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1、铁矿石掉期---铁矿石金融化时代的套保工具主要内容世界铁矿石市场概况铁矿石定价机制演变中国铁矿石金融化影响中国钢铁企业现状铁矿石掉期市场概况作用分析——锁定成本交易流程铁矿石市场概况供给方巴西淡水河谷公司必和必拓公司力拓矿业集团需求方中国日本韩国德国铁矿石市场概况铁矿石进口定价机制演变1981-2008：长协定价2010：季度定价潜在定价方式：指数定价，导致巨大的价格波动风险铁矿石金融化不可避免金融衍生工具应运而生以对冲风险铁矿石金融化对中国的影响进口方承担了铁矿石价格的一切市场风险到岸价包含变化很大的海运费，不利于规避运费风险铁矿石垄断程度高，指数定价容易被操纵中国不熟悉指数定价体系中国
2、不接受指数定价的原因铁矿石金融化对中国的影响单位：万吨2007200820092010总计38,30044,40062,800一月3,5853,6813,2654,662二月2,8743,8204,6744,938三月3,5593,5655,2085,901四月3,3384,2865,7005,533五月2,7703,9025,3465,190六月2,6763,7595,529七月3,9453,9635,808八月2,9293,7404,968九月3,3233,9196,455十月2,9713,0304,547十一月3,5463,2525,107十二月3,4723,4526,216事实1：
3、持续上涨的进口需求量铁矿石金融化对中国的影响事实1：持续上涨的进口需求量铁矿石金融化对中国的影响事实2：持续上涨且波动较大的铁矿石价格铁矿石金融化对中国的影响事实3：中国钢企的艰难处境——钢企纷纷限产自保国际、国内钢价连续下跌进口铁矿石成本高，价格波动风险大需求不振，国内粗钢产量不断下跌部分钢企转向投资非洲铁矿石以降低未来成本日韩已接受三大矿商较高的季度定价，给中国造成压力2010年以来中国主要消耗港口库存，因此铁矿石进口价格不断下跌，但是当库存消耗殆尽，价格必将继续上涨掉期交易(Swap)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未
4、来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(CashFlow）的交易。铁矿石掉期就是用铁矿石期货与指定的货币或者计价单位互换，这里的货币或者计价单位一般是美元。以铁矿石指数为交易标的，到期以现金结算，用以对冲铁矿石现货的市场风险。什么是铁矿石掉期交易铁矿石掉期据FreightInvestorServices透露，中国现在已经有10-20家钢企及贸易商参与了铁矿石掉期瑞士信贷和德意志银行是最早的发起者，于2008年5月推出了铁矿石掉期的市场报价铁矿石掉期交易——市场现状交易所钢铁企业/贸易商国际投行市场要素目前全球有四家交易所提过铁矿石衍生品的报价：新加坡交易所（SGX），伦敦清算
5、所（LCHClearnet），纽约洲际交易所（IntercontinentalExchange）和美国芝加哥商业交易所(CME)。铁矿石掉期交易——市场现状现货销售的增长金融市场提供支持周边市场的发展市场规模大宗商品金融产品通常经历三个阶段的发展：固定价格的大宗商品逐渐形成以“市场为主导”的定价趋势从固定价格转变为现货市场定价，伴随更高的波动性单个参照产品成为定价标准受波动的现货市场推动，实物现货市场之后通常是金融市场的发展中间商进入市场，推动交易随着流动性较高的金融远期/期货市场的发展，投行设计出更多的新工具，例如期权、掉期充满变数的现货和金融市场进一步促进周边市场的发展——上游和下游标
6、准化、价格透明性推动发展目前已经充分发展的商品有：石油、黄金、天然气、钢铁矿石交易拥有巨大潜力铁矿石掉期交易——市场现状自推出以来，交易所清算的铁矿石掉期量不断增加据统计，目前铁矿石衍生品的市场规模很小，约为3亿美元。截止到2010年底，铁矿石衍生品交易量可达6000万吨，约占全球年交易量的7%。随着长期定价协议机制的瓦解，铁矿石衍生品市场的交易量预计在2013年可达7亿吨。到2020年，铁矿石掉期交易额将增长到月2000亿美元。据FIS透露，中国现在已经有10-20家钢铁企业、贸易商参与到了铁矿石掉期交易中；中钢协对参与铁矿石掉期态度有所缓和市场规模铁矿石掉期交易既可以通过专门的OTC经
7、纪人进行，也可以在对手方之间进行双边交易铁矿石掉期以每干公吨为基础利用美元报价和交易OTC经纪人仅作为一个中间人，不负责合约的执行包含OTC经纪人的标准交易流程如下：铁矿石掉期交易——市场现状交易流程OTC经纪人建立交易意向，获得实际的出价和报价交易首先与买卖双方进行口头确认随后将发布一个完整的合约和扼要说明，详述相关的条款和条件合约被签署或承认，原件由OTC经纪人保存在结算日，对结算价格进行评估，并发布结算声明结算资金
