行为经济学和行为金融学习1

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1、14.127习题集32004年5月6日的课上交1延迟[24分]一个每天和的幼稚型双曲线贴现者拥有10，000美元投资为退休作准备，退休离现在还有30年。那么，她在退休时财富效用函数是：。钱现在存在账户A中，收益率0%。她可以不用付出代价将这笔钱转移帐户B，在帐户B中，每年收益率3%（=0.03/365/每天）。然而，如果她愿意努力一下，她可以找到一个收益率达到每年5%的投资C。找到这个帐户的努力成本是e=60。假如这样的话，每天行为人要决定将这笔钱转移到哪个帐户。如果她决定将它转移到帐户C，他就必须得马上支付努力成本。假设她不能将钱从帐户B转移到帐户C。1.

2、[6分]说明行为人将钱留在账户A中，并计划第二天将它转移到账户C2.[6分]说明她会坚持这样做直到临近退休的时候，然后将钱转移到账户B3.[6分]她何时会将钱转移到账户B？4[6分]如果转移成本更低的话，答案会是什么呢？2双曲线型经济中的利率[25分]确定双曲线型行为人经济中的利率和消费。建立你的模型（例如你可以取临时消费的对数效用的幼稚型行为人，另外理解关于Gul-Pesendorfer行为人经济的讲座）。如果你关注稳定状态就足够了。3思考题[25分]试着回答来自于讲座的一个开放题。例如：（a）在对现在的偏好中，将“现在”和下一个时期之间的时间间隔内生化。

3、（a）提出并发展一种简单的方式对部分幼稚型行为人建模。参数变量值假定的：g1.89平均消费增长率（%）1.50消费增长率标准差（%）σ0.94无风险利率的对数（%）0.87持续性系数φ2.00效用曲率γ11.2股息增长率标准差（%）0.2Δd和Δc的相关性ρ暗指的：0.89主观贴现因子δ0.057不变的盈余消费比率0.094最大的盈余消费比率表1：参数选择年度值，例如，模型以每月一次的频率进行模拟。统计量消费申索股息申索战后样本长样本表2：模拟和历史数据的均值与标准差注意：该模型以每月一次的频率进行模拟，统计量是以一年一次的频率，根据虚拟时间平均数据计算出来

4、的。所有的收益都是年度百分比。对参数进行建模的统计量被选来进行复制。随机贴现因子与下列变量的相关性：消费增长率消费申索回报股息申索回报月度0.900.990.83年度0.450.990.80表3：随机贴现因子与消费增长率、消费申索回报和股息申索回报的相关性注意：随机贴现因子为：盈余消费比率图1：盈余消费比率的无条件分布。垂直的实线代表了不变盈余消费比率，垂直的虚线代表了盈余消费比率的最大值。图2：代表了盈余消费比率函数的“价格/股息比率”图3：代表盈余消费比率函数的回报的条件标准差图4：历史的“价格/股息比率”和基于历史消费记录的模型预测