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1、（1）运营商收入增长，业绩分化依然存在2015年前三季度，中国三大运营商共实现营业收入9709.69亿元，同比增长2.85%,收入增速较2014年同期增长了1.02个百分点。单季度来看，第三季度单季度中国移动、中国电信和屮国联通的收入增速分别为9.87%、4.80%和1.86%；合计实现营业收入3203.70亿元，同比增长6.80%,而去年同期其收入增速仅为-5.85%,增速明显提升。运营商收入重回增长通道，其主耍原因在于：1、2014-2015年，运营商从4G建设期逐渐进入投资回报期，伴随4G用户占比快
2、速上升，流量收入已成为运营商营收的主要增长來源；2、运营商调整销售策略应对“营改增”政策，其积极影响将逐渐显现。3,4003,3003,2003,1003,0002,9002,8002,7002,6002013-2015年运营商单季度营业收入情况（亿元，%）12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%■营业收入―■同比增速净利润方面，2015年前三季度三大运营商实现净利润1044.74亿元，同比增长2.15%。其中，屮国移动净利润同比增长3.41%,
3、推动运营商整体业绩增长。单季度来看，运营商业绩分化情况依然存在。具体说来:1、中国移动实现净利润281.57亿元，同比增长13.26%,增幅较笫二季度继续加大；2、中国电信实现净利润53.81亿元，同比增长13.69%,亦呈现加速增长态热；3、中国联通实现净利润3.86亿元，同比下降69.77%,究其原因，公司整体营业收入下滑的同时，投资净收益由2014年同期0.33亿元转变为417亿元、且营业外支出同比上涨了175.05%,从而对其净利润造成了一定拖累。2013-2015年中国移动单季度净利润情况（亿元
4、，%）£令净利润（亿元）Y-同比增速2013-2015年中国电信单季度净利润情况（亿元，%）令砂Q30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%净利润（亿元）T—同比增速2013-2015年中国联通单季度净利润情况（亿元，%）0$令100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%净利润（亿元）—•—同比增速（2）设备商业绩稳健，经营质暈略有改善2015年前三季度，主流通信设备商总计实现营业收入1
5、259.76亿元，同比增长21.01%；考虑到中兴通讯対于设备商整体分析的失真影响，计算出扣除中兴后设备商实现营业收入574.53亿元，同比增长26.83%0单季度来看，2015年第三季度主流设备商实现营业收入445.93亿元，同比增长17.90%,扣除中兴后设备商实现营业收入219.68亿元,同比增长31.39%。可以发现，2015年第三季度设备商整体营业收入较高增长的趋势，主要原因在于，2015年下半年，中国联通和中国电信启动大规模4G建设，与此同时，宽带建设力度也明显超越往年。2013-2015年设
6、备商单季度营业收入（亿元，%）令令令设备商收入同比增速2013-2015年扣除中兴后设备商单季度营业收入（亿元，%）0吃扣除中兴后设备商收入同比增速净利润方面，2015年前三季度主流通信设备商总计实现归属于上市公司股东的净利润62.62亿元，同比增长25.57%,扣除屮兴后设备商实现归属于上市公司股东的净利润33.68亿元,同比增长6.74%。单季度來看，2015年第三季度主流设备商实现归屈于上市公司股东的净利润24.65亿元，同比增长33.36%,扣除中兴后设备商实现归属于上市公司股东的净利润13.67
7、亿元，同比增长22.3%。整体来看，2015年第三季度设备商归属于上市公司股东的净利润依然较高增长。2013-2015年设备商单季度净利润（亿元）Q參0设备商净利润—同比增速2013-2015年扣除中兴后设备商单季度净利润（亿元，%）1614121086420kllll60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%Q&&少Q少少少/&&44Q扣除中兴后设备商净利润同比增速毛利率和期间费用率方面,2015年前三季度通信设备商整体毛利率为29.25%,同比增长0.08个百分点
8、，整体期间费用率为23.30%,同比下降了0.86个百分点；扣除中兴后设备商毛利率为24.35%,同比下降1.62个百分点，期间费用率为17.68%,同比下降了1.05个百分点。单季度来看，2015年第三季度设备商整体毛利率为28.80%,同比增长0.33个百分点，整体期间费用率为22.07%,同比下降了2.71个百分点；扣除中兴后设备商毛利率为24.84%,同比下降了1.22个百分点，期间费用率为16.79%,同比下降了2.
