04第四章 工程项目经济评价方法-工程经济学1

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1、第四章工程项目经济评价方法第一节经济评价指标第二节静态评价方法第三节动态评价方法第四节工程项目方案经济评价第一节经济评价指标经济效果是所得与所费的比较，是指人们对各种社会实践活动所给予的在经济上合理性程度的度量。经济效果评价是对建设项目的各个方案从工程，技术，经济，资源，环境，政治，国防，社会等多方面进行全面系统地计算，分析，比较，论证，从多个方案中选出最佳方案。经济评价指标：在对投资项目进行经济评价之前，首先需要建立一套评价指标体系，并确定一套科学的评价标准。评价指标是投资项目经济效益或投资效果的定量化及其直观的表现形式，

2、它通常是通过对投资项目所涉及的费用和效益的量化和比较来确定的。按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价方法分为静态评价方法和动态评价方法。不考虑资金的时间价值的称静态评价方法。考虑资金的时间价值的称动态评价方法。投资利润率静态评价指标静态投资回收期借款偿还期偿债能力利息备付率经济评价指标偿债备付率内部收益率净现值动态评价指标净现值率净年值动态投资回收期一般来说以动态评价方法为主，以静态评价方法为辅助，配合使用，相互补充。按项目经济评价的性质划分的指标体系第二节静态评价方法静态评价法主要适用于投资额较小、规模小、计算期短的项目或

3、方案，同时也用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。主要优点是计算简单，计算量较小，使用较方便。缺点是分析比较粗糙，与实际情况相比会产生一定误差，有时候可能会影响对投资项目或方案的正确评价与决策。静态投资回收期法投资收益率法借款偿还期利息备付率偿债备付率资产负债率一、静态投资回收期法1.概念投资回收期法亦称投资返本期或投资偿还期。投资回收期是指工程项目从开始投资（或开始生产或达产），到全部投资收回所经历的时间。一、静态投资回收期法2.计算公式⑴理论公式投资回收期现金流入现金流出投资金额年收益年经营成本一、静态投资回收期

4、法⑵实际应用公式累计净现金流量首次出现正值的年份累计到第T-1年的净现金流量第T年的净现金流量3.判别准则一、静态投资回收期法基准投资回收期项目可以考虑接受项目应予以拒绝一、静态投资回收期法4.适用范围⑴项目评价的辅助性指标⑵优点：反映项目本身的资金回收能力，而且是时间越短越好，经济意义明确，直观，计算简便。⑶缺点：只考虑了资金回收之前的情况，不能反映回收资金之后，项目的获利能力和总收益，具有片面性，所以应与其他的指标联合使用来判断方案的优劣。一、静态投资回收期法此外Pt没有考虑资金的时间价值，难免带来不必要的损失如某项目需

5、5年建成，每年需投资40亿元，全部为国外贷款，年利率为11%，项目投产后，每年可回收净现金15亿元，项目寿命为50年，如果用Pt来判断也就是说，用13.3年就可以把全部投资收回，以后的50－13.3=36.7年内所回收的资金是净赚的钱，共计36.7×15=550.5亿元，应该说是一个很不错的方案，但是要注意，它没有考虑资金的时间价值，也就是在建设期间的借款所产生的利息没有考虑，如果考虑这部分因素，到投产期所欠款=40×（F/A,11%,5)=249.1亿元，则投产期每年支付银行的利息就有249.1×11%=27.4亿元，而投

6、产期内每年的收益15亿元还不够支付利息，所以这个方案是不可取的。之所以会产生矛盾的结果，就是没有考虑资金的时间价值，所以静态投资回收期要配合其他的指标一起使用。一、静态投资回收期法例题1：某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070项目可以考虑接受二、投资收益率亦称投资效果系数，是指项目在正常生产年份的年净收益和投资总额的比值。1.概念通常项目可能各

7、年的净收益额变化较大，则应该计算生产期内年均净收益额和投资总额的比率。2.计算公式二、投资收益率总投资收益率投资总额正常年份的息税前利润或年均息税前利润二、投资收益率3.判别准则项目可以考虑接受项目应予拒绝基准投资收益率二、投资收益率4.适用范围适用于项目初始评价阶段的可行性研究。基准的确定①行业平均水平或先进水平②同类项目的历史数据的统计分析③投资者的意愿投资回收期与投资收益率的关系对于标准项目（即投资只一次性发生在期初，而从第1年末起每年的净收益均相同）而言，投资回收期与投资收益率有如下关系：三、借款偿还期通常是指固定资

8、产投资借款偿还期，不是指流动资金的借款偿还期。反映项目偿还借款能力的重要指标。用于偿还的资金可以是利润，部分折旧费，及其他收益。借款偿还期的计算公式为：式中：Pd为借款偿还期（从借款开始年计算）；Id为建设投资借款本金和利息之和；Rp为第t年可用于还款的利润；D’为第t年可用于还款的折旧；