全球金融风暴之成因,对我国影响及因应对策之探讨

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1、全球金融風暴之成因、對我國影響及因應對策之探討全球金融風暴之成因、對我國影響及因應對策之探討郭秋榮∗壹、緒論肆、全球因應金融風暴之對貳、全球金融風暴之成因策參、全球金融風暴對我國之伍、結語與建議影響摘要2008年下半年起，美國本土的金融危機已經擴散成為全球性的金融風暴。造成全球金融風暴原因有：美國房市惡化並擴散至金融機構、金融監理疏失與規範不足、銀行風暴擴大演變成流動性危機，以及全球資金竄流、抽身而擴大金融市場波動與危機等。一般認為，國內金融市場國際化的程度不深。近幾年來我國金融機構或個人積極從事海外投資，導致對外投資

2、金融相關商品產生虧損，包括雷曼兄弟與冰島相關金融機構發行之金融商品，其損失尚在可控制範圍內。但我國股市明顯受挫，進而衝擊國內消費與投資；加上全球景氣趨緩，我國出口及外銷訂單，乃至整體經濟皆受到影響。美歐等國家所提紓困案，尚待時間考驗，短期內市場信心亦待重振，而全球經濟正面臨下修之風險。對我國政府而言，當從中記取教訓(如對衍生性金融商品之監理、資訊揭露等)，截長補短，並掌握契機，建置長治久安之機制，包括：落實擴大內需為主的財政政策；徹底落實資訊透明化；以及De-regulation與Regulation同時併行等。∗行政

3、院經濟建設委員會經濟研究處專員。本文承蒙洪處長瑞彬、朱副處長麗慧及黃組長建興提供諸多寶貴建議，謹此致謝。惟文中若有任何疏漏，當屬筆者之責。Volume9EconomicResearch59經濟研究第9期AnExaminationoftheCausesoftheGlobalFinancialStorm,ItsImpactonTaiwan,andTaiwan’sPolicyResponseChiu-JungKuoSpecialistEconomicResearchDepartment,CEPDAbstractSinceth

4、esecondhalfof2008,America’sdomesticfinancialcrisishasdevelopedintoaglobalfinancialstorm.Thisstudyexaminesthecausesofthecrisisanditsspread,itsimpactonTaiwan,thebailoutmeasuresadoptedbyvariouscountries,andthelikelyimpactofthosemeasuresonthefutureeffectsandalleviat

5、ionofthestorm.ThestudyconcludesbydrawinglessonsforTaiwanonhowbesttorespondtothethreatsandseizetheopportunitiespresentedbythestormwithaviewtobolsteringitsfinancialmarketsandrestoringthevitalityofitseconomy.Volume960EconomicResearch全球金融風暴之成因、對我國影響及因應對策之探討壹、緒論2007年

6、中美國次級房貸風暴發生後，7月19日美國第三大投資銀行貝爾斯登(BearStearns)旗下之對沖基金瀕臨瓦解。歷時不到一年，於2008年3月14日由美國政府注資並同意摩根大通銀行(JPMorganChase)收購該銀行後，美國金融問題正式浮出臺面。2008年7月中，房利美(FannieMae)與房地美(FreddieMac)兩大房地產貸款公司爆發財務危機，9月份政府接管二房，予以平息。但問題銀行家數逐月遞增，尤其是9月起雷曼兄弟證券(LehmanBrothers)、美國保險集團(AIG)及美林公司(MerillLyn

7、ch)三家公司財務困難，市場後續效應擴大。2008年9月中旬雷曼兄弟公司破產後，歐美多家銀行陸續爆發財務危機，信貸緊縮加劇，造成全球股價大跌。受歐美金融風暴的衝擊，新興市場亦遭到波及，冰島、阿根廷、烏克蘭、匈牙利、南韓、巴西及俄羅斯等國股、匯市均呈現重挫，全球金融風暴蔚然成形。全球金融市場動盪不安，影響民間消費及投資信心，全球主要預測機構紛紛預期2008年下半年全球經濟活動將受到抑制，歐美及日本等國家經濟持續下滑，同時新興經濟體的成長速度亦將放緩。2008年下半年全球股市重挫，反映出全世界可能已經步入經濟衰退，屬於景氣

8、循環的過程，即使金融風暴平息，未來經濟Volume9EconomicResearch61經濟研究第9期仍須一段時間才能恢復，台灣身為全球經濟村的一員，恐無法置身其外。本研究主要目的在於釐清全球金融風暴成因，探討對我國之影響，並整理各國救市與振興經濟措施後，提出政府因應對策的可行作法。貳、全球金融風暴之成因一般認為，全球金融風暴的根