国际金融危机下的中国

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1、国际金融危机下的中国背景：2007年－2009年环球金融危机，是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机。自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。美元贬值，推动通货膨胀，迫使人民币升值，我国外汇储备大幅缩水。随着美国的消费萎缩和世界经济衰退，中国的出口增长会大幅下降。经济增长下滑，失业增加，生产过剩。经济失衡，社会危机加剧。123经济影响：政策应用：（一）财政支出与投资政策1．“三农”支出和民生支出2

2、.保障性住房和灾后恢复重建投资3．重大基础设施建设投资4.对中小企业投资（二）税收和减费政策1.税费改革，减轻居民税收负担2．出口退税政策，鼓励外贸发展3．自主创新和中小企业税收优惠政策4.促进企业增加投资和居民消费，劳动法的调整财政政策：财政政策的效应分析：1.扩大政府投资促进经济增长的效应分析政府投资主要是通过乘数效应刺激经济增长。扩大政府投资主要是靠财政支出和转移支付两个方面，政府投资直接形成有效需求和购买力，一方面政府投资以乘数级效应增加国民生产总值，另一方面通过转移支付增加居民的可支配收入从而增加他们的

3、投资需求和消费需求。政府投资对于当前增加就业机会和促进经济增长具有积极的推动作用。2.税收杠杆对经济增长的效应分析政府通过税收政策及其手段对经济增长和经济稳定的影响。税收之所以具有这种效应，主要是因为它的乘数效应，即税收乘数。税收乘数是负值，说明国民收入与税收的变动相反；政府采取减税政策，将有利于经济增长。拉弗曲线说明了税率与税收收入和经济增长之间的函数关系。高税率不一定能取得高收入，而高收入也不一定要实行高税率。取得同样多的税收收入，可以采取两种不同的税率。税率、税收收入和经济增长之间存在着相互依存、相互制约的

4、关系。货币政策：1.调减公开市场对冲力度，停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率。2.宽松的货币政策，08年9月、10月、11月、12月连续下调基准利率，下调存款准备金率。3.实施首套住房贷款利率7折优惠,支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。4.取消对商业银行信贷规划的约束。5.坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。货币政策的效应分析:1.利率调整效应通过下调利率，一方面可有效降低企业用资成本，另一方面保证银行体系有充分的流动性，能够给全社

5、会提供宽松的货币环境，鼓励企业进行生产经营。2.存款准备金率调整效应存款准备金率政策是货币政策力度最大，我国银行的超额准备金率较高，调整存款准备金率对银行的信贷资金影响不大。2008年总体态势：我国应对此次金融危机实施的积极财政政策和适度宽松的货币政策，较快扭转了经济增速下滑的局面，率先实现了国民经济总体回升，为我国快速平稳的渡过此次金融危机起到积极作用，保证了中国免受国际金融危机的强劲冲击。2009-2010经济政策：2009-2010年，我国坚持扩张性的财政政策和适度宽松的货币政策，通过减少税收和扩大政府支出

6、规模等扩张性财政政策增加社会需求，关注信贷迅速“海量”扩张以及经济过度刺激引发的问题和潜在风险。2011面临危机：欧美债务危机，外需放缓，经济增长速度有下降的风险大宗商品价格上升，工资成本上涨，实际利率为负，总需求增加，通货膨胀上升较快人民币升值压力大金融体制不健全，金融市场不完善等问题通货膨胀成因：开放经济下的中国，单方面采取货币紧缩政策以减少货币供应量美国财政部从2002年就开始将美元贬值以应对来自于欧元的挑战，而中国管理层则从2005年起开始着手对原有固定汇率制度加以改革，从而让人民币走上了对外升值的道路。

7、因此，在中美两国汇率呈反方向调整的情况下，境外资金大规模流入套利。管理层通过提高利率（包括提高商业银行的准备金率）所紧缩掉的货币尽数被境外资本流入而导致的外汇占款发行的货币所对冲，货币紧缩政策不仅没有能够起到减少外生性货币供应的政策效果，反而导致了汇率与利率平价的破坏，以及由外部资金流入而造成的外生性货币供应量的增加。紧缩性的产业政策自2004年管理层决定实施宏观紧缩政策以来，各种紧缩产业的政策接踵而至，产业结构调整与升级政策；从高碳经济向低碳经济转型的政策；从劳动要素密集产业向高技术产业转型的政策；以及从出口导

8、向转为内部市场销售的政策等。然而，中国产业界的实际情况是普遍缺乏完成以上转型所需要的要素，越来越多的企业只得选择退出。正是这种产业资本大规模从实际经济领域退出的举动，让许许多多原本沉淀在产业部门的资金“飞起来”了，从而导致了内生性货币供给的急剧扩张。紧缩性的劳动政策与之同时实施的还有劳动紧缩政策，如补贴农业劳动和大幅提高城镇劳动者名义工资等政策。管理层在最近几年中增加了对