直面华尔街金融风暴-成因影响对策

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1、直面华尔街金融风暴——成因影响对策南昌大学黄新建教授、博导一、引言仿佛一觉醒来，世界风云突变！源自华尔街的这一场金融风暴，刮得天昏地暗，人心惶惶！美国怎么了？欧洲怎么了？世界怎么被弄成这个样子呢？种种疑问，团团迷雾，涌上百姓心头。1、格林斯潘认错了之一：“我犯了一个重大错误，我以为那些自负盈亏的组织，如银行和其他企业，他们能够很好地保护自己的股东以及他们的公司净资产。但事实并非如此。”之二：“我使用自由市场理论超过40多年，经验告诉我它运行得非常好。现在我在这个理论里发现一个缺陷，我不知道这有多重要，影响有多深远。我为发现这个事实感到难过，这是一场百年不遇的金融海啸。”2

2、、钱生钱“生”出了第一个破产的国家冰岛:人口只有30万，平摊下来冰岛每个公民的债务就有20万美元。都是银行惹的祸：冰岛3家银行所欠债务计610亿美元，是这个国家经济总量的12倍。借IMF的钱并不是写张借条那么简单。二、美国次贷危机的产生及成因分析（一）谁制造了世界金融危机——华尔街大佬华尔街利用“次贷”、“卖空”做大，把整个金融机构玩得负债率高得吓人并足以破产，造成流动性短缺即资金链断裂，于是爆发金融危机。1、所谓次贷即次级信用贷款，说穿了就是银行给那些少有甚至没有还款能力的人贷款。2、所谓金融创新产品全是暴利“操盘”。（二）次贷危机演进的过程1、什么是次贷与次贷危机次贷

3、就是给信用等级比较低的人贷款2、次贷危机的性质是一场新型的金融危机，从房地产市场蔓延到信贷市场、资本市场，从金融领域扩展到经济领域、社会领域，从美国到全球。3、资贷危机发生的过程：①次贷是放松金融管制的产物（美联储1913年成立）；②次贷是美国经济增长方式（金融创新）的产物；③次贷规模过大过长（贷期25~30年房贷→美国可达到）。结论：次贷实质上是房贷信用出现大量违规而产生危机。数十万亿美元的风险贷款（开始仅有4%的违约率）形成五次冲击波：第一次、2007年3月—7月中旬危机初次暴发；第二次、2007年7月美国→12月全欧洲；第三次、2008年1月上旬→全球金融大机构倒闭

4、；第四次、2008年3月—9月危机深化，美国倒闭银行11家（大型商行）第五次、2008年9月中旬→国际金融危机全面暴发，仅日本银行对外投资损失数十万亿日元（近千亿美元）（三）国际金融危机的成因分析：1、信奉新自由主义的理念；过度自由化政策；（减少干预、管制放松）；担任19年联储主席格林斯潘承认其政策的错误；2、美元为主体的世界货币体系的漏洞；美元特殊地位，美国的人民不储蓄，国家不储备；（1.5%储蓄→美国）发达国家15%左右。3、美国货币发行政策使美过度转移风险。4、金融创新工具盲目发展，金融创新演变成金融游戏。5、金融监管不力，放任自由。6、金融市场的投机过滥。7、全球

5、化加快了危机传播。（四）谁纵容华尔街大佬——美国政府1990年美国再修改“社区再投资法案”，要求“两房”降低贷款门槛，并规定贷款额度。1999年美国两院通过《金融服务法》，废除《格拉斯·斯帝格尔法》，结束了银行、证券、保险分业经营和监管局面。2004年美国证交会取消了券商买卖证券业务的负债限制。2007年2月抵押贷款风险浮出水百，房市一路下泻，世界各大银行频频告急，各国纷纷自救，但“熊市”不可收拾。2008年9月雷曼兄弟公司申请破产保护，全球金融市场终于被美国“次贷”危机拖下水。（五）结论：由于美国政府十多年来，在以下几方面犯了错误：▲金融创新与金融监管关系处理不当（金融

6、创新与金融游戏）▲房地产价格下跌（美国银行对次贷者先发2000美元办手续，穷人住大房子）▲货币紧缩政策时滞▲全球流动性过剩，投机性资金寻找投资机会（对冲基金）▲经济发展周期性因素（长经济周期60年；短经济周期7-9年）谁给美国这么大的胆子——美元美国雄起的法宝是什么？一是法理的人本理念，二是精英人才的集聚机制，三是美元的霸权地位。当今美国，2007年GDP14万亿，资产却有200多万亿，其中有形资产仅70万亿，而金融资产多达135万亿；全球对冲基金2.1万亿，美国占1.5万亿；美元流通量在本土仅占1/3，而世界各地多达2/3。华尔街玩的是全世界的钱。三、此次金融风暴对世界

7、经济的影响（一）国际金融危机对世界经济的影响①危机具有全球性、系统性特征、快速、全面扩散，机构大量倒闭，美国五大投资银行倒闭三家。②政府救助的边界规模不断突破（美国7000亿救市→预计2万亿救市）③危机应对体现了全球合作的态势。（全球大国联手即20国会议）④虚拟经济已对实体经济产生严重影响。美国失业率7.5%（14年的最高点），三大汽车巨头现金流危机，正在向美国政府借债250亿美元。⑤全球经济加速下滑。增长率：美国负0.7%；欧元负0.8%，09年日本经济也可能出现负增长。▲花旗银行11月16日宣布裁员5万人；IBM公司裁员