由美国和欧洲的证据民间资本市场风险，确保区域吗【外文翻译】

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1、本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题：由美国和欧洲的证据民间资本市场风险，确保区域资料来源:http冒号//springer点lib点、tsinghua点edu点cn/content/17110q36p323r33u/fulltext点pdf作者：ANDREWATKESONANDTAM1MBAYOUMI自从20世纪90年代起，催化和促进避免私人资本流入市场，已经成为国际货币基金组织的冃标。世界货币基金组织向公众提供监视服务、协商过程，以此让借贷者揭露他们的任务来宣扬宏观经济政策。而且，国际货币基金组织H身的贷款或许

2、能通过为信誉可靠的国家在经历清偿危机时，提供资金桥梁來稳固资本流动。这些决定也许对协调原始借贷方很困难。我们的分析是根据于新兴市场的贷款者与国际银行集团超过6700的货款交易以及在1991年到2002年间发生的3500新债券问题來探讨的。通过对交易的频率和利差的。在解释变量屮：(a)通过重复借用来时债权方了解借款方得特性的方法；(b)国际货币基金组织的支持程序的存在与大小(我们分析个人交易而不是分析聚集的资本流动或另外的宏观经济条件，而且我们的研究结果决定启动一个国际货币基金组织支持的计划。缺少实质性的跨时贸易和国

3、家Z间的风险分担是国际经济关系的一个显著特点。由于大多数国家在跨时贸易和国际风险分担上的孤立，通常国民收入和国民消费上的波动与国民生产的波动密切相关，总的来说不是与更大的国际经济密切相关。本文通过一组关于美国部分地区的国民消费，收入和生产情况的数据来分析国民经济的孤立是否是大区域经济关系的基本特点，或者说它是否是跨越国际政治边界的经济关系屮一个人为力量。本文对于此问题的讨论点源于一个更具体的问题上的深入，即欧共体成立后，各成员国为了平稳各国特殊的国民波动，会继续重视独立自主的货币政策或财政政策。如果各个国家可以通过

4、利用金融市场来使他们的区域收入多样化,他们可以有更少的理由去关注国家的经济波动，相反可以多关注输出波动对国际化的影响。在这种意义上，公共平稳或是各自平稳区域经济的波动是可相互替补的；就各国想要从区域波动屮，通过各白区域投资和收入的多样化来保护i己，那么各个国家没有必要单独成立国家政府来继续独立白主的财政政策与货币政策，平稳他们各白国家的特殊波动。当我们显然不能解决这些问题时，我们知道通过对美国区域经济调查的数据可以帮我们说明这论点。我们的下一个关注点是研究美国内部的区域间分散投资和总区域资本控股。为了调查资本收益的

5、波动是否能反映一些总资本控股的行为模式，而不是简单的测量误差。我们将区域基本收益的波动分为几部分，并与三个典型消费者的选择投资组合相一致：（1）在国内通过资本和投资來获得大部分收入的消费者；（2）在国内通过工作获取收入并且也从事资金投资的消费者；（3）从事信息工作或其他工作获取收入的消费者。为了便于比较，我们用相同的方法对一些欧洲国家的数据进行分析。这些数据也同样表明私人资本流动中的很小一部分资本弥补了劳动收入中的资金波动。尽管如此，在欧洲案例屮可以看出，总得来说不同国家从收入到资本的波动与欧洲整体的波动不是特别的

6、密切相关。这结果來白于美国：欧洲的联盟或许会密切这关联性，并且因此增加不同国家的私人资本流动的保险代理人抗击国家的具体冲击的程度。我们同样运用不同的方法来分析美国与欧洲利用直接的政府拨款和税收来平稳地区收入差异的有效性，从中我们可以得出这些拨款和税收在防止区域波动中起到一个很小但可察觉的作用。而且在美国地区和欧洲国家屮，与拨款和税收同样的保险起了相似的作用。最后，我们來说这样一个问题，资金市场一体化是否联系着美国客户地带。统计显示，要从地域起伏现象隔绝他们的消耗。尽管我们没有在商业圈频率有地域消耗数据，但是我们可以

7、利用一些地区零售数据作为地域消耗数据的替代。我们还利用收入和物品数据来看是否在远期内消费者用两地间跨期贸易机会。美国地区数据不能显示重要的地区间的风险。因此，尽管在美国统一的市场中,也在地域消耗上出现了严重的滤波。从这些最初统计结果总结，从资金屮看的私人收入的多数变化与资本家有关，他们没有防止劳动收入的变化，而是寻求稳定的和可预见的收入与平衡的资产投资组合联系起来。这些现象显示，地区间的资金获得总收入是资金收入多样化所刺激的结果。个人收入流动更小而重要的部分与劳动力收入变化相关。然而，在绝对项中，保险费用的金额是相

8、对较小的。没减少一美元的劳动收入,资本就会上升到1・1/3分。最后，这些还表明了在专门地方经济中投资的趋势。显然，资金收入在欧洲比在美国要有跟多的联系。惊人地，营业盈余变化系数比欧洲要小得多。美国地域的物品、收入和消耗数据显示，有关于目前美国地区间的资金市场表现和工业化国家的国际资本市场Z间的差异有三个结果。结果一，目前国家界限是获得国际资本流动的主要阻碍。