国际金融危机下的中国汇率政策选择

《国际金融危机下的中国汇率政策选择》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、西南财经大学硕士学位论文国际金融危机下的中国汇率政策选择姓名：马智祥申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：王为强;殷孟波20081201内容摘要自2005年7月人民银行宣布对人民币汇率形成机制进行改革以来已三年有余。至2008年6月末，人民币对美元汇率累计升值20．66％；我国外汇储备持续走高，至2008年6月末，国家外汇储备余额为18088亿美元，比2005年7月末余额数(7327．33亿美元)增长了146．86％。三年来，汇率中间价的形成日益市场化；隔日汇率中间价的波幅逐渐放开；外贸出口迎着

2、人民币升值压力保持了强劲的发展势头，中国继续成为外商直接投资的首选。但与此同时，人民币快速升值也产生了一些消极影响。主要表现为：一方面，人民币升值与出口退税率下降、成本上升、外部需求疲软等因素，从需求和成本两方面挤压出口企业的盈利空间。尤其是沿海以劳动密集型出口产品为主的中小型企业遭受冲击最大，这类企业的关停倒闭势必引发会失业等一系列经济问题；另一方面，升值预期的进一步强化导致我国外汇储备持续走高，而升值过快必然会引发“热钱"的大规模流入和流出，从而引致我国资产价格的巨幅波动，加大金融危机发生的风

3、险。另外，肇始于美国的次贷危机已经逐渐演变为一场旷日持久的国际金融危机。在这场国际金融危机中，美国五大投资银行全军覆没，超过20家次贷供应商宣布破产、遭受巨额损失或寻求被收购，全球实体经济、虚拟经济陷入空前未有的恐慌，呈现出下滑走势和低迷状态。作为全球经济重要的一极，中国通过改革开放取得了举世瞩目的经济成就，同时也深深的融入到经济全球化的大潮中，在国际金融危机冲击下自然不可能置身于世外。事实上，自2008年以来，中国经济遭受金融危机的冲击日渐显现，尤以股市为甚。上述两个方面的问题在很大程度上冲击了

4、我国原有汇率政策运行的外部环境。为此，这就要求我们在危机中积极探寻对策，对症下药，化危为机，在应对中趋利避害，在逆境中强身健体，变挑战为动力，赢得更大的发展空国际金融危机下的中国汇率政策选择间，提升我国经济抗风险能力和企业整体竞争力，保持经济平稳较快发展的势头。本文总计五章(不包含前言部分)，其内在思路为：先对相关概念和文献进行厘定和综述，并对中国汇率政策历史进行回顾，然后找出汇率政策存在的缺陷和问题，结合次贷危机带来的外部冲击，最终提出相关政策建议。在研究方法上主要采用规范和实证相结合的方式，以

5、计量经济学为基础，对相关统计数据进行定量分析，力求通过翔实可靠的数据和实证分析达到论证的目的。第一章主要对汇率政策相关概念进行了厘定，并对一些重要的文献进行了梳理阐述。之所以要对汇率政策相关概念进行厘定，是因为时至今日该概念仍无权威的、明确的表述，为了相关研究工作的进一步开展，对其进行厘定、界定非常必要。而对汇率政策目标、内外部均衡和金融危机传染理论相关文献进行回顾，则是为了下一步阐释金融危机对我国经济造成的影响、如何探寻切合实际的汇率政策作以理论铺垫。本文的第二章则对我国的汇率政策的历史变迁进行

6、了简要回顾，并着重对2005年汇改以来的现实情况进行了描述和分析，旨在对中国汇率政策的由来、发展作以脉络上的把握。在本文的第三章中，重点对现行汇率政策存在的缺陷和问题进行了实证分析。第一部分通过翔实的数据揭示了中国人民币对外升值和对内贬值并存、货币政策和汇率政策存有冲突的现实；第二部分通过对我国货币篮子的计量分析，论证了美元仍在我国货币篮子中占有很大比重：第三部分选取2005年汇改以来的人民币对美元汇率变化和外汇储备变化数据进行格兰杰因果检验，论证了外汇储备的持续攀升构成了人民币升值的强大外部压力

7、。随后，在第四章中，本文对我国汇率政策面临的外部环境和压力进行了分析探讨。重点交待了美国次贷危机发生的根源及其对美国经济、全球经济的深远影响，从实体经济和虚拟经济两个方面论证了国际金融危机对我国经济造成的危害和冲击。在本文的最后一章中，结合第三、四章所阐述的汇率政策问题及缺陷、次贷危机冲击造成的外部环境变化，提出了5条中国汇率政策选择对策及建议：一是调整汇率政策导向；二是坚持名义汇率和实际汇率调整双结合；三是进一步调整外汇储备管理思路，降低外汇储备增速：四是改进外汇管理体2内容摘要制，坚持。严进宽

8、出一和“严进严出一的思路；五是进一步强化对汇率变动趋势的监测，建立金融危机预警系统。关键词：金融危机汇率政策次贷危机调整3ABSTRACTSinceJuly2005thcPeople’sBanl【0fChina啦ollncednlcf0册ationmechaIlism0fRMBexch趾gcmtc他fo加ith硒bc锄morcth蛆threcyea璐．Asofthc锄d0fJun2008，atotal0fRMBagainstthcU．S．doll盯cxch柚gcratcapprcc