被看做是收益的一般形态。6三、收益资本化1.任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。2.资本化公式：7例：一块土地每亩年平均收益100元，年利率为5%，这块土地可以每亩2000元价格成交。8第二节利率的种类、计算方法9一、基准利率与无风险利率1.基准利率是指在多种利

3、率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。2.在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于——利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。10二、实际利率与名义利率1.在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。2.包括补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。3.公式：11三、其他种种利率利率的种类固定利率与浮动利率市场利率、官定利率、行业利率长期利率与短期利率一般利率与优惠利率12第三节单利与复

4、利131.单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息。其本利和是：一、两种计息方法2.复利是将上期利息并入本金并一并计算利息的一种方法。其本利和是：14二、终值与现值1.在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算式。2.未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来的本金称“现值”，也称“贴现值”。算式是：15第四节利率的决定16一、古典经济学家——马克思的利率决定论1.任一国家的一定时期，总有一

5、个相对稳定的利率水平，可视之为平均利息率。2.利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率。3.平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。17二、实际利率理论凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。18三、凯恩斯的理论凯恩斯的理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。凯恩斯的理论

6、，基本上是货币理论。19四、可贷资金论可贷资金论：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为：20五、新古典综合学派对利率的分析－－IS－LM模型该理论认为：利率由商品市场和货币市场的总均衡共同决定，即取决于储蓄供给和投资需求、货币供给和货币需求四个因素决定。LMISrYyereE21第五节利率的作用及其发挥22一、利率的作用1、利率对储蓄的作用2、利率对投资的作用二、

7、利率发挥作用的环境与条件1、利率发挥作用的限制因素（1）利率管制；（2）授信限量；（3）市场开放程度；（4）利率弹性；2、利率发挥作用的条件（1）市场化的利率决定机制；（2）灵活的利率联动机制；（3）适当的利率水平；（4）合理的利率结构；23案例分析利率适度调控经济平稳增长美国作为当前的世界经济强国，其经济状况一直颇受人们关注。特别是20世纪的末期，美国经济从1990年至1998年持续9个年头连续增长，通货膨胀率和失业率也都处于近30年来的最低水平。美国经济的这种繁荣局面是多种因素促成的，其中美联

8、储成功地运用利率作为重要调节工具是不可或缺的一环。作为美国联邦储备委员会主席的格林斯潘最善于动用利率杠杆，左右美国乃至全球的经济。24利率适度调控经济平稳增长1993年下半年美国经济增长速度加快，经济出现过热迹象。从1994年2月到1995年2月1日的1年时间里，美联储连续7次提高短期利率，把联邦基金隔夜拆借利率从3％提高到6％，有效地遏制了美国的消费热，对过热的经济起到了降温作用。1995年，经济放缓，但是并没有收缩。而1998年8月末，由于受东南亚金融危机的影响，