资金时间价值和风险价值衡量

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1、2.1货币时间价值史上最牛的投资1626年9月11日，荷兰人彼得.米纽伊特(PeterMinuit)以价值大约60个荷兰盾（相当２４美元）的小物件从印第安人手中买下曼哈顿岛辟为贸易站。纽约（NewYork）是美国第一大都市和第一大商港，它不仅是美国的金融中心，也是全世界金融中心之一。纽约的历史较短，只有300多年。最早的居民点在曼哈顿岛的南端，原是印第安人的住地。1626年9月11日，荷兰人彼得.米纽伊特(PeterMinuit)以价值大约60个荷兰盾（相当２４美元）的小物件从印第安人手中买下曼哈顿岛

2、辟为贸易站。现在,曼哈顿岛是纽约的核心，在五个区中面积最小，仅57.91平方公里。但这个东西窄、南北长的小岛却是美国的金融中心，美国最大的500家公司中，有三分之一以上把总部设在曼哈顿。7家大银行中的6家以及各大垄断组织的总部都在这里设立中心据点。这里还集中了世界金融、证券、期货及保险等行业的精华。位于曼哈顿岛南部的华尔街是美国财富和经济实力的象征，也是美国垄断资本的大本营和金融寡头的代名词。这条长度仅540米的狭窄街道两旁有2900多家金融和外贸机构。著名的纽约证券交易所和美国证券交易所均设于此。

3、曼哈顿区云集了许多世界著名的大公司、大银行、大保险公司和证券交易所，摩天大楼耸立，有“站着的城市”之称。假如当时Peter没有用这24美元去购买曼哈顿而是用来投资，又会怎样呢？——假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2004年有4307046634105.39美元。也就是43万亿多美元。仍够买下曼哈顿！（这个数字是美国2003年国民生产总值的2倍多，是中国2003年国民生产总值的30倍）1626年9月11日为什么？！这就是货币时间价值的魔力！读一读·，想一想

4、任务1：什么是货币时间价值（TV）,财务管理中如何用“量”来表示它？任务2：TV的计量方法有哪2种？任务3：现值VS.终值？任务4：什么是实际利率，自己推导实际利率的计算公式。1.货币时间价值的概念指货币资金经历一定时间的运用和再运用所增加的价值，也即等量资金由于使用而在不同时点上形成的价值增加额。从量的规定性来看，货币时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。一、货币时间价值的含义2.货币时间价值的作用估价的基础财务管理的“第一原则”投资回报>资金时间价值---方案可行3.货币

5、时间价值的计量（1）计量方法两种：单利、复利--单利，就是只计算本金在投资期限内的时间价值（利息），而不计算利息的利息。--复利，是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。（俗称的“利滚利”。）那种计量方法更好？复利法是更为科学的计算投资收益的方法（2）现值、终值换算到相同时间点不同时间点的货币不能直接比较现值and终值换算到现在换算到未来某一时点现值PV：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。终值FV：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。在利息的计算

6、过程中，将本金称为现值，本利和称为终值。其计算符号为：P——本金、现值、本钱F——本利和、终值、将来值I——利率、折现率N——时间、期限二、一次性收付款项的终值与现值一次性收付款项：在某一特定时点上发生的某项一次性付款（或收款）业务，经过一段时间后再发生与此相关的一次性收款（或付款）业务，称为一次性收付款项。10324103241.单利下的现值、终值现值：PV=FV/(1+n×i)终值：FV=PV(1+n×i)(注：利息I=Pv×n×i)1.单利下，将10000元存入银行，年利率5%，3年期满可得利息

7、？本利和？2.单利下，某人想两年后得11000元，年利率5%，现在应该存入多少本金？练一练例1：企业收到一张面值10000元，票面利率1%，期限2年的商业汇票，要求：计算第一年和第二年的利息、终值。（单利计算）解：I=P×n×i=10000x1%x1=100I’=10000x1%x2=200F=PV(1+n×i)=10000x(1+1%x1)=10100F’=10000x(1+1%x2)=10200例2：三年后将收到的1000元，若年利率为12%，其现值应为：P=F/(1+n×i)2.一次性收付款项的

8、复利终值【例1】某企业将100万元投资一项目，年报酬率为10%,期限3年，到期，本利和为多少?第一年：F=P＋P×i=P×(1＋i)=100×(1＋10%)=110（万元）第二年：F=[P×(1＋i)]×(1＋i)=P×(1＋i)2=100×(1＋10%)2=100×1.21=121（万元）第三年：F=[P×(1＋i)2]×(1＋i)=P×(1＋i)3=100×(1＋10%)3=133.1（万元）同理，若n年的终值则为：F=P×(1＋i)n10323.一